Na finança tradicional, a taxa de juro sempre foi controlada pelos bancos centrais. Uma reunião do Federal Reserve, um comunicado, e os preços dos ativos globais tremem. As empresas usam essa taxa para decidir se um projeto vale a pena investir, os cidadãos decidem se deixam o dinheiro no banco ou gastam, e os investidores consideram-na como uma espécie de bíblia — a chamada "taxa de juro sem risco", que serve de referência para a avaliação de preços na economia moderna.

Mas agora, o mundo na blockchain está a reescrever essas regras.

Tomemos o exemplo da Morpho: este ano, a taxa de juro para empréstimos em USDC na sua plataforma varia entre 2,8% e 4,1%. Este número não é definido por uma comissão em uma reunião, mas resulta da oferta e procura reais na cadeia, do risco dos colaterais, do fluxo de fundos entre blockchains, e até do índice de medo do mercado, o VIX. Os utilizadores globais estão a votar com dinheiro de verdade, formando uma espécie de "consenso de custo de oportunidade descentralizado".

O mais interessante é a sua composabilidade. Os rendimentos dos provedores de liquidez no Uniswap v4 podem ser automaticamente reinvestidos na Morpho para gerar juros, os ativos de staking no EigenLayer podem ser usados como colaterais para empréstimos, e há até estudos para transformar royalties de NFTs em garantias de empréstimo. Quantos processos tradicionais seriam necessários para fazer tudo isso? Na blockchain, com algumas linhas de código, tudo se resolve.

A Morpho está a tornar-se na "infraestrutura de precificação de tempo" da economia descentralizada. As suas taxas de juro estão a ser cada vez mais adotadas por protocolos DeFi como um novo padrão de referência.

Por que as taxas de juro na blockchain são consideradas mais "reais"? A verdade é que o sistema tradicional tem três grandes problemas: