O banco central manteve a sua taxa de referência em 4% – nada de surpresas aí. Mas aqui é que realmente importa: eles estão basicamente a indicar uma decisão em dezembro.

Manter a taxa estável enquanto os dados de inflação têm mostrado sinais de arrefecimento significa que estão a ganhar tempo para avaliar os danos causados pela volatilidade recente. Um roteiro clássico. A questão não é SE vão cortar na próxima mês, mas QUANTO.

O mercado já está a precificar um corte mínimo de 25 pontos base. Alguns analistas acreditam que podem ser mais agressivos, com uma redução de 50 pontos se os números de emprego melhorarem. De qualquer forma, dinheiro mais barato deve entrar no sistema até ao final do ano.

Para os ativos de risco? Este cenário, historicamente, favorece um rally de final de ano. Não é conselho financeiro, mas os ciclos de liquidez não mentem. Fique atento ao que acontece quando o setor financeiro tradicional receber a confirmação do corte de taxa.