O setor de serviços está a mostrar sinais mistos que podem indicar problemas à frente.

O PMI de Serviços do ISM subiu 2,4 pontos em outubro, atingindo 52,4 — a leitura mais forte desde fevereiro. As novas encomendas? Ainda mais animadas. Aumentaram 5,8 pontos, para 56,2, atingindo o nível mais alto desde outubro do ano passado.

Mas aqui está o ponto-chave: enquanto a procura está a aquecer, o componente de emprego conta uma história diferente. Essa divergência entre o crescimento robusto de encomendas e a fraqueza do mercado de trabalho é típica de uma fase de estagflação — custos crescentes sem criação de empregos correspondente.

Para os observadores macroeconómicos e quem acompanha ativos de risco, este cocktail de dados é importante. Procura forte + contratação fraca + potenciais pressões de preços = um ambiente complicado para a política do Fed e o posicionamento do mercado.