Sobre o teto de avaliação do POL, quero discutir uma perspectiva diferente.

Muitas pessoas ainda estão a avaliar com base nos padrões tradicionais de L2, mas isso pode estar errado desde o início. O que o POL está a fazer agora já não se trata de competir em desempenho ou TVL na pista de Layer2. O que está a fazer é mais semelhante a construir uma infraestrutura digital global.

**Espaço de mercado: não é apenas um negócio do mundo das criptomoedas**

O mecanismo de captura de valor do POL é diferente de qualquer token L2 anterior. A certeza trazida pela tecnologia ZK, o potencial explosivo do pacote de ferramentas CDK e a uniformidade inter-cadeias realizada pelo AggLayer - essa combinação de três golpes não tem como alvo os usuários de criptomoedas existentes, mas sim a camada de liquidação de toda a economia digital.

Por isso, eu acho que medir o POL com o TVL já está ultrapassado. O que devemos observar é o TAM (Tamanho Total do Mercado). Uma vez que o CDK realmente consiga conquistar uma parte do setor RWA e dos gigantes dos pagamentos tradicionais, esse espaço de mercado irá saltar diretamente de bilhões para trilhões. Não é um sonho, mas uma possibilidade com um caminho claro.

**Lógica de avaliação: é hora de mudar o algoritmo**

Os projetos tradicionais L1 e L2, a forma de avaliação não é mais do que a razão PS (capitalização de mercado dividida pela receita de taxas) ou MV/TVL. Mas POL está a caminhar numa direção mais madura — aproximando-se do modelo de avaliação P/E.

O que isso significa? Significa que não se baseia apenas em "quanto dinheiro foi bloqueado" para sustentar a valorização, mas sim na real geração de benefícios econômicos e capacidade de lucro. Este é um sinal de transformação de ativos especulativos para ativos de valor.

Se este caminho for bem-sucedido, o valor de mercado do POL não será mais comparado a outras cadeias, mas sim a gigantes tradicionais de infraestrutura com trilhões de dólares.