A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) anunciou no dia 15 que investidores que não forem alocados em ofertas públicas iniciais (IPOs) receberão juros sobre seus depósitos de subscrição, junto com reduções planejadas nas taxas de empréstimo com margem. O presidente da FSC, Lee Eok-won, declarou em uma coletiva presidencial que as medidas buscam “criar um mercado de capitais Global Best que os cidadãos possam sentir”, ao tratar de “estruturas inconvenientes e irracionais no processo de investimento”. Considerando uma taxa de juros anual de 1% sobre aproximadamente ₩450 trilhões em depósitos de subscrição de IPOs bloqueados por três dias, os investidores poderiam receber mais de ₩30 bilhões por ano após custos de underwriting, enquanto uma redução de 1 ponto percentual nas taxas dos empréstimos com margem — atualmente com média de 9% — diminuiria o peso dos juros anuais em mais de ₩17 bilhões com base em um saldo médio de ₩1,7 trilhão.
FSC Anuncia Sistema de Pagamento de Juros sobre Depósitos de Subscrição de IPO
A FSC planeja reformar o sistema para que underwriters (corretoras) devolvam os depósitos de subscrição com juros a investidores que não forem alocados em ações de IPO. A iniciativa busca redistribuir parte dos lucros que os underwriters obtêm ao gerenciar os depósitos de subscrição para investidores individuais. Ko Young-ho, diretor do Departamento de Mercados de Capitais da FSC, explicou que “depósitos de investimento têm a mesma natureza legal que depósitos de subscrição de IPO, e os juros são pagos com o nome de taxas de uso de depósito”, acrescentando que “a ideia é devolver os lucros restantes das operações de IPO aos indivíduos, após contabilizar os custos incorridos durante o processo de subscrição”.
Os depósitos de subscrição de IPO somam aproximadamente ₩450 trilhões por ano. Assumindo uma taxa de juros anual de 1% sobre depósitos bloqueados por três dias, seriam gerados ₩37 bilhões em juros. Mesmo após deduzir custos relacionados à subscrição dos underwriters, mais de ₩30 bilhões em juros anuais poderiam ser devolvidos aos investidores, segundo cálculos da FSC. A comissão vai decidir se buscará emendas à Lei de Mercado de Capitais — na qual um projeto permitindo pagamentos de juros sobre depósitos de subscrição de IPO já tramita na Assembleia Nacional — ou implementará a mudança por meio de outras revisões regulatórias.
Metas de Redução da Taxa de Empréstimo com Margem com Média de 9%
A FSC também está pressionando para reduzir as taxas de empréstimo com margem. O vice-comissário Shin Jin-chang observou que “depois de vender ações, os investidores não recebem o produto por dois dias, e nesse período contraem empréstimos com margem a uma taxa anual média de 9%, que é maior do que no Japão”, acrescentando que “mesmo se a redução do ciclo de liquidação for implementada no próximo ano, vamos reduzir as taxas de empréstimo com margem nesse meio-tempo para que os investidores possam acessar fundos”.
A FSC vai revisar a adequação do sistema de cálculo da taxa de empréstimo com margem e considerar reorganizar o sistema, se necessário. A preocupação da comissão é que as corretoras estejam definindo taxas altas, apesar de manterem garantias estáveis na forma do produto da venda de ações. Com base em um saldo médio de empréstimos com margem de ₩1,7 trilhão, reduzir a taxa anual média de 9% para 8% resultaria em ₩17 bilhões em economia de juros anuais.
Encurtamento do Ciclo de Liquidação de Ações para T+1 Programado para o 2º Semestre do Ano que Vem
A FSC planeja encurtar o ciclo de liquidação das ações, do atual T+2 dias para T+1, durante o segundo semestre do próximo ano. O vice-comissário Shin afirmou em coletiva de mídia após o relatório presidencial que “vamos apresentar um roteiro até outubro deste ano, e o encurtamento efetivo do ciclo de liquidação será implementado o mais cedo possível no segundo semestre de 2027”, acrescentando que “há muitas coisas para confirmar, e vamos preparar e implementar com cuidado para eliminar riscos de falha na liquidação”.
Repressão a Manipulação de Mercado e Revisão de ETF de Alavancagem na Reunião F4
A FSC reafirmou sua política de responder de forma rigorosa a interrupções do mercado, como manipulação de preço de ações, para proteger investidores individuais. Em particular, a comissão vai intensificar o monitoramento e as sanções contra a disseminação de informações falsas ou divulgações exageradas. Ela também pretende bloquear atividades ilegais de chamados “finfluencers” (influenciadores financeiros e de investimentos).
Em relação a ETFs de alavancagem em ações individuais — que foram criticados por aumentar a volatilidade do mercado de ações —, a FSC afirmou que está discutindo medidas suplementares com ministérios relacionados. O vice-comissário Shin disse em coletiva de mídia que “o Ministério da Economia e Finanças, a FSC, o Serviço de Supervisão Financeira e o Banco da Coreia estão elaborando medidas na reunião de monitoramento da situação do mercado (reunião F4), considerando os impactos no mercado”, acrescentando que “será possível anunciá-las no momento apropriado assim que forem finalizadas”.
FAQ
Q1: Quanto de juros os investidores vão receber sobre depósitos de subscrição de IPO no novo sistema da FSC?
A1: Considerando uma taxa de juros anual de 1% sobre aproximadamente ₩450 trilhões em depósitos de subscrição de IPO bloqueados por três dias, os investidores poderiam, coletivamente, receber mais de ₩30 bilhões por ano após os underwriters deduzirem custos relacionados à subscrição. A FSC afirmou que esse valor representa os lucros restantes da gestão dos depósitos de subscrição pelos underwriters, que serão redistribuídos para investidores individuais.
Q2: Quando o ciclo de liquidação das ações da Coreia do Sul vai encurtar de T+2 para T+1?
A2: A FSC planeja apresentar um roteiro até outubro deste ano, com implementação prevista para o segundo semestre do próximo ano. O vice-comissário Shin Jin-chang especificou que o encurtamento efetivo do ciclo de liquidação ocorrerá já no segundo semestre de 2027, após preparação cuidadosa para eliminar riscos de falha na liquidação.
Q3: Quanto as reduções da taxa de empréstimo com margem vão economizar para os investidores por ano?
A3: Com base em um saldo médio de empréstimo com margem de ₩1,7 trilhão, reduzir a taxa anual média atual de 9% para 8% — um corte de 1 ponto percentual — resultaria em ₩17 bilhões em economia de juros anuais para os investidores. A FSC observou que a taxa média atual de 9% é maior do que no Japão e planeja revisar a adequação do sistema de cálculo da taxa.
