Regulamentações de ETFs de ações na Coreia do Sul: FSC suspende novas listagens de ações únicas

As autoridades financeiras sul-coreanas anunciaram, no dia 16, regulamentações abrangentes para fundos negociados em bolsa (ETFs) e notas negociadas em bolsa (ETNs) alavancadas em uma única ação (single-stock), 50 dias depois do lançamento dos produtos. A Comissão de Serviços Financeiros (Financial Services Commission) e agências relacionadas suspenderam novas listagens até a estabilização do mercado, elevaram a exigência de depósito básico de 10 milhões de won para 30 milhões de won, somente em dinheiro, e ampliaram a unidade de negociação de 1 para 20 unidades. As medidas respondem a preocupações com a volatilidade do mercado após a capitalização de mercado dos produtos alavancados de uma única ação disparar de 4,4 trilhões de won em 27 de maio para 11,9 trilhões de won em 15 de julho, com o volume de negociação chegando a 38,2% do mercado total de ETFs. O presidente Lee Jae-myung ordenou à Comissão de Serviços Financeiros que preparasse rapidamente medidas suplementares durante uma apresentação.

Autoridades Implementam Restrições em Várias Camadas para Produtos Alavancados de Uma Única Ação

A Comissão de Serviços Financeiros suspendeu novas listagens de produtos de uma única ação, incluindo variantes de inversão (inverse) e de call coberta (covered call), até a estabilização do mercado. Atualmente, 16 ETFs de 8 empresas de gestão de ativos e 2 ETNs de 1 corretora estão listados e sendo negociados. Corretoras e gestores de ativos devem interromper imediatamente a publicidade e eventos promocionais para os produtos listados.

A exigência de depósito básico aumentou de 10 milhões de won para 30 milhões de won. As autoridades eliminaram a permissão anterior para títulos substitutos a 70% do valor de mercado, aceitando apenas depósitos em dinheiro. A exigência se aplica a novos investidores e investidores existentes que façam compras adicionais, sem exceções com base na experiência de negociação. Padrões idênticos se aplicam a produtos alavancados de uma única ação listados no exterior para evitar a transferência de demanda para Hong Kong e outros mercados estrangeiros. O aumento do depósito entra em vigor por volta de 5 de agosto, com a regra de “somente caixa” implementada por volta de 19 de agosto.

Os provedores de liquidez enfrentam obrigações de gestão mais rígidas para desvio do preço de fechamento, com o limite doméstico reduzido de 3% para 2%. A Korea Exchange ganhou autoridade para restringir novas operações de fornecimento de liquidez para corretoras que violem obrigações por dolo ou negligência grave. As autoridades também vão considerar restringir novas listagens de ETFs para gestores de ativos cujos ETFs violem taxas de desvio apropriadas.

O processo de indicação de cautela do investimento foi reduzido de três etapas (identificação → aviso de designação → designação) para duas etapas, permitindo resposta mais rápida a picos súbitos na taxa de desvio. A implementação está programada para agosto. A educação pré-investimento foi ampliada de 2 horas (1 hora básica + 1 hora avançada) para 3 horas (adicionando 1 hora de educação avançada focada em casos). Investidores que obtiverem menos de 60 pontos nas avaliações por capítulo devem voltar a estudar o capítulo relevante.

A unidade de negociação foi ampliada de 1 unidade para 20 unidades. Atualmente, 1 unidade do produto alavancado 2x da SK Hynix custa apenas 1% do preço da ação subjacente, permitindo uma entrada de baixo preço. A exigência de 20 unidades normaliza parcialmente a precificação. A implementação está programada para novembro.

Capitalização de Mercado de ETF Alavancado de Uma Única Ação Triplica em 50 Dias

A capitalização de mercado de 16 produtos alavancados de uma única ação disparou de 4,4 trilhões de won na data de lançamento, em 27 de maio, para 11,9 trilhões de won em 15 de julho. A concentração do volume de negociação se intensificou, com esses produtos respondendo por 38,2% da negociação total de ETFs. As medidas surgiram como resposta emergencial a críticas de que ETFs alavancados em uma única ação amplificaram a volatilidade do KOSPI. O presidente Lee Jae-myung ordenou à Comissão de Serviços Financeiros que preparasse rapidamente medidas suplementares durante uma apresentação.

FSC Anuncia Cronograma de Implementação Faseada para Novas Regras

A estratégia central foca a supressão de demanda. Requisitos para manter 30 milhões de won em depósitos em dinheiro, negociar em 20 unidades e fazer 3 horas de pré-educação criam barreiras de entrada substancialmente mais altas para a maioria dos investidores de varejo. As autoridades afirmaram que vão considerar medidas suplementares adicionais se o mercado não estabilizar. Medidas mais fortes, incluindo restrições de negociação, seguirão possíveis casos caso as atuais medidas de supressão de demanda não reduzam o superaquecimento.

Perguntas Frequentes

Quais mudanças de depósito as autoridades sul-coreanas anunciaram no dia 16 para ETFs alavancados em uma única ação?

As autoridades aumentaram a exigência de depósito básico de 10 milhões de won para 30 milhões de won, aceitando apenas depósitos em dinheiro. A permissão anterior para títulos substitutos a 70% do valor de mercado foi eliminada. A exigência se aplica a novos investidores e investidores existentes que façam compras adicionais, com a implementação por volta de 5 de agosto para o aumento do depósito e por volta de 19 de agosto para a regra de “somente caixa”.

Quanto cresceu a capitalização de mercado de ETFs alavancados em uma única ação entre 27 de maio e 15 de julho?

A capitalização de mercado de 16 produtos alavancados de uma única ação disparou de 4,4 trilhões de won em 27 de maio para 11,9 trilhões de won em 15 de julho. O volume de negociação atingiu 38,2% do mercado total de ETFs, levando as autoridades a anunciarem regulamentações abrangentes em resposta a preocupações com a volatilidade do mercado.