UBS: O que aconteceria se o Supremo Tribunal considerasse os impostos ilegais e devolvesse 140 mil milhões?

【moeda】O UBS recentemente lançou um cenário hipotético bastante interessante: se o Supremo Tribunal decidir que as tarifas atuais são ilegais, o governo dos Estados Unidos pode ter que devolver 140 mil milhões de dólares aos importadores — quão exagerado é esse número? É quase 8% do déficit orçamental do ano fiscal de 2025.

O que acontece se perder o processo? Primeiro, a situação financeira certamente sofrerá um golpe, mas o mais mágico é que isso pode inesperadamente gerar um padrão comercial com tarifas mais baixas. A condição é que outros países não revidem, o que seria benéfico para a economia e o mercado de ações dos EUA. Claro, o governo não ficará de braços cruzados; as seções 201 e 301 da Lei de Comércio de 1974 são ferramentas prontamente disponíveis, mas reconstruir as barreiras tarifárias levará vários trimestres, e a margem de manobra será severamente limitada.

As empresas importadoras que recebem reembolsos certamente ficarão muito felizes, mas o UBS calculou que o custo das tarifas aduaneiras já não impactou muito as expectativas de lucro do S&P 500, portanto, esse dinheiro não terá um impacto tão explosivo no mercado. O verdadeiro ponto de destaque é: a taxa efetiva de tarifas pode diminuir, o dinheiro nas mãos das pessoas será mais gasto, a pressão inflacionária pode aliviar, e os motivos para o Federal Reserve reduzir as taxas de juros se tornam mais robustos.

Em suma, contanto que não se transforme na guerra comercial 2.0, esta situação pode realmente ser uma surpresa para os investidores do mercado de ações.