Emissão de títulos de ultra-longo prazo da Coreia do Sul atinge 34%, quatro vezes o nível dos EUA

A emissão de títulos públicos da Coreia do Sul depende fortemente de vencimentos de longo prazo, com títulos de 20 anos ou mais representando 34% do total de emissões, de acordo com dados da Standard & Poor's solicitados pelo E-Daily. Essa proporção é quase quatro vezes maior que os 9% dos Estados Unidos, enquanto a emissão de títulos de curto prazo da Coreia (3 meses a 1 ano) fica em apenas 7%, contra 29% nos EUA. A divergência levanta preocupações sobre o ônus dos juros de longo prazo e a pressão de refinanciamento do governo, já que os bancos centrais de ambos os países enfrentam possíveis aumentos de taxas. Na categoria de títulos de longo prazo da Coreia, os títulos de 30 anos representam 30% das emissões, com rendimentos desses instrumentos superando 4,4% no início deste período — o maior nível desde que a Korea Financial Investment Association começou a acompanhar as taxas em 2012.

Estrutura de Vencimentos dos Títulos da Coreia Contrasta com Dados dos EUA

Dados fornecidos pela Standard & Poor's ao E-Daily mostram que a emissão de títulos de 20 anos ou mais da Coreia do Sul está em 34%, a mais alta entre as principais economias e aproximadamente quatro vezes os 9% dos Estados Unidos. A emissão de títulos de curto prazo da Coreia (3 meses a 1 ano) representa 7% do total de emissões, enquanto os EUA alocam 29% para essa faixa de vencimento. Dentro da estrutura de títulos de longo prazo da Coreia, os títulos de 30 anos representam 30% das emissões. A Coreia foca em financiamento de longo prazo, enquanto os EUA enfatizam instrumentos de dívida de curto prazo.

Aumento dos Rendimentos Eleva Custos de Financiamento do Governo

Os rendimentos recentes dos títulos públicos de 30 anos superaram 4,4%, marcando o maior nível desde que a Korea Financial Investment Association começou a compilar taxas de referência em 2012. De acordo com o Ministério da Economia e Finanças, o último leilão de títulos de 30 anos registrou um rendimento de 4,370%, superando a taxa de 4,155% do início do mês passado em mais de 20 pontos-base (1 pb = 0,01 ponto percentual). A concentração em títulos de prazo ultra longo amplia as obrigações futuras de pagamento de juros do governo, exigindo pagamentos de juros mais altos por períodos mais longos.

Especialistas Recomendam Diversificação e Redução de Emissões

Kim Jung-sik, professor de economia da Universidade Yonsei, afirmou: "Os aumentos das taxas dos bancos centrais têm impacto, mas os rendimentos dos títulos de longo prazo geralmente se movem com base na oferta e demanda. A solução fundamental é reduzir a proporção de títulos de longo prazo e, o mais importante, reduzir a própria emissão de títulos públicos." Jang Bo-sung, pesquisador do Korea Capital Market Institute, observou: "Já entramos em um ciclo de alta de taxas, então a pressão está concentrada nos rendimentos dos títulos públicos. Com os choques atualmente concentrados no segmento de vencimentos de longo prazo, há necessidade de diversificar instrumentos de curto prazo com vencimentos dentro de um ano."

Governo Planeja Reduzir Proporção de Títulos Ultra Longos para 30%

O governo adotou uma política para ajustar as proporções de emissão de títulos ultra longos em resposta ao ciclo de alta de taxas. Um funcionário do Ministério da Economia e Finanças afirmou: "Sempre ajustamos as proporções de forma flexível de acordo com as condições do mercado. Anteriormente, indicamos uma taxa anual de emissão de títulos ultra longos de 30-35%, mas considerando as condições do mercado, planejamos emitir no limite inferior de 30%."

FAQ

Qual é a proporção dos títulos públicos ultra longos da Coreia do Sul em comparação com os Estados Unidos?

Os títulos da Coreia do Sul com vencimentos de 20 anos ou mais representam 34% do total de emissões, quase quatro vezes os 9% dos Estados Unidos, de acordo com dados da Standard & Poor's solicitados pelo E-Daily.

Por que os especialistas estão preocupados com a estrutura de vencimentos dos títulos da Coreia?

Especialistas alertam que a concentração em títulos ultra longos durante um ciclo de alta de taxas aumenta o ônus dos juros de longo prazo e a pressão de refinanciamento do governo. Kim Jung-sik, da Universidade Yonsei, enfatizou que a solução fundamental é reduzir as proporções de títulos de longo prazo e a emissão geral de títulos públicos, enquanto Jang Bo-sung, do Korea Capital Market Institute, recomendou diversificar instrumentos de curto prazo com vencimentos dentro de um ano.