Investidores individuais que utilizam negociação com margem no mercado de ações da Coreia do Sul enfrentaram liquidações forçadas totalizando uma média de 527 bilhões de won por dia em junho, à medida que o índice KOSPI caiu para o nível de 7.500, segundo dados divulgados pela Financial Supervisory Service em 8 de julho. O valor médio diário de liquidações forçadas subiu 269%, de 71 bilhões de won no final de 2025 para 262 bilhões de won em março, e depois saltou mais 101% para 527 bilhões de won em junho. Os saldos de margem de crédito relacionados a ações atingiram 37,3 trilhões de won no final de junho, um aumento de 36,6% (10 trilhões de won) em relação aos 27,3 trilhões de won no final de 2025. O pico de vendas forçadas ocorreu quando investidores individuais alavancados que apostavam em ganhos do índice não conseguiram cumprir os requisitos de garantia quando os preços das ações despencaram. O Banco da Coreia alertou que a concentração em ETFs alavancados de ações individuais para Samsung Electronics e SK Hynix amplificou a volatilidade do mercado por meio de mecanismos de rebalanceamento diário que intensificam os fluxos de negociação direcionais.
Liquidações Forçadas Sobem 269% do Final de 2025 a Março
A Financial Supervisory Service informou que os valores médios diários de liquidação forçada aumentaram de 71 bilhões de won no final do ano anterior para 262 bilhões de won em março, representando um aumento de 269%. O valor continuou subindo para 527 bilhões de won em junho, marcando um aumento de 101% em relação ao nível de março. Essas vendas forçadas ocorreram quando investidores que usavam empréstimos de margem de crédito não conseguiram manter os índices de garantia exigidos, à medida que os preços das ações caíram bruscamente. O índice KOSPI, que vinha se aproximando do nível de 10.000 pontos, recentemente experimentou volatilidade significativa e caiu para a faixa dos 7.500.
Saldo de Margem de Crédito Atinge 37,3 Trilhões de Won em Junho
Os saldos de margem de crédito, representando empréstimos tomados para comprar ações, ficaram em 37,3 trilhões de won no final de junho. Esse valor aumentou 36,6%, ou 10 trilhões de won, em comparação com 27,3 trilhões de won no final de 2025. A expansão da dívida de margem ocorreu à medida que investidores individuais intensificaram investimentos alavancados, antecipando novos ganhos no índice. Quando os preços das ações caíram abruptamente, contas que não conseguiram cumprir os requisitos de garantia desencadearam liquidações forçadas em massa na abertura do mercado.
ETFs Alavancados de Ações Individuais Geram Compras Líquidas de 8,9 Trilhões de Won
Entre 27 de maio e 22 de junho, investidores individuais registraram compras líquidas de 8,9 trilhões de won em ETFs alavancados de ações individuais. No mesmo período, a taxa de rotatividade atingiu 105,3%, com volume médio diário de negociação totalizando 9,6 trilhões de won, de acordo com dados da Korea Exchange. A concentração de fundos de investimento em ETFs de ações individuais recentemente listados da Samsung Electronics e SK Hynix, combinada com atividades de rebalanceamento, expandiu a volatilidade do mercado. O Banco da Coreia emitiu um alerta de que ETFs alavancados de ações individuais da Samsung Electronics e SK Hynix poderiam amplificar a concentração de negociação e a volatilidade dos preços das ações.
Banco da Coreia Alerta que Rebalanceamento Diário Amplifica Volatilidade
ETFs alavancados de ações individuais são projetados para acompanhar duas ou três vezes o retorno diário de ativos subjacentes, como Samsung Electronics e SK Hynix. Para manter esse acompanhamento, os gestores de fundos realizam "rebalanceamento diário" – ajustando posições em ações à vista e futuros próximos ao fechamento do mercado a cada dia. O Banco da Coreia declarou, em resposta a uma consulta do deputado Park Seong-hoon do Partido do Poder Popular, que "a concentração do mercado de ações doméstico em determinadas empresas se expandiu significativamente devido ao forte desempenho recente do setor de semicondutores." O banco central analisou que "sob essas condições, ETFs alavancados de ações individuais podem intensificar a concentração de negociação direcional à medida que entradas e saídas se expandem com base em mudanças nas condições da indústria relacionada ou nas expectativas do mercado." Esse mecanismo de rebalanceamento cria um efeito pró-cíclico: em dias de alta, ordens de compra adicionais de ETFs alavancados se concentram perto do fechamento do mercado, expandindo o impulso de alta, enquanto em dias de queda, ordens de venda adicionais aumentam a oferta e aprofundam as perdas.
KOSPI Reverte para 7.732 às 9h56 de 8 de Julho
O KOSPI abriu a 7.452,48 em 8 de julho, queda de 203,83 pontos (-2,66%) em relação ao pregão anterior. Às 9h56, o índice reverteu para 7.732,73, alta de 76,42 pontos (1,00%), de acordo com a Korea Exchange.
FAQ
O que causou o aumento nas liquidações forçadas no mercado de ações da Coreia do Sul em junho?
As liquidações forçadas dispararam para uma média de 527 bilhões de won por dia em junho, à medida que o índice KOSPI caiu para o nível de 7.500. Investidores individuais que usavam empréstimos de margem de crédito para comprar ações não conseguiram cumprir os requisitos de garantia quando os preços caíram bruscamente, desencadeando vendas automáticas na abertura do mercado. A Financial Supervisory Service informou que os valores médios diários de liquidação forçada aumentaram 269%, de 71 bilhões de won no final de 2025 para 262 bilhões de won em março, e depois saltaram mais 101% para 527 bilhões de won em junho.
Como os ETFs alavancados de ações individuais contribuíram para a volatilidade do mercado entre 27 de maio e 22 de junho?
Investidores individuais registraram compras líquidas de 8,9 trilhões de won em ETFs alavancados de ações individuais entre 27 de maio e 22 de junho, com uma taxa de rotatividade de 105,3% e volume médio diário de negociação de 9,6 trilhões de won. O Banco da Coreia alertou que a concentração em ETFs alavancados de ações individuais da Samsung Electronics e SK Hynix amplificou a volatilidade por meio de mecanismos de rebalanceamento diário. Esse rebalanceamento cria um efeito pró-cíclico: em dias de alta, ordens de compra adicionais perto do fechamento do mercado expandem o impulso de alta, enquanto em dias de queda, ordens de venda adicionais aprofundam as perdas.
