KOSPI cai em julho com redução de alavancagem, não com o fim do ciclo de chips; lucro do 2T da Samsung sobe 19x

De acordo com a Hana Securities, a recente queda acentuada do KOSPI é impulsionada por desalavancagem e realização de lucros por estrangeiros, e não por desaceleração do ciclo de chips. O lucro operacional do 2T da Samsung disparou cerca de 19x ano contra ano, enquanto os resultados da TSMC cresceram 77%; ainda assim, ambas as ações caíram após os comunicados de resultados, à medida que o mercado passou a focar em se a Big Tech manterá investimentos em IA.

A pesquisa atribui a queda a uma combinação de realização de lucros por investidores estrangeiros, ajustes de portfólio e, em seguida, liquidações de empréstimos de margem e de produtos alavancados. ETFs alavancados de uma única ação funcionaram como amplificador em vez de gatilho inicial, forçando rebalanceamentos diários que aumentaram a pressão sobre as ações de semicondutores. A Hana Securities estima que a recuperação do KOSPI até as máximas anteriores pode levar 32 dias no melhor cenário, 150 dias sob premissas do caso-base ou 1.148 dias se as condições se assemelharem a crises passadas. A chave para uma recuperação sustentada está na confirmação de que os hyperscalers dos EUA, incluindo Alphabet, Microsoft e Amazon, continuam investindo em infraestrutura de IA.