As velas de duas horas ainda piscam às 2h da manhã, mas as vozes dentro do Federal Reserve estão a deixar o mercado de criptomoedas confuso e perturbado. Na noite passada, um amigo iniciante veio-me procurar desesperado, dizendo que na semana passada, aproveitando a expectativa de redução de taxas, entrou a full em altcoins, e acabou por perder 18% numa só noite. Agora quer vender tudo. Já ouvi isto muitas vezes.

Para ser honesto, o pessoal do Federal Reserve está a discutir com muita intensidade. Os hawks não querem recuar, dizendo que a inflação ainda não está controlada, e que reduzir as taxas agora é como jogar gasolina para a fogueira; mas os dovish estão a gritar que, com as taxas tão altas, o emprego vai encolher e é preciso afrouxar a política monetária rapidamente. Até o Powell disse que "a redução de taxas em dezembro ainda não está decidida", e assim que essa frase saiu, o mercado começou a especular loucamente.

Por que é que os pequenos movimentos do Federal Reserve têm tanto impacto nos ativos cripto? Para simplificar, ativos de alto risco como o Bitcoin dependem muito da liquidez. Quando as taxas baixam, o custo do dinheiro fica mais barato, e o dinheiro parado procura investimentos de maior retorno; se as taxas sobem, o mercado vira de cabeça para baixo e o fluxo de capital escapa rapidamente. As altcoins, por serem menores e mais voláteis, são ainda mais sensíveis a essas mudanças de expectativa.

Neste momento, muitos amigos que entraram recentemente no mercado estão a apostar que o Federal Reserve vai cortar as taxas, e o mercado está como uma corda tensa. O que quero dizer é que, em vez de ficar a especular com base nas declarações dos responsáveis do Fed, é melhor entender qual é a sua capacidade de suportar riscos. Manter o capital, controlar o tamanho das posições, é muito mais seguro do que tentar adivinhar a próxima grande onda. Assim é o mercado de oscilações: quem tem uma mentalidade equilibrada consegue sobreviver, quem perde a cabeça, acaba por vender tudo barato.