As ações de tecnologia de Wall Street e o mercado acionário da Coreia do Sul estão apresentando uma correlação maior, já que os gastos com inteligência artificial conectam as gigantes de tecnologia dos EUA às fabricantes sul-coreanas de chips de memória. A correlação de 60 dias entre o Kospi e o Nasdaq 100 recentemente subiu para cerca de 0,50, seu nível mais alto desde 2021, segundo dados fornecidos pela Rayliant. A relação crescente reflete o aumento da importância da Samsung Electronics e da SK Hynix, que, juntas, respondem por mais da metade do Índice Kospi e ficam no centro da cadeia de suprimentos de hardware para IA, fornecendo chips de memória necessários para data centers operados por gigantes de tecnologia dos EUA.
Samsung e SK Hynix impulsionam a correlação Kospi-Nasdaq com a demanda por chips de IA
“A correlação aumentou porque o KOSPI passou a ser um índice de semicondutores”, disse Rolf Bulk, analista do Futurum Group, à CNBC por e-mail. A Samsung e a SK Hynix dependem cada vez mais dos mesmos gastos dos hyperscalers que impulsionam os lucros das empresas de semicondutores e de tecnologia dos EUA. A demanda de data centers subiu de cerca de 40% da demanda global de DRAM no ano passado para mais da metade neste ano, segundo Bulk. DRAM, ou memória dinâmica de acesso aleatório, é usada em servidores de IA.
A concentração dá aos investidores na Ásia uma primeira leitura sobre a força do comércio global de IA antes de Wall Street abrir. “Samsung e SK Hynix fornecem a primeira reação líquida do mercado a desenvolvimentos noturnos que afetam a demanda global por IA”, disse Jung In Yun, fundador da Fibonacci Asset Management. “A SK Hynix, em particular, se tornou um termômetro importante por sua exposição a uma memória de alta largura de banda, que é um dos componentes mais críticos na cadeia de suprimentos de IA.”
Peter Kim, chefe de estratégia de investimentos globais do KB Financial Group, disse que o rali de chips de memória coreanos começou mais tarde do que a alta do Nasdaq porque investidores dos EUA inicialmente se concentraram mais fortemente em hyperscalers. A orientação de resultados da Samsung também pode oferecer um dos primeiros sinais concretos a cada trimestre sobre o estado da demanda por IA, já que a empresa normalmente divulga resultados cerca de duas semanas antes das principais empresas de semicondutores dos EUA.
Movimentações de mercado em 13 de julho ilustram dinâmica entre mercados
Em 13 de julho, o Kospi caiu mais de 8%, pressionado pela queda de 15% da SK Hynix e por uma queda recorde. O Nasdaq 100 seguiu o mesmo caminho para fechar 1,88% abaixo naquele dia. As ações de grandes nomes da tecnologia recuaram nesse dia. A Micron Technology fechou 4% menor, a Sandisk caiu 12% e a Intel recuou 6%.
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Analistas alertaram que ações de tecnologia coreanas e dos EUA estão se movendo em conjunto, em vez de uma consistentemente liderar a outra. “O desempenho das ações de tecnologia dos EUA e das ações de tecnologia coreanas está cada vez mais sendo impulsionado por um fator subjacente comum, que é o sentimento em relação ao comércio de hardware de IA”, disse Phillip Wool, chefe de pesquisa da Rayliant Global Advisors.
Quando notícias relacionadas à IA surgem enquanto os mercados dos EUA estão fechados, Samsung e SK Hynix podem agir como proxies de como os investidores podem reagir quando Wall Street reabrir. Quando os desenvolvimentos ocorrem durante o pregão dos EUA, o Nasdaq também oferece uma prévia da próxima sessão coreana.
A correlação em alta reduz os benefícios da diversificação geográfica para investidores
A relação mais estreita traz riscos para a diversificação de portfólio. “A Coreia não oferece mais diversificação contra a tecnologia dos EUA. Com metade do índice atrelada a um único tema cíclico, uma desaceleração no capex dos hyperscalers atingiria o mercado coreano mais do que a maioria dos outros mercados”, disse Bulk. Ele acrescentou que as ações de memória coreanas também são inerentemente mais voláteis do que muitos fabricantes de chips dos EUA, com oscilações ampliadas por fluxos de ETFs alavancados.
Wool destacou de forma semelhante que, à medida que o tema de IA passa a se tornar cada vez mais o principal impulsionador tanto das ações de tecnologia coreanas quanto das americanas, os investidores estão perdendo uma das principais razões para manter os dois mercados: a diversificação geográfica. “Quando todos esses mercados essencialmente estão sendo impulsionados por esse um grande fator de risco, você descobre que perdeu justamente o benefício — a diversificação internacional — que o levou a buscar exposição a mercados geograficamente distintos como EUA e Coreia em primeiro lugar.”
Kim observou que Micron, Samsung e SK Hynix atualmente se beneficiam da mesma alta nos preços da DRAM, mas diferenças em gastos de capital, mix de produtos e apoio dos EUA à produção doméstica de chips podem, eventualmente, separar seu desempenho. A expansão da China para chips de memória também é outro risco emergente, acrescentou. Embora os produtores chineses ainda estejam atrás dos rivais globais em termos tecnológicos, seu avanço muitas vezes superou as expectativas dos investidores. As ações da fabricante de chips Changxin Technology Group dispararam 466% na segunda-feira, em sua estreia no STAR Market, muito voltado para tecnologia de Xangai, tornando a CXMT a empresa listada na China de maior valor.
FAQ
Qual é a correlação atual entre o Kospi e o Nasdaq 100?
A correlação de 60 dias entre o Kospi e o Nasdaq 100 recentemente subiu para cerca de 0,50, seu nível mais alto desde 2021, segundo dados fornecidos pela Rayliant. Essa correlação reflete o aumento da predominância da Samsung Electronics e da SK Hynix, que, juntas, respondem por mais da metade do índice Kospi e são centrais para a cadeia de suprimentos de hardware para IA.
Como as ações de tecnologia coreanas e dos EUA se saíram em 13 de julho?
Em 13 de julho, o Kospi caiu mais de 8%, pressionado pela queda de 15% da SK Hynix e por uma queda recorde. O Nasdaq 100 seguiu o mesmo caminho para fechar 1,88% abaixo naquele dia. A Micron Technology fechou 4% menor, a Sandisk caiu 12% e a Intel recuou 6%.
Por que a correlação em alta entre ações de tecnologia coreanas e dos EUA importa para investidores?
A correlação em alta reduz os benefícios da diversificação que investidores tradicionalmente buscavam ao manter ações dos EUA e da Coreia. De acordo com Phillip Wool, chefe de pesquisa da Rayliant Global Advisors, quando todos esses mercados essencialmente estão sendo impulsionados por um grande fator de risco, como o sentimento em torno da IA, os investidores perdem o benefício de diversificação internacional que os levou a buscar exposição a mercados geograficamente distintos como EUA e Coreia em primeiro lugar.
