YSP, o maior acionista da ANP listada no KOSPI, retirou-se de uma venda planejada dos direitos de administração da empresa no dia 27일, apesar de ter chegado a termos com um comprador interessado, segundo fontes do setor de mercados de capitais. A venda, que teria transferido aproximadamente 50% do Patrimônio da ANP por 10 bilhões de won, tinha como objetivo impedir que a fabricante de autopeças fosse excluída do pregão sob regras mais rígidas de capitalização de mercado que entraram em vigor no dia 1일. Analistas do setor atribuem a retirada abrupta à economia desfavorável do negócio: a YSP teria arcado com um custo líquido de 22 bilhões de won para concluir a transação enquanto perdia o controle da subsidiária lucrativa Yongsan; já permitir a exclusão manteria a influência da YSP sobre a Yongsan sem exigir desembolso adicional em dinheiro. A ANP, listada desde 1988 e negociada nas bolsas sul-coreanas, enfrenta a designação iminente para lista de observação, pois sua capitalização de mercado de 19,4 bilhões de won permanece abaixo do limite de 30 bilhões de won, com possibilidade de exclusão se a métrica não for recuperada dentro dos prazos regulatórios. A retirada levou a alegações de exclusão intencional, embora a ANP tenha se recusado a comentar quando foi contatada pela Chosun Biz.
ANP registra nono ano consecutivo de prejuízo operacional
A ANP, fundada em 1977 como Woojin Electronics Industry e listada no mercado KOSPI em 1988, fabrica placas de circuito impresso automotivas (PCBs) e recentemente expandiu para a produção de componentes automotivos após adquirir uma divisão de negócios de assentos da YSP. A empresa registrou um prejuízo operacional de aproximadamente 7,3 bilhões de won em base consolidada no ano passado, marcando seu nono ano consecutivo de perdas desde 2017, segundo a matéria da fonte. As perdas prolongadas decorrem do aumento dos custos de matéria-prima de PCB e do desempenho fraco nas vendas. A cotação das ações da ANP caiu da faixa de 24.000 won em 2016 para a faixa atual de baixa 400 won, com sua capitalização de mercado caindo para 19,4 bilhões de won.
KOSPI implementa regras mais rígidas para exclusão a partir do dia 1일
Sob regulamentações aprimoradas de listagem que entraram em vigor no dia 1일, empresas listadas no KOSPI são designadas como ações em lista de observação se o preço das ações permanecer abaixo de 1.000 won por 30 dias consecutivos de negociação ou se a capitalização de mercado cair abaixo de 30 bilhões de won. Empresas que não conseguirem se recuperar acima desses limites por 45 dias consecutivos de negociação dentro de um período subsequente de 90 dias de negociação ficam sujeitas à exclusão. A capitalização de mercado atual da ANP de 19,4 bilhões de won a coloca em alto risco de designação para lista de observação no meio do próximo mês, caso as condições persistam, de acordo com a fonte.
Estrutura de participação cruzada liga ANP e Yongsan
A YSP detém 12,12% de participação com direito a voto na ANP como maior acionista, mas a subsidiária não listada da ANP, Yongsan, possui uma participação de 34,62% no Patrimônio da ANP — mais do que o dobro da participação da YSP. Ainda assim, a ANP também é simultaneamente o maior acionista da Yongsan, com cerca de 40% de participação, criando um arranjo de participação cruzada que retira os direitos de voto da Yongsan na ANP sob a lei sul-coreana de valores mobiliários. A Yongsan, fornecedora de nível 1 para Hyundai Motor e Kia que produz capas de assentos automotivos e componentes de interior, registrou lucro operacional de 17,6 bilhões de won no ano passado e é considerada o ativo mais valioso do grupo.
O acordo de venda planejado incluía uma condição que exigia que a YSP adquirisse a participação de aproximadamente 40% da ANP na Yongsan por cerca de 36 bilhões de won para impedir que o novo proprietário da ANP ganhasse controle sobre a Yongsan. Após deduzir 23,8 bilhões de won em empréstimos existentes e investimentos em títulos conversíveis que a ANP deve à Yongsan, o pagamento líquido da YSP à ANP teria sido de 12,2 bilhões de won. Ao subtrair os 10 bilhões de won obtidos com a venda da participação da ANP, a YSP teria pago um valor líquido de 2,2 bilhões de won para concluir a transação.
Fontes do setor citam economia desfavorável do negócio como justificativa para retirada
“Parece que a YSP recalculou os números durante o processo de venda e percebeu que a estrutura oferecida não trazia vantagem”, disse uma fonte do setor de mercados de capitais, segundo a matéria. “Ao deixar a ANP em estado de exclusão, a YSP pode manter o controle sobre a Yongsan lucrativa sem nenhum desembolso de caixa.” A fonte observou que a venda transcorreu de forma tranquila com um comprador interessado e termos negociados antes da retirada abrupta, sem indicação de que um licitante concorrente ofereceu condições superiores. A ANP não divulgou planos após a retirada da venda. Quando a Chosun Biz contatou a ANP para comentar as circunstâncias da retirada e a estratégia futura, a empresa respondeu que “o responsável está indisponível e não pode fornecer uma resposta”.
FAQ
O que a YSP fez no dia 27일 em relação à venda da ANP?
A YSP retirou-se de uma venda planejada de aproximadamente 50% dos direitos de administração da ANP por 10 bilhões de won no dia 27일, apesar de ter um comprador interessado com termos negociados, segundo fontes do setor de mercados de capitais citadas pela Chosun Biz.
Por que fontes do setor sugeriram que a YSP retirou-se da venda da ANP?
Analistas do setor atribuem a retirada à economia desfavorável: a YSP teria um custo líquido de 2,2 bilhões de won para concluir a venda enquanto perdia o controle da subsidiária lucrativa Yongsan; já permitir que a ANP fosse excluída preservaria o controle da YSP sobre a Yongsan sem desembolso de caixa, segundo a matéria da fonte.
Como a nova regra de exclusão do KOSPI afeta a ANP?
Sob regras efetivas desde o dia 1일, empresas do KOSPI com capitalização de mercado abaixo de 30 bilhões de won são designadas como ações em lista de observação e enfrentam exclusão se não conseguirem se recuperar acima do limite por 45 dias consecutivos de negociação dentro de 90 dias de negociação; a capitalização de mercado atual da ANP de 19,4 bilhões de won a coloca em alto risco de designação para lista de observação no meio do próximo mês, segundo a fonte.
