O momento emocionante está de volta novamente. O corte de taxa já não determina mais a tendência intradiária de curto prazo; o mercado já reagiu antecipadamente às expectativas de um corte de taxa. Muitos KOLs bem conhecidos dizem que Old Bow pode fazer comentários hawkish na reunião, o que pelo menos influenciará a direção de médio prazo nos próximos seis meses. Acho que a influência não é tão forte como antes, afinal, outro Hasset surgiu, bajulando descaradamente o mercado com uma série de gestos, que carregam um toque de provocação ZZ.

Os investidores de retalho estão acostumados a assistir a esse tipo de novela, provavelmente de forma cega. O mercado de criptomoedas tem sido jogado por esses利益群体 até o ponto de sua popularidade diminuir. O volume real de compra à vista de investidores de retalho é na verdade não muito; a maioria dos jogadores está desapontada e quase saiu até o final de 2025. Se você não está segurando BTC ou não tem balas restantes em suas posições curtas, quem ainda tem humor para ficar aqui ouvindo seu blá-blá-blá? 80% dos jogadores agora simplesmente não se importam e querem ver tudo destruído juntos.

Como membro dos jogadores comuns, fechei todas as minhas posições longas de curto prazo ontem, realmente relutando em manter posições e participar de momentos de alto risco. Há muito tempo, eu disse que para a maioria dos jogadores não profissionais, quanto mais você entender sobre esse círculo depois de jogar por um tempo, menos isso é realmente uma coisa boa. O consumo excessivo de informações em tempo real leva a uma memória fragmentada e confusão, dificultando a tomada de decisões racionais e de longo prazo, especialmente decisões que priorizam a segurança do próprio principal.

A tendência subsequente do mercado em dezembro—se continuará na direção norte ou virará para o sul—é incerta. Afinal, ainda há o aumento de taxas no Japão em 18 de (, e possivelmente um dado de CPI falso )originalmente agendado para o dia 10, mas agora adiado para o dia 18(. Tendo experimentado o mercado da governança de Trump em 2025, estou cada vez mais convencido de que o mundo é apenas um palco improvisado gigante, desordenado e imprevisível, com todo tipo de eventos ZZ e cisnes negros que nos ceifam implacavelmente, nós, os “韭菜” cripto que fantasiam ciclos de quatro anos.

Só agora percebemos que a tendência de 2025 foi realmente desenhada pelo capital. Pensando em dezembro do ano passado, olhando para os preços do BTC e de várias altcoins subindo sem parar, ainda estávamos orgulhosos, fantasiando que após o presidente Trump assumir oficialmente o cargo, teria uma暴牛 de 25 anos no mercado cripto, pelo menos dobrando os preços da época.

Assim, ao longo do ano, cada retração buscávamos padrões para apoiar nossa confiança, e cada flutuação encorajávamos a nós mesmos a investir com valor. Mas, no final, o mercado não acredita em lágrimas de retalho; ele previu nossas previsões e transformou nossas fichas na presa mais abundante para o presidente Trump e outros grandes nomes do cripto durante o dia de negociação.

É difícil imaginar uma escalada de 25 anos, mas é ainda mais difícil do que eu pensava. Além disso, os fundos de contrato deste ciclo são muito maiores do que o mercado à vista. Os fatos que podemos inferir são: cada vez mais investidores de retalho sairão após perdas em 2025, e o mercado cripto passou por um bear market de três anos 山寨熊市. Devido à falta de mitos de criação de riqueza e às regulamentações cada vez mais rígidas sobre stablecoins, o número de jogadores domésticos inevitavelmente diminuirá. Ou seja, durante esse período de 青黄不接, nossas altcoins provavelmente irão a zero.

Isso não é alarmismo; é uma projeção lógica clara do futuro. Você deve entender que, desde a era ICO em 2017, os jogadores chineses representaram até 60% da comunidade global de cripto, e os jogadores domésticos compunham mais de 70% da comunidade chinesa. Hoje, em 2025, esses números podem ter caído abaixo de 40%.

Sem novos fundos entrando no mercado, quem estaria disposto a comprar altcoins sem valor?

A resposta é óbvia. As altcoins principais já chegaram a esse ponto, sem mencionar aquelas moedas marginais que não têm mais atividade de negociação. Um comentário de um amigo na seção de comentários: se realmente não for viável, ajuste suas participações em altcoins para BTC. Essa frase ainda pode ter algum peso antes de 1011, mas após 1011, o custo marginal dessas conversões tornou-se significativo.

Na transmissão ao vivo, eu disse que, para a maioria dos jogadores comuns, segurar BTC e ETH é a melhor escolha. Na vida real, é difícil para as pessoas comuns encontrarem melhores alvos de investimento do que BTC e ETH. Acredito que, após experimentar o mercado brutal em 2025, reconhecer honestamente esse fato será mais prático para a maioria dos jogadores comuns daqui para frente.

Tente alocar algum BTC, se possível. Embora o ETH atualmente pareça melhor do que o BTC em sua tendência, de uma perspectiva de longo prazo, o BTC é realmente um ativo de alta qualidade adequado para DCA a longo prazo.

Entrando em dezembro, apesar de uma recuperação decente no mercado, o poder de compra no mercado à vista permanece frio. O sentimento geral do mercado é bastante estranho. As políticas dos EUA, e os fundamentos dos principais tokens, estão em tendência positiva, incluindo停止QT,持续降息, ETF de alt principal, recolateralização de BTC/ETH/USDC, etc. Nenhum desses eventos positivos despertou muita empolgação; os investidores de retalho geralmente mantêm uma atitude pessimista e vigilante. A maioria das vozes de KOLs selvagens concorda que é um mercado de baixa, mas traders profissionais com níveis de ativos mais altos veem essa fase como um ponto de virada com grande espaço de alta em 2026.

Eu mesmo não consigo julgar claramente a tendência de curto prazo agora, então fiz uma estratégia em setembro: vendi 20% das minhas posições grandes para esperar uma retração, estendendo minha saída para o primeiro trimestre de 2026. Mas não esperava que as altcoins principais caíssem tão forte no Q4 devido à reação em cadeia de 1011.

Minha ansiedade e decepção recentes vêm principalmente das posições em altcoins principais. Embora representem apenas 30%, honestamente, também quero ganhar uma quantia considerável com ganhos em altcoins para mudar minha vida após a pandemia. Infelizmente, olhando para trás agora, minhas maiores posições foram na verdade em dezembro de 2024.

Ao ver Ada cair abaixo do custo, imediatamente entendi os sentimentos dos jogadores que começaram a布局ed altcoins em 2022-2023 e não saíram no final de 2024. Manter por mais de um ano já era doloroso o suficiente, quanto mais manter por vários anos ainda perdendo dinheiro. Mas, sob outro ângulo, quando todos conscientemente vendem altcoins principais para proteger fundos, ou temem transformar fichas em BTC, para onde vão essas fichas vendidas?

Olhando para as altcoins que já ultrapassaram suas máximas de 2021, se realmente tiverem valor de aplicação real, hotspots narrativos, uma grande comunidade de consenso, e a equipe do projeto e os market makers estiverem coletando fichas há quase três anos para limpar o mercado, um dia precisarão empurrar o preço para distribuir. Especialmente durante ciclos de alta com abundância de liquidez, ciclos de impressão de dinheiro )que abordei na transmissão ao vivo de novembro(.

Esta noite, ao revisar os indicadores de linha K de 4 horas e diários de algumas altcoins principais, elas estão gradualmente se estabilizando. Claro, isso não significa que irão subir imediatamente, mas a fase de fundo deve ser considerada como estável. Se sobrevivermos a este período difícil até o primeiro trimestre do próximo ano )cerca de 3-5 meses(, ainda acredito que, com base no meu preço médio de entrada, reduzir minha expectativa de lucro de 4-5 vezes para 2-3 vezes é bastante provável de ser alcançado.

Compreender essa lógica facilita responder a uma pergunta: se você atualmente possui certas altcoins e espera participar do mercado de 26 anos.

Se sua perda não realizada for inferior a 30%, isso prova que seu preço médio de entrada é razoável e aceitável. Desde que os fundamentos ainda tenham uma lógica narrativa relativamente boa, segurar não há problema.

Se a perda não realizada estiver entre 30%-50%, depende da sua atitude em relação à proteção de capital. Se seus fundos forem pequenos e os fundamentos das suas holdings ainda tiverem uma boa lógica narrativa, segurar tudo bem. Se seus fundos forem grandes e você estiver mais preocupado em recuperar o principal, então ajustar para ETH pode ser mais razoável )o preço de entrada só pode esperar por oportunidades; comentei que 2600-2800 tem uma relação custo-benefício maior.

Se a perda não realizada ultrapassar 50%, verifique o volume de negociação diário das suas moedas. Se estiver abaixo de 2 milhões de RMB, chances são de que a bolha já estourou, e não há mais necessidade de segurar. Quanto a recuperar o capital, é melhor refletir primeiro sobre por que você escolheu essas moedas e se você é adequado para este mercado.