O movimento do mercado de criptomoedas nesta semana foi principalmente influenciado pela decisão de taxa de juro do Federal Reserve. Para os veteranos do setor, isso não é novidade, mas muitos tendem a ignorar os detalhes realmente importantes por trás da decisão.

É crucial acompanhar dois momentos-chave: quinta-feira às 2h da manhã, quando serão divulgados os resultados da decisão de taxa, e meia hora depois, a coletiva de imprensa de Powell. Após esses eventos, a direção do mercado nas próximas uma ou duas semanas estará praticamente definida. Como desta vez não há um gráfico de pontos de referência, é necessário extrair pistas do tom da declaração de política e das palavras de Powell.

Revisitando as declarações de setembro — “início do ciclo de afrouxamento, fim do processo de redução do balanço” — essa orientação geral ainda se mantém. A redução do balanço do Tesouro dos EUA já caiu para 50 bilhões, e a velocidade de redução dos títulos lastreados em hipotecas (MBS) também está desacelerando. Em outras palavras, a liquidez do mercado está melhorando marginalmente, o que é um ambiente fundamental mais favorável para ativos de criptomoeda.

O mercado espera geralmente uma redução de 25 pontos base, ajustando a faixa de taxa para 3,75%-4,00%. Contudo, o tamanho do corte não é o aspecto mais importante; estou mais interessado em dois sinais potenciais:

Primeiro, se a declaração de política irá esclarecer o espaço para futuras reduções de taxa e o cronograma para o fim do processo de redução do balanço. Isso impacta diretamente as expectativas do mercado de liquidez de médio a longo prazo. Se a linguagem for ambígua, indicando que o Fed ainda está observando os dados, é provável que o mercado continue oscilando e se mantendo volátil.

Segundo, se Powell mencionará na coletiva de imprensa algo como “resfriamento do mercado de trabalho” ou “liquidez abundante no sistema financeiro”. Uma declaração sobre o primeiro indica uma necessidade contínua de afrouxamento, enquanto a segunda sugere que não há necessidade de apertar a política por enquanto. Qualquer uma dessas afirmações pode influenciar significativamente os ativos de risco.