Acabei de ver um dado impressionante: o saldo de Ethereum nas exchanges caiu para menos de 9 milhões de unidades, o valor mais baixo desde o nascimento do ETH em 2015.

Isto não é apenas pequenos investidores a mudarem as suas posições, mas sim grandes investidores e instituições a jogarem um jogo de “secar a liquidez” — enormes quantidades de ETH estão a ser retiradas das plataformas de negociação e a serem direcionadas para pools de staking e protocolos DeFi, onde ficam bloqueadas a longo prazo. Em suma, o “spot” disponível para venda imediata no mercado já não é muito.

Ainda mais bombástico é o que se passa em Wall Street. Um grande banco americano anunciou recentemente que, a partir de 2026, mais de 15.000 consultores financeiros poderão recomendar diretamente produtos ETF de Bitcoin e Ethereum a clientes de elevado património. E sugeriram claramente alocar 1%-4% dos ativos ao setor cripto. O que isto significa? Que o capital institucional de biliões do sector financeiro tradicional encontrou finalmente uma porta de entrada regulamentada; a institucionalização já não é uma tendência, é um facto a acontecer neste momento.

Com mudanças profundas a ocorrer simultaneamente na oferta e na procura, a narrativa de valor do Ethereum está a ser reescrita. Um grande ciclo de acumulação, preparado há muito tempo, parece finalmente reunir todas as condições.

**O lado da oferta: saldos mínimos + staking a longo prazo**

O saldo de ETH nas exchanges continua a cair, refletindo uma mudança de consenso no mercado — do trading de curto prazo para a detenção a longo prazo. Existem três forças principais a acelerar este processo.

Primeiro, o staking tornou-se o padrão para as instituições. Após a transição do Ethereum para PoS, as yields estáveis de 3%-4% ao ano, juntamente com o potencial de crescimento do ecossistema, transformaram o ETH de um ativo especulativo para um ativo gerador de rendimento. Para as instituições, isto é uma nova opção de alocação de ativos. Os dados mostram que, até meados de 2025, a quantidade de Ethereum em staking