Ações de defesa da Coreia do Sul mantêm recomendações de compra apesar de retorno de 12% no acumulado do ano (YTD)

Cinco ações de empresas de defesa da Coreia do Sul — Hanwha Aerospace, LIG Defence & Aerospace (LIG D&A), Hanwha Systems, Hyundai Rotem e Korea Aerospace Industries (KAI) — receberam recomendação de manutenção “Buy” da DS Investment & Securities, apesar do desempenho abaixo do esperado nos últimos períodos. A corretora aposta em uma recuperação no segundo semestre, impulsionada por novas adjudicações de contratos no exterior. As ações somaram um retorno de 12% no acumulado do ano, enquanto o KOSPI subiu 56%, em meio a atrasos prolongados de contratos, à derrota do programa de submarinos do Canadá para um concorrente alemão e a adiamentos de contratos no Oriente Médio. Kang Tae-ho, analista da DS Investment & Securities, afirmou que vários “corredores” de exportação devem voltar à operação normal a partir do segundo semestre, dissipando preocupações do primeiro semestre.

DS Investment & Securities Ajusta Preços-Alvo para Três Ações de Defesa

A DS Investment & Securities manteve os preços-alvo em 1,25 milhão de won para LIG D&A e em 270.000 won para Hyundai Rotem. A corretora reduziu os preços-alvo para Hanwha Aerospace para 1,62 milhão de won, para Hanwha Systems para 94.000 won e para KAI para 204.000 won. Kang atribuiu o desempenho fraco à continuidade de grandes atrasos contratuais, às preocupações com o fortalecimento das barreiras de entrada da OTAN após a falha do contrato de submarinos do Canadá e ao receio de adiamentos de contratos no Oriente Médio devido ao prolongamento do conflito regional. O analista destacou que armas terrestres como obuseiros autopropulsados K9 e sistemas de foguetes Chunmoo continuam sendo urgentemente necessárias dentro da OTAN, à medida que a ameaça de segurança da Rússia à Polônia se intensifica. Ele sugeriu que abordagens de desenvolvimento colaborativo fortalecerão, e não enfraquecerão, a entrada no mercado.

Hanwha Aerospace Aguarda Resultados do Programa MTC do Exército dos EUA em Julho

A Hanwha Aerospace espera que os resultados da competição de protótipos do programa de modernização de obuseiro autopropulsado montado Tactical Complex (MTC) do Exército dos EUA sejam divulgados em julho. O projeto está estimado em 10 trilhões de won. O programa de obuseiros autopropulsados K9 da Espanha está perto da finalização do contrato, já que disputas legais entre empresas locais estão próximas de uma resolução. Um contrato de desenvolvimento conjunto com a empresa de defesa espanhola Indra é esperado entre julho e agosto. Um terceiro contrato de implementação com a Polônia para sistemas K9 deve ser fechado até o fim do ano. Kang afirmou que armas terrestres mantêm forte competitividade no mercado da OTAN e que a incerteza sobre grandes contratos aguardados pelo mercado será resolvida no segundo semestre.

Hyundai Rotem e KAI Miram Contratos no Peru e na Indonésia

A Hyundai Rotem se prepara para assinar um acordo abrangente no valor de aproximadamente 3 trilhões de won com o exército do Peru e arsenais locais entre julho e agosto, para exportações do tanque K2 e do veículo blindado de rodas K808. Um possível contrato com o Iraque para exportações de tanques K2 pode se materializar no 4º trimestre. A Korea Aerospace Industries enfrenta um segundo semestre decisivo, com pedidos previstos ligados ao programa KF-21 da Indonésia no 4º trimestre, além das exportações de aeronaves de ataque leve FA-50 ao Peru e ao Egito, que definirão grandes pedidos e receitas.

LIG D&A Busca Exportações de Cheongung-2 para Catar e Kuwait

A LIG D&A deve concluir exportações de Cheongung-2 no valor de 1,5 trilhões de won cada para Catar e Kuwait durante o segundo semestre. Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita, que já operam sistemas Cheongung-2, estão considerando pedidos de mísseis superfície-ar de longo alcance (L-SAM) com maiores altitudes de interceptação, criando oportunidades adicionais de exportação. A Hanwha Systems deve alcançar resultados de exportação no setor de defesa, incluindo radares multifuncionais, alinhados com esses contratos.

Resultados do 2º Tri Esperados Abaixo das Previsões em Quatro Empresas

A DS Investment & Securities projetou que as cinco empresas de defesa terão um desempenho geralmente lento no 2º trimestre. A receita da Hanwha Aerospace no 2º trimestre está estimada em 7 trilhões de won, com lucro operacional de 950 bilhões de won, abaixo das expectativas, mas entregas concentradas de sistemas K9 e Chunmoo para a Polônia a partir do segundo semestre devem gerar lucro operacional anual de defesa terrestre de 2,2432 trilhões de won. A LIG D&A deve superar as previsões de lucro operacional do 2º trimestre (104,9 bilhões de won), com 115 bilhões de won, já que as vendas de Cheongung rumo aos Emirados Árabes Unidos são reconhecidas de forma contínua. A Hyundai Rotem, a Korea Aerospace Industries e a Hanwha Systems são esperadas para registrar resultados do 2º trimestre abaixo das previsões, mas com melhora ao avançar para o segundo semestre.

FAQ

Por que as ações de defesa da Coreia do Sul tiveram desempenho inferior ao KOSPI no primeiro semestre?
As ações entregaram retorno combinado de 12% no acumulado do ano, enquanto o KOSPI subiu 56%, devido a atrasos prolongados de grandes contratos, à derrota do programa de submarinos do Canadá para um concorrente alemão, elevando preocupações com barreiras de entrada da OTAN, e a adiamentos de contratos no Oriente Médio por conta do prolongamento do conflito regional.

Quais grandes contratos as empresas de defesa sul-coreanas esperam a partir de julho?
A Hanwha Aerospace aguarda os resultados do programa MTC do Exército dos EUA em julho e a finalização do contrato K9 da Espanha entre julho e agosto. A Hyundai Rotem se prepara para um acordo de 3 trilhões de won com o Peru entre julho e agosto. A LIG D&A busca exportações de 1,5 trilhões de won de Cheongung-2 para Catar e Kuwait durante o segundo semestre.