「Novo Deus das Ações」Serenity: acredita na XFAB, considerando que sua avaliação é inferior ao custo de reposição, com múltiplos fatores de crescimento em SiC, GaN e fotônica de silício

BlockBeats notícia, 1º de junho, o "novo Deus das ações" Serenity publicou um artigo compartilhando a lógica de investimento na fábrica de wafers de XFAB, uma fábrica de semicondutores na Bélgica. Ele acredita que, com o crescimento da demanda por arquitetura de fonte de 800V, centros de dados de IA e semicondutores de potência, as cadeias industriais de SiC (carboneto de silício) e GaN (nitreto de gálio) devem continuar a se beneficiar, enquanto a XFAB, como a única fábrica de SiC de alta capacidade nos EUA, ocupa uma posição-chave na reconstrução da cadeia de suprimentos de semicondutores ocidentais.

Serenity aponta que a XFAB já atingiu a produção em massa de processos avançados de SiC de 6 polegadas e está expandindo a capacidade de GaN de 8 polegadas, sem descartar a possibilidade de, com o apoio do "Lei de Chips" dos EUA, estabelecer uma produção de SiC de 8 polegadas. A receita do negócio de SiC da empresa cresceu 152% ano a ano, mas devido à baixa prosperidade do setor automotivo, seu potencial de crescimento ainda não foi totalmente refletido pelo mercado. Além disso, fabricantes de semicondutores de potência como Navitas (NVTS) e Power Integrations (POWI) têm parcerias com a XFAB, tornando-a uma beneficiária importante na cadeia de produção de fontes de energia de IA e arquitetura de 800V.

Ele acrescenta que o Departamento de Comércio dos EUA já reconheceu a XFAB como a única fábrica de SiC de alta capacidade nos EUA, com apoio governamental de cerca de 50 milhões de dólares; na União Europeia, por meio do "Lei de Chips Europeia", a XFAB recebeu aproximadamente 128 milhões de euros para apoiar a construção de capacidade relacionada a MEMS e IA, além de uma alocação de 47,6 milhões de euros para o desenvolvimento da cadeia de suprimentos de fotônica de silício. Serenity acredita que esses subsídios e certificações de governos dos EUA e da Europa refletem a posição estratégica da XFAB na cadeia de suprimentos crítica.

Quanto à avaliação, Serenity afirma que o índice preço / valor patrimonial da XFAB atualmente é de aproximadamente 1,28 vezes, e com base na sua estimativa do custo de reinicialização da fábrica de wafers, o preço de negociação real da empresa pode até estar abaixo do valor de reinicialização. Ele acredita que os investidores atualmente obtêm quase toda a sua participação com uma avaliação relativamente baixa, além de adquirir gratuitamente opções de crescimento futuras em SiC, GaN e fotônica de silício.

De modo geral, Serenity acredita que o risco de queda da XFAB é limitado, e que, com fatores catalisadores como a reconstrução da cadeia de suprimentos ocidental, subsídios contínuos para chips e a comercialização da fotônica de silício, a empresa tem potencial para uma reavaliação de valor de aproximadamente 2,5 a 4 vezes.