New Hampshire rejeita proposta de título lastreado em Bitcoin em votação de 3-2

Autoridades de New Hampshire rejeitaram, na quarta-feira, uma proposta para emitir até US$ 100 milhões em debêntures de receita de triple lastro tributável lastreadas por bitcoin, com o Conselho Executivo votando 3-2 contra o plano. A rejeição ocorreu apesar de a operação ter sido estruturada para evitar exposição direta de contribuintes, já que os membros do conselho citaram preocupações com a reputação financeira do estado. Os títulos seriam emitidos por meio da Business Finance Authority do Estado de New Hampshire como emissora de passagem (conduit issuer) para um tomador do setor privado ligado à CleanSpark, uma empresa de mineração de bitcoin e data centers, usando bitcoin como garantia para dar suporte ao pagamento. A decisão chama atenção porque New Hampshire havia se tornado anteriormente o primeiro estado a criar uma reserva cripto, se posicionando à frente dos esforços federais na construção de uma política de cripto.

Detalhes da estrutura dos títulos de bitcoin da CleanSpark: plano de garantia de US$ 160 milhões

A transação proposta se baseou em garantia em bitcoin em vez do crédito geral de New Hampshire. A CleanSpark teria depositado cerca de US$ 160 milhões em bitcoin como garantia para até US$ 100 milhões em títulos. Se o valor da garantia caísse abaixo de US$ 140 milhões, os títulos seriam liquidados e resgatados.

A BitGo foi designada como custodiante das participações em bitcoin, com os ativos mantidos em carteiras segregadas. A transação foi estruturada como uma obrigação de recurso limitado, o que significa que os detentores dos títulos teriam recurso apenas à garantia em bitcoin e aos recursos relacionados.

O governador Kelly Ayotte havia apoiado o plano, descrevendo-o como uma forma histórica e inovadora de atrair mais oportunidades de investimento para o estado sem expor contribuintes nem recursos do estado. Em março, a Moody's Investors Service atribuiu às debêntures propostas uma classificação Ba2, colocando o instrumento em território de grau especulativo, duas faixas abaixo do grau de investimento.

Voto do Conselho Executivo de New Hampshire bloqueia inovação de finanças cripto do estado

O voto de 3-2 do Conselho Executivo encerrou o plano na sua etapa final de aprovação. A votação se alinhou a membros preocupados com a reputação financeira do estado, mesmo com a operação tendo sido desenhada para evitar exposição direta de contribuintes.

O deputado estadual Keith Ammon criticou a decisão após a votação. “Foi uma decisão extremamente míope”, escreveu no X. Ele também argumentou que a rejeição “abafa a receita que a Business Finance Authority recebe de todos os futuros potenciais títulos de passagem (conduit bonds), o que prejudica nosso crescimento econômico”.

Ammon pediu ao conselho que reconsiderasse a votação depois de revisar mais fatos e informações, dizendo que o esforço não acabou. A decisão desacelera uma das tentativas mais ambiciosas de conectar garantias em cripto à infraestrutura tradicional de finanças municipais.

Estratégia de expansão de data center da CleanSpark via finanças públicas

A participação da CleanSpark colocou a proposta na interseção entre mineração de bitcoin, expansão de data centers e finanças públicas. Mineradores de bitcoin precisam cada vez mais de capital em larga escala para acesso à energia, infraestrutura e instalações de computação de alto desempenho.

A estrutura refletiu como as empresas de mineração tentam se posicionar além da produção de bitcoin. A capacidade de data center tornou-se uma parte mais importante da história para investidores do setor, especialmente à medida que ativos de energia e infraestrutura de computação atraem atenção tanto dos mercados de cripto quanto de inteligência artificial.

O depósito de garantia proposto de US$ 160 milhões em relação a US$ 100 milhões em títulos criou uma “folga”, enquanto o limite de liquidação de US$ 140 milhões foi pensado para proteger os detentores dos títulos antes que a almofada da garantia se estreitasse demais. A rejeição do conselho mostra que essas salvaguardas não foram suficientes para superar a cautela do setor público.

Perguntas frequentes (FAQ)

Sobre o que o Conselho Executivo de New Hampshire votou na quarta-feira?

O Conselho Executivo de New Hampshire votou 3-2 contra uma proposta para emitir até US$ 100 milhões em debêntures de receita de triple lastro tributável lastreadas por bitcoin. Os títulos seriam emitidos por meio da Business Finance Authority do Estado de New Hampshire como emissora de passagem para um tomador do setor privado ligado à CleanSpark.

Como a garantia em bitcoin foi estruturada para a proposta de títulos?

A CleanSpark teria depositado cerca de US$ 160 milhões em bitcoin como garantia para até US$ 100 milhões em títulos, com a BitGo designada como custodiante mantendo os ativos em carteiras segregadas. Se o valor da garantia caísse abaixo de US$ 140 milhões, os títulos seriam liquidados e resgatados. Em março, a Moody's Investors Service atribuiu às debêntures propostas uma classificação Ba2.

Por que autoridades de New Hampshire rejeitaram os títulos lastreados em bitcoin?

O Conselho Executivo votou 3-2 contra a proposta por preocupações com a reputação financeira do estado, mesmo com a operação tendo sido estruturada para evitar exposição direta de contribuintes e o governador Kelly Ayotte tendo apoiado o plano. O deputado estadual Keith Ammon criticou a decisão como “extremamente míope” e argumentou que “abafa a receita que a Business Finance Authority recebe de todos os futuros potenciais títulos de passagem (conduit bonds)”.