Naquele grande dump de madrugada, você entendeu a lógica? Muitas pessoas estão perplexas olhando para a Vela, mas na verdade a resposta está escondida na pergunta "para onde foi o dinheiro".

Vamos falar de um personagem importante - leilão de títulos do Tesouro dos EUA. Durante a paralisação do governo, o bolso do Tesouro (conta TGA) estava quase vazio, e já havia pouca liquidez no mercado. Nesse momento, o leilão de títulos do Tesouro liberou dinheiro, nominalmente 163 bilhões de dólares, mas retirou na verdade 170,69 bilhões, descontando a parte do Federal Reserve que foi reinvestida, o mercado foi duramente drenado de 163 bilhões em dinheiro real. Normalmente, se houver muito dinheiro, isso pode não causar problemas, mas agora que a liquidez está apertada, uma retirada tão grande de fundos, que ativo de risco conseguiria suportar isso? O mercado de criptomoedas caiu de forma mais direta - assim como uma pessoa que perde muito sangue pode ficar tonta, o mercado, sem sangue, naturalmente não consegue se manter em pé.

Outro gatilho vem do lado do Federal Reserve. Goolsbee recentemente falou com a mesma cara de águia, e as expectativas do mercado sobre um corte de juros em dezembro esfriaram diretamente, com a probabilidade caindo de quase setenta por cento. É preciso lembrar que as expectativas de corte de juros são o estimulante para os ativos de risco, e com essa dose reduzida, todos ficam imediatamente desanimados. É como esperar que o tempo esquente para um piquenique, e o boletim meteorológico diz que uma massa de ar frio ainda vai ficar por aqui, quão bom pode ficar o humor?

A restrição de liquidez, juntamente com a queda do sentimento, cria uma pressão dupla, e os ativos de risco, especialmente as criptomoedas, não conseguem suportar essa pressão. Com o aumento do sentimento de pânico, as vendas apressadas aceleram a queda, e o ciclo vicioso começa a girar.

Mas não se preocupe tão cedo. A reviravolta na verdade é visível: assim que o governo voltar a funcionar, as contas do Ministério das Finanças começarão a reabastecer os fundos, o que equivale a reabastecer um lago seco, a liquidez naturalmente se tornará mais flexível; se o Federal Reserve por lá desacelerar a intensidade da absorção de capital das operações de recompra overnight, a liquidez de curto prazo também poderá ser liberada, e a pressão será aliviada consideravelmente.

A liquidez é como as estações do ano, não há um inverno eterno. Nos momentos mais difíceis do mercado, muitas vezes estão escondidas oportunidades que os outros não conseguem ver. Em vez de ficar obcecado com a ansiedade das oscilações de preço, é melhor entender o fluxo do dinheiro - essa é a verdadeira regra de sobrevivência.