Na semana passada, os mercados financeiros globais foram agitados por três forças: a valorização explosiva de ativos tradicionais de refúgio, a crise da dívida na terceira maior economia do mundo e a inércia no setor de criptomoedas. Essas manifestações refletem uma reavaliação de capital em meio à incerteza.

O desempenho do mercado de metais preciosos pode ser considerado "descontrolado". O ouro à vista atingiu um pico de 4549 dólares por onça, enquanto a prata à vista subiu mais de 10% em um único dia, e até o platina atingiu um recorde histórico. Não pense que isso seja apenas um sentimento de refúgio — o motor mais profundo está na: a credibilidade do dólar enfraquecendo, a tendência global de desdolarização fortalecendo a propriedade monetária do ouro; o mercado de prata, mais dramático, com estoques globais disponíveis caindo a níveis históricos, provocando uma escassez estrutural que desencadeou uma tendência de short squeeze; além disso, conflitos geopolíticos contínuos na Nigéria, Iémen e outros lugares tornam o halo de refúgio dos metais preciosos cada vez mais brilhante.

Ao mesmo tempo, o alarme no Japão fica cada vez mais alto. O rendimento dos títulos do governo de 10 anos atingiu 2.070%, o maior desde fevereiro de 1999. A questão central está no jogo de "soma zero" entre o Banco do Japão e o governo: o banco central mantém a taxa de juros de política em 0,75% (o nível mais alto desde 1995) e sugere que continuará a aumentá-la; enquanto o governo planeja um orçamento de estímulo em grande escala. Essas duas forças puxando em direções opostas fizeram com que os rendimentos dos títulos disparassem naturalmente.

Neste contexto de reequilíbrio global de ativos, o mercado de criptomoedas permanece por enquanto como espectador. Os investidores estão ponderando repetidamente entre ativos tradicionais de refúgio e ativos emergentes, e o mercado apresenta uma postura claramente de observação.