A Reserva Federal (FED) Goolsbee: Por que é necessário mais cuidado com o corte de taxas durante um período de vácuo de dados?

【moeda】6 de novembro, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, fez uma declaração que merece seguir. Ele apontou abertamente que o ambiente político atual é como dirigir na neblina — a paralisação do governo resultou na falta de dados oficiais sobre a inflação, o que torna a decisão de cortar taxas de juros ainda mais delicada.

O ponto de vista central de Goolsbee é claro: “Quando o futuro não é claro, devemos desacelerar.” Isso não é uma mera frase. Embora o Federal Reserve tenha muitos dados privados para consultar, como a ferramenta de estimativa de desemprego quinzenal que eles acabaram de lançar, os números mais recentes mostram que a taxa de desemprego em outubro pode subir para 4,4%, atingindo um novo máximo em quatro anos. Mas Goolsbee acredita que a maioria dos indicadores do mercado de trabalho está transmitindo uma mensagem: o mercado de trabalho ainda é estável. “Se realmente houver um problema, quase podemos perceber imediatamente.”

Onde está o problema? Nos dados da inflação. Comparado com os dados de emprego, há muito poucas fontes de informação alternativas sobre a inflação. O que é mais preocupante é que, antes do governo suspender a publicação dos dados, as estatísticas mostravam sinais de aumento da inflação. O que preocupa Goolsbee é que, se a inflação realmente tiver um problema, não haverá dados suficientes para refletir isso a tempo, e esse estado de “condução cega” o torna mais cauteloso em relação a um possível corte nas taxas de juros.

O que isso significa para o mercado? A trajetória de cortes de juros do Federal Reserve pode ser mais cautelosa do que o esperado. Em períodos de vácuo de dados, os formuladores de políticas tendem a permanecer inativos, e essa incerteza muitas vezes se reflete na precificação de diversos ativos.