A Reserva Federal de Nova Iorque acaba de anunciar uma decisão importante: a normalização completa das operações de recompra, com o limite de operação de 5000 bilhões de dólares sendo totalmente eliminado. Isto não é apenas uma mudança numérica, mas a porta para uma liquidez de mercado ilimitada foi completamente aberta.

Por que é que a Federal Reserve tomou esta medida? Basta olhar para o contexto para entender.

**A linha de defesa à frente**
A crise de taxa de juro overnight que atingiu 10% em 2019 ainda não se dissipou completamente, e desta vez a Fed aprendeu a lição. Em vez de esperar que a crise de liquidez exploda para então atuar, é melhor lançar um plano de fundos ilimitados, bloqueando antecipadamente qualquer possível lacuna.

**Pressões reais não são pequenas**
A política de tarifas de 2025 continua a agitar o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, além de que a Federal Reserve já parou oficialmente o processo de redução de ativos (QT) em 1 de dezembro. Este momento de escolha pelo recompra ilimitada é claramente uma medida para acalmar um mercado volátil.

**As criptomoedas podem beneficiar-se?**
O indicador de liquidez global é o desempenho de ativos como Bitcoin e Ethereum. Um ambiente de liquidez frouxa costuma impulsionar esses ativos altamente elásticos. Quando a taxa de recompra overnight permanece estável e o mercado tem fundos suficientes, os ativos de risco tendem a subir.

**O sinal de mudança de política é claro**
A Fed passou de uma postura passiva de reparação de brechas para um modo ativo de defesa contra riscos. "Podemos não precisar de munição, mas a carteira deve estar cheia" — essa é a postura atual. A combinação de pausa no QT com recompra ilimitada abriu a porta para uma imaginação de liquidez frouxa.

**Três pontos para ficar de olho**

Primeiro, o desempenho da taxa de recompra overnight é o mais importante. Este número, se estável ou não, influencia diretamente a euforia dos ativos de risco. É preciso acompanhar continuamente quando os custos de fundos de mercado mudam.

Em segundo lugar, a inflação pode voltar a morder. A inflação nos EUA ainda está acima de 2%, e uma entrada maciça de liquidez pode tornar a inflação mais persistente — um risco de longo prazo. Se a inflação se tornar resistente, a política da Fed pode mudar repentinamente.

Por último, ao escolher ativos, deve-se optar por aqueles com fundamentos sólidos e alta aceitação institucional. A liquidez abundante é uma justificativa para aumentar posições, mas nunca para especular com castelos no ar.

Este ciclo de liberação de liquidez é realmente um sinal positivo para o mercado de criptomoedas, mas risco e oportunidade sempre caminham lado a lado.