As experiências passadas muitas vezes não são confiáveis. Tomando como exemplo o grande mercado de metais não ferrosos de 2007, na altura todos estavam focados na infraestrutura e no imobiliário da China para julgar o mercado. Mas quando a época mudou, toda essa lógica ficou obsoleta.

Recentemente, muitos amigos que entraram recentemente no mercado perguntam: "Por que vocês dizem que agora é um mercado de alta de nível histórico, sendo que claramente o setor imobiliário na China desapareceu?" Essa questão parece razoável, mas na verdade reflete um erro comum — usar um mapa desatualizado para encontrar o caminho de hoje.

**A força motriz do mercado de metais não ferrosos já mudou há muito tempo**

Antes, o desempenho dos metais não ferrosos era um termômetro da demanda na China. Agora? Essa lógica está completamente ultrapassada. O mercado de metais não ferrosos de hoje deve ser visto sob uma perspectiva global.

A realidade é que a força relativa dos EUA está em declínio. Desde a Guerra do Golfo em 1991, os EUA não têm mais o mesmo vigor de antigamente, e a força do dólar como moeda de reserva internacional também está enfraquecendo. Isso leva cada vez mais países a perceberem uma verdade: em vez de acumular dólares em papel, é melhor possuir recursos reais. Minerar uma tonelada de minério de menos uma tonelada, isso é mais sólido do que qualquer política de impressão de dinheiro.

Ao mesmo tempo, não se esqueça de que, embora o setor imobiliário na China tenha de fato atingido o pico, a Índia e o Paquistão estão realizando grandes projetos de infraestrutura. A demanda por construção na Sudeste Asiático, África e Oriente Médio também está em rápida expansão. Essas demandas adicionais de mercados emergentes são suficientes para sustentar toda a indústria de metais não ferrosos, sem precisar contar com uma recuperação do setor imobiliário chinês.

**O verdadeiro motor de crescimento está nesses dois lugares**

Inteligência Artificial e energias renováveis. São os novos motores do mercado.

Os centros de dados de IA são conhecidos por serem grandes consumidores de energia, com cada servidor de IA usando três vezes mais cobre do que servidores tradicionais. Apenas treinar um modelo do nível GPT-4 consome uma quantidade astronômica de cobre. À medida que a IA generativa continua a penetrar em diversos setores, essa demanda por cobre de alto consumo só tende a crescer. No campo das energias renováveis, nem se fala: desde baterias de lítio, energia eólica até sistemas de armazenamento de energia, a demanda por cobre, alumínio, níquel e outros metais não ferrosos aumenta a cada ano.

As regras do mercado mudaram, e a forma de pensar também precisa evoluir. Apostar com base em opiniões de décadas atrás está condenado a perder as melhores oportunidades.