KindlyMD Enfrenta Risco de Exclusão da Nasdaq à Medida que a Estratégia de Tesouraria em Bitcoin Enfrenta Dificuldades - Coinedict

A KindlyMD Inc., uma empresa de cuidados de saúde que pivotou para a gestão de tesouraria de Bitcoin, está à beira de deslistagem na Nasdaq após o colapso do preço das suas ações, que caiu bem abaixo do requisito mínimo da bolsa.

Numa declaração no Formulário 8-K de 12 de Dezembro, a empresa revelou ter recebido um aviso do Departamento de Qualificações de Listagem da Nasdaq após as suas ações, negociadas sob o ticker NAKA, terem fechado abaixo de $1 durante 30 dias de negociação consecutivos, violando a Regra de Listagem 5450(a)(1) da Nasdaq.

Queda das ações dispara aviso de conformidade

Até à publicação, as ações da KindlyMD estão a negociar perto de $0,38, uma queda de quase 5% no dia, aproximadamente 30% abaixo do mês passado, e mais de 73% desde o início do ano.

De acordo com as regras da Nasdaq, a empresa tem até 180 dias civis — até 8 de Junho de 2026 — para recuperar a conformidade, mantendo um preço de oferta de encerramento de pelo menos $1 por 10 dias de negociação consecutivos.

Se não cumprir este padrão, a KindlyMD poderá explorar alternativas, como uma reverse stock split ou tentar transferir-se para o Mercado de Capitais da Nasdaq, embora a empresa tenha alertado que nenhuma dessas opções garante sucesso.

De Cuidados de Saúde para Tesouraria de Bitcoin: Uma jornada difícil

A situação atual da KindlyMD marca uma reversão dramática da otimismo do ano passado em relação à sua transição para exposição ao Bitcoin.

Em Maio de 2025, a empresa concluiu uma fusão com a Nakamoto, uma entidade pública focada em Bitcoin, sendo um dos primeiros casos de uma empresa não cripto a adotar formalmente uma estratégia de tesouraria centrada em Bitcoin. A entidade combinada levantou mais de $700 milhões através de colocações privadas e dívida conversível para comprar Bitcoin.

Em Agosto, a KindlyMD adquiriu 5.764 BTC numa única compra, gastando cerca de $679 milhões a um preço médio acima de $118.000 por moeda. Segundo a CoinGecko, a empresa agora detém Bitcoin avaliado em aproximadamente $502,6 milhões, posicionando-se como o 32º maior detentor público de Bitcoin — uma descida de 26º lugar três meses antes. Com os preços atuais, essa posição apresenta uma perda não realizada de cerca de $176 milhões (26%).

Apesar do Bitcoin estar a negociar perto de $87.000, o desempenho das ações de empresas de tesouraria de Bitcoin como a KindlyMD tem sido dramaticamente inferior, com as ações a caírem mais rápido do que o ativo subjacente.

Pressões financeiras além da exposição cripto

Os relatórios financeiros da KindlyMD evidenciam desafios operacionais mais profundos. No seu relatório do terceiro trimestre, a empresa registou apenas $0,4 milhões em receitas de cuidados de saúde, enquanto as despesas dispararam para $10,8 milhões, em grande parte relacionadas com a sua estratégia de Bitcoin. O resultado foi uma perda líquida de $86 milhões, incluindo encargos não monetários relacionados com a fusão Nakamoto e perdas não realizadas em ativos digitais.

Comparação com Strategy Inc.

O risco de deslistagem da KindlyMD contrasta com os desafios contínuos da Strategy Inc. (antiga MicroStrategy). As ações da Strategy também tiveram um desempenho inferior devido à exposição concentrada a Bitcoin, mas a sua ameaça de conformidade decorre das regras de elegibilidade do índice MSCI e não dos padrões de preço das ações.

Em outubro de 2025, a MSCI propôs excluir empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) que detenham grandes reservas de criptoativos dos seus índices. A Strategy protestou formalmente contra a proposta, mas uma decisão final está prevista para Janeiro de 2026. Se perder a elegibilidade para o índice, fundos passivos que rastreiam esses benchmarks poderão ser forçados a vender, o que poderá pressionar ainda mais as ações.

Ações de Tesouraria Digital enfrentam dificuldades num mercado mais amplo

A situação da KindlyMD reflete uma tendência mais ampla: empresas cotadas em bolsa com forte exposição a ativos digitais têm, em geral, tido um desempenho inferior às suas reservas de criptomoedas. Uma procura de negociação mais fraca, diluição de ações, despesas elevadas e sentimento de risco mais conservador têm pressionado as avaliações bem abaixo do desempenho do ativo subjacente.

Os investidores agora irão acompanhar de perto se a KindlyMD consegue reverter a situação — e se a sua experiência de tesouraria de Bitcoin consegue sobreviver a um rigoroso teste de conformidade da bolsa, que poucas empresas de tesouraria cripto já enfrentaram antes.