Modelos DeFi Sustentáveis Substituem Crescimento Orientado por Incentivos

• Protocolos que geram receita estão cada vez mais substituindo a mineração de liquidez à medida que o DeFi amadurece além dos modelos de crescimento baseados em incentivos

• Grandes emissões de tokens não são necessárias para atrair usuários para plataformas de empréstimo, negociação, staking e stablecoins.

• A sustentabilidade dos protocolos agora depende mais de taxas orgânicas e retenção do que de incentivos temporários de liquidez.

Modelos DeFi Sustentáveis estão atraindo renovada atenção à medida que os participantes do mercado separam cada vez mais a liquidez temporária dos protocolos que geram demanda duradoura de usuários e receita recorrente.

Geração de Receita Surge como o Novo Padrão de Referência do DeFi

Um recente quadro de mercado compartilhado pelo analista Tanaka examinou protocolos capazes de sobreviver sem grandes incentivos. O relatório afirmou que o DeFi está em uma nova fase de desenvolvimento. Os investidores estão dando cada vez mais ênfase aos fundamentos do negócio, e não às emissões.

➥ Quais protocolos DeFi podem sobreviver sem grandes incentivos de tokens?

Se o DeFi 2021 foi construído em torno da mineração de liquidez, o DeFi 2026 está cada vez mais separando o TVL temporário da demanda sustentável de produto.

Os incentivos de tokens podem atrair capital, mas raramente criam retenção quando… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junho de 2026

A análise destacou que a mineração de liquidez foi um dos principais fatores ao longo de 2021. No entanto, as recompensas em tokens muitas vezes não conseguiram criar retenção duradoura de usuários. O capital frequentemente saía quando os incentivos eventualmente diminuíam.

O relatório sugeriu que protocolos sustentáveis geram taxas a partir de atividades que os usuários já necessitam. Negociação, empréstimo, staking e serviços de stablecoins continuam sendo funções financeiras essenciais. Esses serviços continuam atraindo demanda independentemente dos ciclos de mercado.

O ambiente em mudança está levando os investidores a reavaliar os métodos de avaliação. O valor total bloqueado não fornece mais um quadro completo. A qualidade da receita e a retenção de usuários estão se tornando métricas mais importantes.

Protocolos de Infraestrutura Continuam a Dominar a Atividade Principal do DeFi

O relatório identificou vários protocolos estabelecidos como a infraestrutura central do DeFi. Estes incluem Aave, Uniswap, Sky e Lido. Cada protocolo atende a uma função crítica dentro das finanças descentralizadas.

Aave continua sendo um dos principais mercados de empréstimo do setor. O protocolo gera receita por meio de atividades de empréstimo e liquidação. A demanda por acesso a capital apoia seu modelo de negócios de longo prazo.

Uniswap continua a se beneficiar da demanda orgânica de negociação nos mercados descentralizados. A exchange ganha taxas diretamente da atividade do usuário. Essa estrutura reduz a dependência de incentivos inflacionários de tokens.

Sky e Lido ocupam posições igualmente importantes nas finanças descentralizadas. A infraestrutura de stablecoins e o staking líquido continuam sendo serviços essenciais de blockchain. Os dois setores fornecem receita recorrente a partir da participação dos usuários.

Protocolos de Próxima Geração Migram para o Crescimento Baseado em Taxas

O relatório também identificou protocolos emergentes mostrando características de receita mais fortes. Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance e Ethena foram incluídos. Cada protocolo opera em segmentos de mercado em rápida expansão.

O negócio de derivativos on-chain da Hyperliquid cresceu por meio da atividade de negociação, não de incentivos. Jupiter se estabeleceu como um importante centro de negociação na Solana. Kamino e Morpho estão avançando ainda mais nas oportunidades de empréstimo descentralizado. Kamino e Morpho estão dando mais passos em direção a oportunidades de empréstimo descentralizado.

A sustentabilidade não é uma função do nível de receita, alertou o relatório. Os investidores, portanto, continuam monitorando a qualidade da receita gerada.

A análise concluiu que os negócios DeFi mais fortes reterão usuários após os incentivos desaparecerem. A liquidez deve permanecer mesmo com o declínio das emissões. A demanda real pelo produto pode, em última análise, se tornar o ativo mais valioso do setor.