Corte na classificação de crédito da Oracle para BBB- Acende alerta no mercado de títulos

A Standard & Poor's rebaixou a classificação de crédito da Oracle de BBB para BBB- este mês, levando Tyler Richey, analista da Sevens Report Research, a alertar que a mudança representa um sinal de alerta precoce das dificuldades que o mercado enfrentará pela frente. O rebaixamento coloca a Oracle uma faixa acima do status de títulos considerados “junk” (alto rendimento). Richey observou que os spreads de credit default swap (CDS) da Oracle não conseguiram se estreitar o suficiente mesmo com a alta do preço das ações da empresa, indicando que investidores em ações ignoraram riscos que investidores em títulos identificaram. Essa divergência entre a avaliação de risco do mercado de títulos e do mercado acionário destaca um padrão mais amplo em que os mercados de títulos sinalizam cautela enquanto o S&P 500 negocia perto de máximas históricas.

S&P rebaixa classificação de crédito da Oracle para BBB-

A agência internacional de classificação de risco Standard & Poor's anunciou este mês que rebaixou a classificação de crédito da Oracle de BBB para BBB-. A classificação BBB- fica um nível acima do grau especulativo, comumente conhecido como status de junk bond.

Tyler Richey, da Sevens Report Research, afirmou em um relatório que a Oracle é “muito provavelmente o primeiro caso entre empresas de tecnologia mega-cap a entrar nas fases iniciais de um mercado de baixa cíclico de longo prazo no mercado de ações”.

Richey explicou que “a recente queda no preço das ações da Oracle e o ajuste na classificação de crédito já eram previsíveis”, acrescentando que “mesmo com o preço das ações da Oracle subindo, os spreads de credit default swap (CDS) não se estreitaram suficientemente no ano passado”.

Isso significa que os prêmios de seguro contra uma inadimplência da dívida da empresa não diminuíram de forma adequada durante o período de forte alta do preço das ações, indicando que investidores em ações ignoraram riscos que investidores em títulos reconheceram.

O mercado de títulos sinaliza alerta via spreads do ICE e indicadores técnicos

Richey diagnosticou que sinais de alerta semelhantes estão aparecendo atualmente em outros pontos do mercado de títulos.

Primeiro, o spread ajustado por opção do ICE para títulos de alto rendimento não atingiu o menor nível do ciclo, o que Richey interpretou como um indicativo de que investidores em títulos estão, de certa forma, preocupados com a possibilidade de inadimplências por empresas de alto risco.

No entanto, o índice S&P 500 não caiu nem 2% de sua máxima histórica.

Richey enfatizou que “é raro que esse fenômeno ocorra no meio de um mercado de alta sustentado”.

Segundo, indicadores técnicos para preços de títulos mostram que os preços de títulos de alto rendimento devem cair no futuro.

Richey analisou que “a combinação de índices de rendimento de títulos de alto rendimento mostrando uma tendência de alta (queda de preços de títulos) enquanto os preços das ações negociam perto de máximas históricas é uma combinação preocupante”.

Preocupações com investimentos em IA impulsionam aumento nos rendimentos dos títulos

Richey afirmou que “os rendimentos em todo o mercado de títulos estão subindo porque os investidores estão desconfiados de investimentos em inteligência artificial (IA)”, alertando que “se o excesso de gastos de capital desacelerar ou se os investimentos em infraestrutura de IA das empresas hyperscale não gerarem lucros, o risco de inadimplência pode aumentar”.

Richey diagnosticou que essa situação é essencialmente a mesma do caso da Oracle.

Ele concluiu: “O recente rebaixamento da classificação de crédito da Oracle nos lembrou de forma contundente que sinais importantes do mercado de títulos podem inicialmente ser sutis, mas oferecem alerta suficiente sobre possíveis quedas e proporcionam uma oportunidade rara de tomar medidas para proteger o Valor Principal em investimentos de alto risco no mercado de ações e de títulos.”

FAQ

Que classificação de crédito a S&P atribuiu à Oracle neste mês?

A Standard & Poor's rebaixou a classificação de crédito da Oracle de BBB para BBB- este mês, colocando-a uma faixa acima do status de junk bond.

Por que Tyler Richey alertou sobre o rebaixamento do crédito da Oracle?

Richey alertou que o rebaixamento da Oracle representa um sinal de alerta precoce das dificuldades à frente, porque os spreads de credit default swap não se estreitaram o suficiente mesmo com a alta do preço das ações, indicando que investidores em ações ignoraram riscos que investidores em títulos identificaram.

Quais sinais de alerta do mercado de títulos Richey identificou?

Richey identificou dois sinais-chave: o spread ajustado por opção do ICE para títulos de alto rendimento não atingiu seu menor nível do ciclo apesar de o S&P 500 negociar perto de máximas históricas, e indicadores técnicos para preços de títulos sugerem que os preços de títulos de alto rendimento devem cair no futuro.