Aqui está algo surpreendente sobre os poderes tarifários presidenciais: o Congresso costumava conceder autoridade temporária para negociações comerciais, permitindo que o presidente reduzisse tarifas quando necessário. Mas esse arranjo? Morto desde 2021.

Ainda mais surpreendente—desde 1988, não houve uma única peça de legislação que tenha dado a qualquer presidente o sinal verde para realmente *aumentar* tarifas. Pense nisso por um segundo. Estamos a falar de décadas de silêncio legislativo sobre ajustes tarifários para cima.

Isto é importante porque a política comercial molda diretamente o sentimento do mercado. A incerteza em torno da autoridade de tarifas cria volatilidade nos mercados de ativos tradicionais e digitais. Quando as estruturas regulatórias permanecem pouco claras ou desatualizadas, os mercados reagem. Sempre assim foi, sempre será.