O fim da paralisação do governo dos EUA pode se tornar o "super combustível" para o reinício do bull run do Bitcoin: previsões de preços sob a lógica de liberação de liquidez.

Um, bomba de liquidez: mecanismo de choque financeiro da paralisação do governo

Até 7 de novembro, o fechamento do governo federal dos EUA já dura 38 dias, um recorde histórico. A crise de liquidez desencadeada por esse impasse político está reformulando o cenário do mercado de criptomoedas. A conta geral do Tesouro dos EUA (TGA) acumulou mais de 1 trilhão de dólares em caixa devido à incapacidade de gastar, um aumento de mais de 233% em relação aos 300 bilhões de dólares durante o fechamento de 2018-2019. Esse mecanismo anômalo de retirada de liquidez está criando uma pressão dupla:

1. Efeito de drenagem direta: cada aumento de 1 dólar no TGA significa a recuperação de 1 dólar de liquidez do sistema financeiro. A acumulação atual de mais de um trilhão de dólares em dinheiro equivale à implementação de várias rodadas de aumentos de juros disfarçados, e seu efeito de aperto é comparável ao endurecimento agressivo da política monetária pelo Federal Reserve.

2. Reação em cadeia do mercado: a súbita redução da liquidez no sistema bancário provoca um aumento acentuado nas taxas de juros do mercado monetário. A taxa de recompra overnight atingiu o pico de 4,27%, muito acima da taxa de reserva excedente do Federal Reserve. Essa tensão de liquidez se transmite diretamente ao mercado de ativos de risco, com o Bit caindo mais de 20% em 30 dias após atingir o pico de 126.000 dólares em 6 de outubro, quebrando a média móvel de 200 dias, revelando características de um mercado em baixa técnica.

É importante notar que a venda de grandes investidores, conhecidos como "whales", intensificou o pânico no mercado. No último mês, os detentores de longo prazo liquidaram mais de 400.000 Bit, o que equivale a uma transferência de ativos no valor de cerca de 3,8 bilhões de dólares. Embora esse padrão de "grandes whales transferindo suas participações para novos investidores institucionais" não tenha provocado um colapso no sentido tradicional, a pressão de venda contínua está consumindo a confiança do mercado.

Dois, reinício da liquidez: o efeito dominó do fim da paralisação

Quando o impasse político for quebrado e o governo recomeçar, o "reservatório" da conta TGA começará a liberar. Esta liberação de liquidez gerará um efeito multiplicador através de três mecanismos:

1. Reabertura dos gastos públicos: O Ministério das Finanças precisa recuperar fundos através da emissão de títulos do governo, mas para reduzir os custos de financiamento, o Federal Reserve pode injetar liquidez através de ferramentas como a facilidade de recompra permanente (SRF). Este modo de operação de "afrouxamento quantitativo invisível" é altamente semelhante à resposta à crise da pandemia em 2020, quando o balanço patrimonial do Federal Reserve se expandiu em 2,8 trilhões de dólares em três meses.

2. Expansão do crédito: Para manter a sustentabilidade da dívida de 38 trilhões de dólares, os EUA precisam alcançar um crescimento nominal do PIB de 6%-7%, o que significa que será necessário adicionar 4 trilhões de dólares em crédito anualmente. Se forem adotadas medidas de engenharia financeira (como ajustes nas normas SLR ou isenção de impostos retidos na fonte para investidores estrangeiros), isso aumentará indiretamente a liquidez no mercado.

3. Expectativa de dólar fraco: a adoção de uma política de "dólar fraco" para diluir a carga da dívida aumentará a demanda de alocação do Bit como ativo de proteção contra a inflação. Dados históricos mostram que, após o fim da paralisação em 2018-2019, a recuperação da liquidez impulsionou o Bit a uma recuperação de 15% em um mês.

A Goldman Sachs prevê que a paralisação do governo é mais provável de terminar em meados de novembro, momento em que a liquidez liberada pode alcançar níveis históricos. Referindo-se ao caso do rápido consumo do saldo de caixa do Tesouro dos EUA no início de 2021, que impulsionou uma grande alta no mercado de ações, este refluxo de liquidez pode desencadear um "aumento em catapulta" dos ativos de risco.

Três, a lógica de longo prazo impulsionada por políticas: o suporte do bull run sob a expansão da dívida

A lógica de alta atual do Bitcoin ultrapassou a simples relação de oferta e demanda do mercado, evoluindo para um produto inevitável da política macroeconômica:

1. Espiral da dívida: O total da dívida dos EUA ultrapassou os 38 trilhões de dólares, aumentando quase 2 trilhões de dólares por ano. Manter a sustentabilidade da dívida requer uma pressão sistemática para baixar as taxas de juros reais, o que gerará uma demanda contínua por expansão da liquidez.

2. Demanda por proteção contra a inflação: Para alcançar uma taxa de crescimento do PIB nominal de 6% a 7%, é necessária uma grande expansão do crédito. Nesse ambiente de superprodução monetária, a característica de oferta fixa do Bit torna-o um ativo naturalmente resistente à inflação.

3. Contexto da guerra monetária: o processo de desdolarização global acelera, e a promoção das moedas digitais de bancos centrais (CBDC) irá intensificar a pressão de desvalorização relativa do dólar. Como "ouro digital", o Bit destaca-se pelo seu valor estratégico na reestruturação do sistema monetário.

Quatro, divergências de mercado e aviso de risco

Apesar de a lógica de liberação de liquidez parecer perfeita, ainda existem discrepâncias significativas no mercado:

1. Risco a curto prazo: se a paralisação continuar até dezembro, pode desencadear uma recessão econômica, levando o Bitcoin a preencher o gap de futuros do CME de 92.000 dólares. Os dados atuais de profundidade de mercado mostram que esse nível possui cerca de 2,5 bilhões de dólares em contratos em aberto.

2. Controvérsia de avaliação: alguns traders acreditam que a avaliação atual do Bitcoin já esgotou as expectativas futuras. Embora instituições como a Bitwise mantenham o preço-alvo de 100.000 dólares até o final de 2024 e 250.000 dólares até o final de 2025, o mercado precisa absorver a atual liquidez de mais de um trilhão de TGA.

3. Variáveis regulatórias: Se a volatilidade do mercado de criptomoedas aumentar durante o período de paralisação, isso pode levar as autoridades reguladoras a acelerar a implementação de políticas restritivas, o que se tornará uma variável potencial no processo do bull run.

V. Sugestões de Estratégia de Investimento

Com a expectativa de reinício da liquidez, os investidores podem adotar as seguintes estratégias:

1. Manter posição central: Considerando que o evento de halving do Bitcoin (abril de 2024) está se aproximando, os investidores de longo prazo devem manter a posição central.

2. Operação de swing: Utilize o gap dos futuros CME perto de 92 mil dólares como uma oportunidade tática de construção de posição, mas é necessário definir um stop loss rigoroso.

3. Diversificação de ativos: aumentar a exposição ao Bit na carteira de ativos de risco, mas deve ser controlada dentro de 15%-20% do total da posição.

4. Acompanhar os indicadores de liquidez: monitorar de perto as mudanças no saldo do TGA, as flutuações nas taxas de overnight e o tamanho do balanço do Federal Reserve, esses indicadores fornecerão o melhor momento para entrar.

Conclusão: a ressonância entre ciclos históricos e pontos de inflexão de políticas

O mercado de Bitcoin atualmente está na interseção de ciclos históricos e pontos de inflexão de políticas. A liquidez retirada devido à paralisação do governo atingiu um ponto crítico; uma vez quebrado o impasse político, a liquidez liberada pode desencadear um mercado em alta semelhante ao de 2020-2021. No entanto, o custo por trás desse "grande afluxo de liquidez" — o aumento contínuo da dívida e os riscos regulatórios potenciais — não devem ser ignorados. Para os investidores, entender esta tríade política-econômica-financeira pode ser a chave para aproveitar a próxima alta do mercado. #比特币走势 paralisação do governo dos EUA #流动性危机 impulso político #市场预测# lançamento do GateWeb3Launchpad BOB ##广场发币瓜分千U奖池 #加密市场回调