Os dados de mercado de ontem à noite estavam um pouco estranhos.

As ações da bolsa americana despencaram coletivamente, o S&P caiu um pouco mais de 1%, enquanto o Nasdaq foi ainda mais severo, caindo quase 2%. Mas o que realmente é incompreensível é que: o ouro está em queda, o dólar está em queda, o Bitcoin também está em queda - apenas os títulos do Tesouro americano estão em alta. Essa configuração é a primeira vez que vejo, parece que os investidores estão fugindo desesperadamente de tudo que é "não essencial".

O que geralmente significa essa situação? O mercado já não conta mais histórias, começa a encarar a realidade.

O gatilho pode ter sido os dados ruins que apareceram em massa na noite passada:

Primeiro, vejamos o relatório de demissões divulgado pela Challenger - em outubro, as empresas americanas anunciaram a demissão de 153 mil pessoas, um aumento anual de 183%, o maior registro para este período em 22 anos. Em seguida, os dados não oficiais de empregos (Revelio Labs) são ainda mais dolorosos: os 60 mil novos postos originalmente contabilizados em setembro foram revisados para 33 mil, uma redução drástica; e os dados de outubro desmoronaram completamente, resultando em -9100, tornando-se o segundo pior mês deste ano, apenas atrás daquela onda no início do ano.

Por lógica, com dados de emprego tão ruins, as expectativas de redução de juros deveriam aquecer, e o mercado de ações e o ouro deveriam, por sua vez, se recuperar. Mas a realidade é completamente oposta.

Por quê?

Primeiro, este "mau" não é uma "desaceleração económica" comum, mas sim carregado de sinais evidentes de recessão. Os investidores começam a questionar: mesmo que haja cortes nas taxas de juro, isso realmente pode salvar os fundamentos? (Cortes nas taxas de juro e intervenções no mercado nunca foram a mesma coisa) Quando as notícias se tornam tão negativas a ponto de abalar a confiança, o mercado tratará as "más notícias" de forma honesta como "más notícias".

Em segundo lugar, embora o mercado tenha aumentado a probabilidade de um corte de juros em dezembro de mais de 60% para 70%, isso é apenas uma reação a nível de preços —