Por que as CBDCs são diferentes do Bitcoin (E por que isso importa)

Bitcoin é fixe, mas tenta pagar o teu café matinal com ele — ou fazer a declaração de impostos. É aí que entram as Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs). Pensa nelas como o “Bitcoin do governo”, exceto que não são descentralizadas, não vivem em blockchains públicas, e funcionam mais como versões digitais do dinheiro que tens na carteira.

O Problema que as CBDCs Realmente Resolvem

O nosso sistema financeiro é antigo. Enviar dinheiro para o estrangeiro pode levar dias. Uma transferência bancária simples parece saída dos anos 2000, não de 2024. As CBDCs resolvem isto ao criar uma camada digital moderna por cima da moeda fiduciária — basicamente, o governo emite dinheiro eletrónico que é reconhecido legalmente como meio de pagamento.

A China já está a testar isto com o yuan digital (projeto DC/EP iniciado em 2014). A UE está a explorar um euro digital. A maioria dos países está ainda na fase de planeamento, mas a adoção deve chegar na próxima década.

Como é que as CBDCs Funcionam na Prática

Tecnicamente, uma CBDC é uma base de dados controlada pelo governo com camadas de permissão. Apenas partes autorizadas podem fazer transações. Isto é fundamentalmente diferente do Bitcoin — o banco central pode:

• Congelar contas
• Reverter transações
• Colocar endereços na lista negra
• Monitorizar atividades ilícitas em tempo real

Algumas CBDCs vão correr em blockchains privadas. Algumas podem lançar-se em blockchains públicas (combinando controlo de acesso com segurança permissionless), mas isso é raro — nenhuma blockchain pública é suficientemente confiável ainda.

CBDCs vs. Stablecoins vs. Bitcoin: Qual é a Diferença Real?

Stablecoins (USDC, USDT) são emitidas por empresas privadas. Elas representam moeda fiduciária, mas não são moeda fiduciária em si.

CBDCs são literalmente moeda fiduciária, só que digital. O governo dá-lhes respaldo. Dinheiro legal.

Bitcoin não é nenhuma das duas. É permissionless, resistente à censura, sem fronteiras, e descentralizado. Nenhum governo o emite. Nenhuma entidade central controla. A Alice pode enviar Bitcoin à Bob sem pedir permissão. Mas se algo correr mal? Não há botão de reembolso.

Os Verdadeiros Benefícios das CBDCs

1. Inclusão financeira: Qualquer pessoa com um documento de identificação do governo consegue uma conta bancária digital. Sem taxas de intermediários.
2. Pagamentos mais rápidos: Especialmente em crises (ver: resposta à COVID). Os bancos centrais podem implementar mudanças de política instantaneamente.
3. Melhor monitorização: Os governos podem acompanhar o fluxo de dinheiro — ótimo para combater atividades ilegais, preocupante para os defensores da privacidade.
4. Infraestrutura modernizada: O nosso sistema de pagamentos finalmente entra no século XXI.

O Compromisso

As CBDCs são convenientes, mas centralizadas. Ganhas velocidade e respaldo do governo; perdes as características de resistência à censura e permissionless que tornam o Bitcoin interessante. O Bitcoin não se importa com fronteiras nacionais ou com o que os governos pensam. As CBDCs sim — isso é intencional.

Resumo

As CBDCs não vão substituir o Bitcoin. Estão a direcionar-se para casos de uso diferentes. As CBDCs são para pagamentos do dia a dia (comprar café, pagar impostos). O Bitcoin é para reserva de valor e liquidações resistentes à censura. Ambos provavelmente coexistirão. A questão não é “qual é melhor?” — é “qual ferramenta encaixa no trabalho?”