O encerramento do impasse do governo dos EUA acabou de acontecer, o mercado de criptomoedas vai receber uma nova oportunidade? Arthur Hayes, lendário cofundador da BitMEX, lançou uma previsão ousada: o ponto de inflexão da liquidez está próximo, e o BTC e $ZEC podem experimentar uma forte recuperação.

Vamos analisar a lógica dele. Hayes focou em uma contradição chave — de julho até agora, o BTC caiu apenas 5%, mas a liquidez em dólares evaporou 8%. Onde está o problema? A conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA tem estado a "extrair sangue". Sua previsão é a seguinte: após o fim do impasse, o saldo da conta TGA diminuirá, e a liquidez congelada voltará ao mercado, dando oportunidade para os ativos digitais se recuperarem. Parece razoável, mas o mercado é assim tão simples?

Vamos também observar as ações de Hong Kong. Eles estão preparando uma licença de custódia de ativos virtuais e querem criar uma "interconexão de transações transfronteiriças", permitindo que plataformas internacionais compartilhem livros de ordens. Se essa estratégia der certo, os fundos globais poderão ser conectados, o que seria uma grande vantagem para o mercado de criptomoedas.

Por outro lado, o próprio BTC também enfrenta problemas. Dados da Delphi Digital indicam que novembro é uma janela de tempo crítica. Se a tendência de alta continuar, $98.900 pode ser o ponto mais baixo do mês; mas, se esse valor for rompido, a estrutura de mercado de baixa pode se consolidar. Ainda mais preocupante, indicadores EMA alertam para uma possível cruzamento de baixa em meados de novembro. Os sinais técnicos e narrativas estão em conflito.

No âmbito regulatório, há novidades. O Canadá, seguindo o exemplo do projeto de lei GENIUS dos EUA, planeja regulamentar estritamente as stablecoins no orçamento de 2025, exigindo que os emissores mantenham reservas adequadas. A era do crescimento descontrolado das stablecoins parece estar chegando ao fim, e uma onda de conformidade está varrendo o mundo.

Quanto aos casos de erro, a Bitmine sofreu uma queda severa. Eles seguiram o exemplo da MicroStrategy, comprando ETH em grande quantidade, mas enfrentaram uma forte queda de preço. A empresa adquiriu 340 mil ETH a uma média de $3.909, e atualmente tem uma perda de mais de 13 bilhões de dólares, com uma queda de 70% no valor das ações. O preço de seguir a manada de forma cega é brutal.

Em uma perspectiva macro, a senadora Cynthia Lummis declarou publicamente que o país deveria criar uma reserva de Bitcoin para lidar com dívidas elevadas. Se essa ideia for adotada, a narrativa do BTC como "ouro digital" pode entrar em uma nova fase.

Voltando à teoria de Hayes sobre a "retorno de liquidez", ela faz sentido, mas o mercado nunca é influenciado por um único fator. Estruturas regulatórias estão se formando, estratégias institucionais estão se diversificando, sinais técnicos estão em conflito — o mercado atual é puxado por muitas forças. O fim do impasse do governo pode liberar liquidez de curto prazo, mas para realmente acender uma nova tendência de alta, provavelmente será necessário uma mudança fundamental na confiança macro global.

Portanto, o fim do impasse é o gatilho para um mercado de alta ou apenas uma ilusão de liquidez? A resposta ainda está por vir.