Quando é que o bull run acaba realmente? A resposta é bastante profunda.

Eu já vi muitas pessoas fazerem essa pergunta, mas a verdadeira resposta é na verdade uma frase: Só quando o dinheiro não entrar mais de forma alguma é que se declara a morte do bull run.

Como saber se o dinheiro não está mais entrando? É simples — tudo que tinha que ser investido já foi, todo o limite de alavancagem foi utilizado, os bolsos estão vazios, o cartão de crédito estourou, até os tios e tias foram afetados. Nessa altura, o mercado ainda está em alta, mas o volume de negócios está encolhendo, porque não há novos fundos.

Veja aquela onda de 2021, como estavam as coisas no auge? Aqueles que ganharam centenas de vezes não venderam, mas aumentaram suas posições, sentindo-se envergonhados por não terem dinheiro. Novatos entraram sem olhar para os gráficos e apostaram tudo, e alguns ainda pegaram dinheiro emprestado para alavancar - esse é um sinal típico de que o dinheiro está acabando rapidamente. Depois, realmente houve uma queda acentuada, e aqueles que saíram mais cedo nunca mais voltaram.

Olhando para o ETH agora, subindo de 2500 dólares, sempre que se aproxima de um número redondo, alguém grita “o bull run acabou” e depois vende. Mas a questão é — será que eles realmente saíram do mercado?

A grande maioria não tem. As pessoas que vendem moedas são, na verdade, de duas categorias: as que estão realizando lucro e querem comprar de novo a um preço baixo, e as que estão cortando perdas e também querem comprar a preços baixos. O ponto chave é que agora eles têm dinheiro em mãos. Assim que virem uma oportunidade (como uma queda repentina de 50%), esse grupo tende a comprar com mais intensidade do que antes. E é curioso que as pessoas que estão com posições em aberto muitas vezes não conseguem ficar paradas, mais do que as que estão com posições cheias — porque ainda não ganharam dinheiro.

O verdadeiro bull run acabou, o que importa não é se os preços estão altos ou não, mas se ainda há “fundos de espera” no mercado. E nesta fase? O dinheiro ainda está.