Múltiplas empresas coreanas de biotech e industriais estão entrando nas fases de subscrição pública no mercado de ações da Coreia do Sul nesta semana. A Ingenia Therapeutics vai confirmar o preço da oferta no dia 28 e conduzir a subscrição pública de 30 a 31, oferecendo 5 milhões de Korean Depositary Receipts (KDRs) em uma faixa de preço-alvo de 12.000-14.500 KRW. A K&S INC inicia a previsão de demanda institucional de 27 a 31 para 2,4 milhões de ações ao preço de 9.000-11.000 KRW, enquanto a Gido Industrial lança sua roadshow institucional de 30 até o dia 5 do próximo mês para 1,7 milhão de ações a 24.800-28.400 KRW. A Delicious continua sua previsão de demanda em andamento até o dia 29, e a Remedi enfrenta a primeira expiração de lock-up pós-IPO no dia 28, liberando 250.656 ações. Essas atividades de IPO refletem um momentum sustentado no mercado de listagens recém-abertas da Coreia, com empresas de biotech, comunicações via satélite, confecção de vestuário e plataformas de e-commerce buscando capital para expansão de P&D, melhorias de instalações e quitação de dívidas.
Ingenia Therapeutics Oferece 5M KDRs na Subscrição Pública
A Ingenia Therapeutics concluiu a previsão de demanda institucional na semana passada e vai confirmar o preço da oferta no dia 28 antes de conduzir a subscrição pública de 30 a 31. Como empresa baseada nos EUA, ela oferecerá 5 milhões de Korean Depositary Receipts (KDRs) em vez de ações ordinárias, com faixa de preço-alvo de 12.000-14.500 KRW e receitas esperadas de 60-72,5 bilhões KRW. A Samsung Securities atua como coordenadora líder.
A Ingenia Therapeutics é uma empresa de biotech fundada na Coreia, estabelecida nos Estados Unidos em 2018 pelo CEO Han Sang-yeol. A empresa é constituída no estado de Delaware, opera em Massachusetts e mantém uma subsidiária integral na Coreia. Ela desenvolve terapias com anticorpos que restauram a função das células endoteliais vasculares danificadas enquanto, simultaneamente, suprime proteínas causadoras da doença.
O candidato principal do pipeline da empresa é o IGT-427, tratamento para doenças da retina. Em 2022, a Ingenia licenciou este candidato para a Eyebio, uma biotech especialista em doenças oftálmicas. A empresa farmacêutica dos EUA MSD adquiriu posteriormente a Eyebio e atualmente conduz ensaios de Fase 2b/3 para degeneração macular relacionada à idade úmida. A Ingenia também desenvolve diretamente o IGT-303, tratamento para doença renal crônica, que está em ensaios de Fase 1/2a na Austrália e Nova Zelândia, com planos de conduzir ensaios na Coreia. Outros candidatos do pipeline incluem tratamentos para glaucoma, agentes anticancerígenos e terapias para hipertensão arterial pulmonar.
Para fins de avaliação, a empresa selecionou Yuhan Corporation, Hanmi Pharmaceutical, Chong Kun Dang e HK Inno.N como empresas comparáveis — todas firmas farmacêuticas listadas no país, conduzindo P&D de medicamentos e licenciamento de tecnologia, mantendo lucratividade. O valor da empresa (enterprise value) foi calculado aplicando-se o PER médio dessas empresas ao lucro líquido estimado de 2026-2028 da Ingenia convertido a valor presente.
No entanto, a Ingenia atualmente não gera lucros estáveis. A empresa não registrou receita em 2024 e teve prejuízos devido aos gastos com P&D. A Ingenia mira voltar à lucratividade este ano com base em pagamentos por marcos (milestones) de seu acordo de licenciamento com a MSD. A receita total projetada de 2025 a 2029 é de US$ 499,67 milhões.
Essas projeções dependem fortemente do progresso clínico e dos resultados de transferência de tecnologia. O prospecto emendado afirma explicitamente que atrasos nos resultados clínicos do IGT-427 ou nos prazos de aprovação podem adiar ou eliminar pagamentos por marcos da MSD. Se as transferências de tecnologia para pipelines de acompanhamento como o IGT-303 forem atrasadas ou falharem, será difícil alcançar as receitas projetadas. Mesmo com acordos de licenciamento assinados, pagamentos condicionais atrelados a marcos clínicos podem resultar em entradas reais de caixa com tamanhos e prazos significativamente diferentes dos pagamentos antecipados.
K&S INC Lança Previsão de Demanda Institucional para Negócio de Antenas VSAT
A especialista em antenas de comunicações via satélite K&S INC vai conduzir previsão de demanda institucional de 27 a 31. A empresa oferecerá 2,4 milhões de novas ações a um preço-alvo de 9.000-11.000 KRW, com receitas esperadas de 21,6-26,4 bilhões KRW. O IBK Securities atua como coordenadora líder.
A K&S INC se originou como um venture interno da KT em dezembro de 2001 e se especializa em antenas para comunicações via satélite. A empresa desenvolve e fabrica antenas para navios, embarcações navais, submarinos e veículos. Os principais produtos incluem antenas comerciais de Very Small Aperture Terminal (VSAT) e antenas militares de VSAT. A empresa também está desenvolvendo antenas Electronically Steered Array (ESA) para atender ao mercado de comunicações via satélite em órbita baixa (LEO).
Apesar da recuperação de receita, os prejuízos continuam. A receita caiu de 17,35 bilhões KRW em 2023 para 13,48 bilhões KRW em 2024, e depois voltou a 17,78 bilhões KRW em 2025. No entanto, o aumento de investimento em P&D e a expansão da força de trabalho fizeram as despesas de vendas e administrativas subirem, resultando em prejuízos operacionais de 1,61 bilhão KRW em 2024 e 1,76 bilhão KRW em 2025 — dois anos consecutivos de prejuízo. No 1T de 2026, a empresa registrou receita de 3,54 bilhões KRW e prejuízo operacional de 996 milhões KRW.
A empresa espera voltar à lucratividade este ano com a expansão das vendas de antenas de comunicações via satélite militares. A receita do projeto Maritime Operations Satellite Communications System-II da Marinha, concedido em 2024, começou a aparecer nas demonstrações a partir do 4T de 2025. A estimativa de receita da empresa para 2026 é de 29,17 bilhões KRW, com lucro operacional de 1,68 bilhão KRW.
Entretanto, conforme o documento emendado enviado após pedidos de correção regulatória, a receita acumulada até maio de 2026 atingiu apenas 5,8 bilhões KRW — 19,89% da meta anual. Os prejuízos operacionais no mesmo período somaram 2,11 bilhões KRW. A empresa atribui isso às características do negócio, em que as vendas de VSAT militares e comerciais se concentram no segundo semestre. Se os cronogramas de entrega do segundo semestre forem atrasados, a diferença entre metas anuais e resultados reais pode aumentar.
Na ponta inferior da faixa de preço da oferta, o lucro líquido após custos de emissão será de 20,65 bilhões KRW. Desse valor, 19,35 bilhões KRW serão usados para despesas operacionais e 1,3 bilhão KRW para investimentos em instalações. Os recursos operacionais cobrirão despesas de P&D, contratação de pessoal de pesquisa, compra de equipamentos de pesquisa e compras de matérias-primas para fabricação de produtos. Os recursos para instalações serão investidos na expansão de equipamentos para desenvolvimento, testes e produção de antenas.
Gido Industrial Mira Captação de 42,2-48,3 Bilhões KRW para Expansão no Exterior
A Gido Industrial vai conduzir previsão de demanda institucional de 30 até o dia 5 do próximo mês. A empresa oferecerá 1,7 milhão de novas ações a um preço-alvo de 24.800-28.400 KRW, com receitas esperadas de 42,16-48,28 bilhões KRW. A Mirae Asset Securities atua como coordenadora líder, com a Samsung Securities participando como empresa de underwriting.
A Gido Industrial é uma fabricante OEM de vestuário especializado de alto desempenho, incluindo roupas para atividades ao ar livre e de motocicleta. A empresa processa tecidos impermeáveis e corta-vento e os fornece para marcas globais. Os principais clientes incluem Barbour, Jack Wolfskin, Harley-Davidson e F&F.
O desempenho anual vem aumentando de forma constante. A receita consolidada cresceu 27,4% de 272,1 bilhões KRW em 2024 para 346,6 bilhões KRW em 2025. O lucro operacional aumentou 25,0% para 32,2 bilhões KRW no mesmo período, enquanto o lucro líquido subiu 41,9% de 24,9 bilhões KRW para 35,3 bilhões KRW.
No entanto, o lucro líquido de 2025 inclui ganhos pelo método de equivalência patrimonial de empresas afiliadas como a Gido Sports. Em novembro de 2025, a Gido Industrial desmembrou a divisão de negócios de investimentos, composta por participações na Gido Sports e na Scorpion Sports Europe, que depois foi absorvida pela Gido Sports. Após a cisão, a empresa não reconhece mais ganhos pelo método de equivalência patrimonial nem receita de dividendos dessas entidades.
A Gido Industrial reconheceu 14,34 bilhões KRW em ganhos pelo método de equivalência patrimonial em 2025 e recebeu 710 milhões KRW em dividendos da Gido Sports. Embora isso não impacte diretamente a receita de OEM de vestuário nem o lucro operacional, a redução da receita não operacional pode resultar em menor lucro líquido no futuro em comparação com níveis históricos. A Gido Industrial forneceu esclarecimento detalhado sobre esse ponto em um documento emendado enviado no dia 14.
A empresa pretende usar os recursos do IPO para expansão da capacidade de produção no exterior, melhorias de eficiência operacional e quitação de dívidas. Ela dará prioridade a 16 bilhões KRW para expansão de fábrica e investimento em instalações na subsidiária de produção em Bangladesh. Os recursos também serão alocados para desenvolvimento de infraestrutura de smart factory, inteligência artificial (IA) e tecnologia da informação (TI).
Delicious Estende Previsão de Demanda para Plataforma de Moda B2B
A Delicious, operadora de plataforma de business-to-business (B2B) de moda que começou a previsão de demanda na semana passada, continua o processo até o dia 29. O preço-alvo da oferta é de 5.000-7.000 KRW para 2,2 milhões de novas ações, com receitas esperadas de 11-15,4 bilhões KRW. A Korea Investment & Securities atua como coordenadora líder.
A Delicious opera a Sinsang Market, uma plataforma que conecta fornecedores atacadistas de moda de Dongdaemun a operadores de varejo domésticos e internacionais. As principais fontes de receita incluem Sinsang Ad, em que fornecedores atacadistas anunciam produtos, e serviços de assinatura para operadores atacadistas e de varejo.
Para avaliação empresarial, a Delicious selecionou Meatbox Global, Cafe24 e as empresas listadas nos EUA Etsy e Global-e Online como comparáveis. A seleção considerou semelhanças em plataformas online operacionais que conectam fornecedores e clientes e geram receita com publicidade, assinaturas e intermediação de transações. Porém, nenhuma delas é uma empresa de plataforma de moda B2B com estruturas de negócios idênticas às da Delicious.
O cálculo do preço da oferta aplicou um PER médio de 23,93x dessas empresas. O PER da Global-e Online, de 45,49x, é mais alto do que o das demais comparáveis, elevando a média geral. Excluindo a Global-e Online, o PER médio das outras três empresas é de 16,75x.
Remedi se Aproxima da Primeira Liberação de Lock-Up no Dia 28
A Remedi enfrenta a primeira expiração de lock-up pós-IPO no dia 28. O volume liberado consiste em 250.656 ações que investidores institucionais concordaram em manter por 15 dias — representando 27,85% das 900.000 ações alocadas a instituições.
Acordos de lock-up são compromissos feitos por investidores institucionais que recebem alocações de IPO de não vender ações por um período especificado. Embora a expiração do lock-up não garanta que todas as ações serão vendidas, o aumento do volume negociável durante o período inicial após a listagem pode ampliar a volatilidade do preço.
FAQ
O que a Ingenia Therapeutics está oferecendo no IPO coreano?
A Ingenia Therapeutics está oferecendo 5 milhões de Korean Depositary Receipts (KDRs) em uma faixa de preço-alvo de 12.000-14.500 KRW. A empresa vai confirmar o preço da oferta no dia 28 e conduzir a subscrição pública de 30 a 31, com a Samsung Securities como coordenadora líder.
Quando a K&S INC faz a previsão de demanda institucional?
A K&S INC faz previsão de demanda institucional de 27 a 31 para 2,4 milhões de novas ações com preço de 9.000-11.000 KRW, com o IBK Securities atuando como coordenadora líder.
O que acontece com as ações da Remedi no dia 28?
A Remedi tem sua primeira expiração de lock-up pós-IPO no dia 28, liberando 250.656 ações que investidores institucionais concordaram em manter por 15 dias — representando 27,85% das alocações institucionais.
