moeda estável全解析：为什么mundo crypto需要它们

Flutuação困局与moeda estável的出现

O mercado de criptomoedas é conhecido pela sua alta Flutuação, mas isso representa um grande problema para as transações diárias e pagamentos transfronteiriços. É nesse contexto que as moedas estáveis surgem - um tipo de ativo digital que resiste às flutuações extremas do mercado através do seu vínculo com ativos reais. Em comparação com as criptomoedas tradicionais, as moedas estáveis estão comprometidas em manter um valor constante, geralmente ancoradas ao dólar, ouro ou outras mercadorias. Este design permite que os usuários desfrutem das conveniências da blockchain (transações rápidas, baixas taxas, alta transparência), ao mesmo tempo que evitam o risco de grandes flutuações de preço.

As duas vias das moedas estáveis: com garantia e sem garantia

A forma de implementação da moeda estável divide-se em duas categorias.

Moeda estável garantida depende de ativos reais para suporte. O emissor precisa manter ativos equivalentes ao valor dos tokens emitidos (como dólares ou ouro), emitindo a moeda estável correspondente em uma proporção de 1:1. O dólar digital (USDC), Paxos (PAX) e o dólar real (TUSD) são exemplos típicos — cada token é suportado por moeda fiduciária em conta bancária na proporção de 1:1. Este modelo é o mais maduro e amplamente utilizado.

Outra categoria são as moedas estáveis garantidas por outros ativos criptográficos. DAI é um exemplo famoso, que mantém a estabilidade no ecossistema Maker DAO através de um mecanismo de garantia em excesso (os usuários depositam ativos digitais em um múltiplo superior ao valor do token). Este método não depende do sistema financeiro tradicional, funcionando completamente na cadeia.

Moeda estável não garantida adota uma abordagem completamente diferente, utilizando algoritmos para gerenciar dinamicamente a oferta de tokens. Quando o preço de mercado está acima do valor alvo, o sistema aumenta a oferta para baixar o preço; caso contrário, retrai a oferta. Este mecanismo tenta alcançar a estabilidade de preços através do equilíbrio entre oferta e procura, mas a complexidade técnica é maior e o risco também é relativamente alto.

O valor das moedas estáveis

A atração central das moedas estáveis reside na fusão das vantagens de dois mundos. Em comparação com as moedas fiduciárias tradicionais, as moedas estáveis oferecem uma velocidade de liquidação mais rápida e custos de transação mais baixos, sendo especialmente vantajosas em cenários de transferências internacionais. Em comparação com as criptomoedas, evita flutuações extremas, sendo adequada para hedge de transações, armazenagem de valor e liquidação de pagamentos.

Na prática, os traders costumam usar moeda estável para mudar de posição rapidamente sem precisar entrar e sair do sistema de moeda fiduciária com frequência; o comércio transfronteiriço beneficia-se da sua velocidade e baixo custo; os usuários comuns também podem experienciar a conveniência dos ativos criptográficos através da moeda estável, sem assumir riscos excessivos. Sob essa perspectiva, a moeda estável está se tornando uma ponte importante entre as finanças tradicionais e o mundo das criptomoedas.

Dica: O quadro regulatório MiCA da UE impõe restrições especiais a moedas estáveis não aprovadas.