Leitura obrigatória para investidores em 2025: Como escolher a moeda de proteção e as ferramentas de hedge adequadas

As variáveis do mercado financeiro são infinitas, e os riscos e oportunidades frequentemente coexistem. No entanto, quando as oscilações económicas se intensificam e a queda do mercado ultrapassa as expectativas, investidores sábios tendem a direcionar-se para classes de ativos com funções de proteção. Ao revisitar eventos de crises significativas, desde a pandemia de COVID-19 até conflitos geopolíticos, uma grande quantidade de fundos tem sido direcionada para ativos de refúgio para evitar perdas. Nesse contexto, compreender as características das moedas de refúgio torna-se especialmente importante.

O que são moedas de refúgio?

Moedas de refúgio são, essencialmente, aquelas que, durante períodos de turbulência de mercado e instabilidade económica, mantêm uma relativa estabilidade e forte capacidade de resistência à depreciação. De acordo com o reconhecimento nos mercados financeiros internacionais, as principais moedas de refúgio podem ser divididas em três categorias: o dólar americano como moeda de reserva global, o iene devido às suas baixas taxas de juros, e o franco suíço devido à sua neutralidade política.

As cinco principais moedas de refúgio em detalhes

Dólar americano: a primeira escolha global de refúgio

Como moeda de reserva mundial, o dólar possui liquidez e credibilidade incomparáveis. Durante períodos de forte volatilidade de mercado, investidores geralmente vendem ações e até títulos do governo para obter dinheiro em dólares. Apesar de o mercado de capitais dos EUA passar por ajustes, o índice do dólar costuma subir, demonstrando sua propriedade de refúgio. Do ponto de vista de alocação de carteira, o dólar ainda é uma das classes de ativos essenciais.

Franco Suíço: a alternativa mais estável

A razão pela qual o franco suíço é altamente valorizado reside na estabilidade do sistema político suíço e na sua infraestrutura financeira avançada. O governo suíço mantém uma política de neutralidade permanente, reduzindo efetivamente os riscos geopolíticos; seu sistema bancário é regulamentado, com variações relativamente limitadas na volatilidade do mercado de capitais, baixa taxa de desemprego e excelentes dados de balanço comercial. Considerando tudo, o franco suíço é uma das moedas de refúgio com menor risco.

Iene: o alvo natural para operações de carry trade

O iene tem sido uma das principais moedas de refúgio há muito tempo, principalmente devido a duas características. Primeiro, as taxas de juros do iene são extremamente baixas, tornando-o uma moeda ideal para operações de carry trade — investidores tomam emprestado ienes a juros baixos para comprar moedas de juros mais altos e lucrar com a diferença. Segundo, o iene possui forte liquidez, permitindo aos investidores liquidar suas posições a qualquer momento, atendendo às necessidades de alocação de fundos de forma flexível.

Euro: uma opção de refúgio emergente em alta

O euro ocupa a segunda posição no sistema monetário global, ficando atrás apenas do dólar. Considerando a pressão de depreciação de longo prazo do dólar, alguns investidores podem gradualmente migrar para o euro como uma ferramenta de refúgio alternativa, para diversificar ainda mais os riscos de investimento.

Baht tailandês: potencial moeda de refúgio emergente

Embora o baht tailandês não seja tão reconhecido como moeda de refúgio quanto as quatro principais, dados históricos indicam que, durante períodos de redução de taxas pelo Fed, aumento de tensões comerciais e volatilidade regional, o baht ainda demonstra relativa estabilidade. Isso sugere que o baht possui potencial de refúgio, podendo se tornar uma opção complementar em um cenário de liquidez saturada das principais moedas de refúgio.

Panorama das ferramentas tradicionais de refúgio

Ouro: um refúgio atemporal

O ouro é considerado a ferramenta de refúgio mais clássica. Sempre que o mercado passa por turbulências, investidores tendem a migrar para ativos de ouro. Suas características de refúgio incluem:

O ouro é um ativo físico, diferente do dinheiro em papel que pode ser impresso. Seu valor não é influenciado por políticas de taxas de juros governamentais e naturalmente protege contra riscos de inflação. O ouro tem uma correlação positiva com o dólar; quando o dólar se deprecia, o ouro geralmente sobe, e quando o dólar se valoriza, o ouro tende a cair. Essa forte relação garante a estabilidade do valor do ouro. Desde tempos antigos, o ouro é visto por diversos países como uma referência de valor, possuindo atributos monetários que atravessam eras. Durante a pandemia global, o preço do ouro oscilou dentro de uma faixa, e em momentos de pânico de mercado, os investidores continuam a preferir o ouro como principal ativo de refúgio.

Índice VIX: ferramenta de quantificação do medo

O índice VIX, também conhecido como índice do medo, é essencialmente o índice de volatilidade implícita do S&P 500, usado para medir o grau de pânico dos investidores em relação ao mercado. Quando o índice VIX sobe, geralmente acompanha uma queda no mercado de ações, refletindo aumento do sentimento pessimista e redução na atividade de negociação. Durante crises econômicas globais, o medo dos investidores tende a persistir por mais tempo, e incluir o índice VIX na carteira pode servir como uma estratégia de hedge de risco.

Bitcoin: ferramenta de refúgio ou ativo de especulação?

Como a “ouro digital”, o Bitcoin tem sua alta volatilidade questionada por enfraquecer sua função de refúgio. Especialistas apontam que o mercado de Bitcoin atualmente é principalmente impulsionado por psicologia de especulação, sem exemplos históricos suficientes que comprovem sua verdadeira capacidade de proteção.

Limitações de liquidez e capitalização: O valor de mercado máximo do Bitcoin é de aproximadamente 350 bilhões de dólares, uma fração do tamanho do mercado de ações. A liquidez das criptomoedas é muito menor do que a das ações tradicionais, e grandes operações podem causar oscilações de preço, tornando o mercado suscetível à influência de grandes investidores com forte poder financeiro.

Dados históricos e percepção pública: Como produto emergente, o Bitcoin carece de um histórico tão longo quanto o ouro ou ações, dificultando a validação de sua estabilidade como ativo de refúgio. Além disso, a percepção pública ainda é incompleta, podendo ser facilmente enganada por informações falsas.

Fatores complexos de influência: O preço do Bitcoin, além de ser influenciado por oferta e demanda, depende de múltiplas variáveis, como regulamentações governamentais, custos de mineração, hash rate da rede, tornando sua trajetória de preço relativamente complexa e difícil de prever.

Comparação entre moedas de refúgio e ferramentas de proteção