Isto deve ser a sessão da Fed mais dividida internamente -

Se não fosse o Trump a fazer pressão e a impulsionar, a Federal Reserve talvez nem conseguisse chegar a um consenso sobre se deve ou não cortar taxas.

De onde vêm tantas divergências?

Geralmente, a decisão depende dos dados de inflação de 2% — se ultrapassar, sobe as taxas; se o emprego estiver difícil, corta.

Mas a situação atual nos EUA é contraditória: por um lado, a inflação tem estado acima de 2%, por outro, os dados de crescimento do emprego estão a diminuir, o que desafia a lógica subjacente.

Por isso, na reunião da madrugada, houve momentos em que os membros pareciam mais hawks, depois mais dovish, incluindo todas as declarações do Powell este ano, quase sempre ambíguas e bastante estranhas, porque eles próprios estão numa névoa interna.

Outro ponto a lembrar é que o Trump ainda tem uma carta na manga: para as eleições de meio de mandato, disse que poderia usar as receitas de tarifas para distribuir dinheiro a todos.

À primeira vista, parece estímulo fiscal, mas na verdade seria uma segunda ignição para o motor da inflação.

Se fosse o Powell, teria coragem de subir as taxas para combater a inflação? Não teria. Então, só lhe resta expandir a balança para cobrir tudo, transformando a política monetária num mero instrumento fiscal.

Por isso, adivinhar【quantas vezes irão cortar as taxas】é inútil; as ações da Fed no próximo ano serão simplesmente:扑朔迷离！