O que 2026 reserva para as criptomoedas e ativos digitais na Europa?

2025 foi considerado um ano decisivo para o ecossistema de ativos digitais na Europa: a clareza legislativa chegou globalmente em escala, as infraestruturas institucionais amadureceram, e os participantes do mercado, desde empresas nativas de criptomoedas até bancos tradicionais, aceleraram pilotos e lançamentos de produtos.

Mas a clareza gera competição e complexidade.

Em 2026, acreditamos que a Europa passará da implementação regulatória para uma maior certeza, e as questões reais serão sobre execução operacional: Quem consegue converter licenças, pilotos e whitepapers em produtos seguros, escaláveis, que conquistam clientes e preservam capital?

Este artigo faz uma breve retrospectiva de 2025, depois examina stablecoins, tokenização, o cenário do euro digital, e rotas pragmáticas para que as finanças tradicionais (TradFi) possam se mobilizar rapidamente sem tentar reconstruir a indústria do zero.

## Por que a clareza regulatória é apenas a linha de partida

Em 2025, a Europa finalmente atingiu um nível de maturidade regulatória que as instituições aguardavam.

MiCA passou de conceito para implementação prática, oferecendo às empresas um conjunto unificado de regras sobre emissão, custódia e prestação de serviços.

Reguladores passaram o ano traduzindo esse quadro em supervisão diária, alinhando-o com legislações financeiras mais antigas e forçando as empresas a fortalecer processos enquanto se preparavam para escalar.

A infraestrutura de mercado também deu passos significativos. Custodiantes expandiram seus serviços, a prime brokerage tornou-se mais institucional em design, e as infraestruturas de stablecoins denominadas em euro tornaram-se mais credíveis.

Bancos centrais aprofundaram seus pilotos de moeda digital, e os fluxos institucionais através de bolsas e plataformas OTC passaram de intermitentes para constantes. Mas o caminho à frente não foi livre de atritos.

Sobreposições de licenciamento entre MiCA e regulações de pagamento existentes criaram gargalos operacionais, a governança de stablecoins enfrentou maior escrutínio, e pilotos de tokenização expuseram o quão complexa é a integração no mundo real.

Por baixo da superfície, os efeitos psicológicos de Terra, Celsius e FTX ainda moldam o comportamento da indústria, mantendo o apetite ao risco sob controle mesmo quando os fundamentos melhoram.

Sobre isso, uma reviravolta na narrativa global foi impulsionada pela transição política nos EUA.

A mudança de administração no início de 2025 inicialmente trouxe otimismo ao setor de ativos digitais, com muitos esperando um tom regulatório mais construtivo.

Mas o otimismo logo colidiu com políticas tarifárias disruptivas que atingiram ativos de risco de forma ampla e provocaram volatilidade nos mercados globais. Para as criptomoedas, foi como escapar de um conjunto de restrições apenas para enfrentar outro.

Assim, embora grande parte do que foi previsto no final de 2024 tenha realmente se materializado, incluindo o contínuo aumento na adoção e engajamento institucional, o clima permaneceu instável.

À medida que o ano chega ao fim, essa mistura de progresso real e mudanças nas políticas se dá em um cenário de incerteza macroeconômica crescente, fazendo com que nervosismo de fim de ano se espalhe por todos os mercados.

Até meados de dezembro de 2025. Fonte: statmuse https://www.statmuse.com/## TradFi está chegando

As finanças tradicionais aceleraram sua transição para ativos digitais, e 2025 marcou o primeiro ano em que essa mudança se sentiu estrutural, e não apenas experimental.

O momentum é inegável: bancos, gestores de ativos e provedores de infraestrutura de mercado na Europa estão agora explorando ativamente a tokenização e liquidação on-chain, impulsionados pela clareza regulatória sob MiCA e pelo rápido crescimento de stablecoins reguladas como ferramentas credíveis para transferência de valor.

O que antes ficava na periferia agora está cruzando para o núcleo de tesouraria, negociação, distribuição de fundos e gestão de garantias.

Mas, à medida que o entusiasmo cresce, uma restrição fundamental fica clara. Instituições legadas destacam-se na gestão de risco, na administração de clientes e nas operações de balanço, mas suas pilhas de engenharia, frameworks de onboarding e ciclos de desenvolvimento de produtos muitas vezes não são construídos para o ritmo e a iteração que definem os mercados nativos de blockchain.

Tentar reinventar cada componente internamente é lento, caro e arrisca criar “bolsões de cripto” isolados que nunca se integram de forma limpa com o restante da organização.

Basta olhar para a taxa de adoção de ativos digitais, em particular stablecoins e criptomoedas em geral, para entender por que as finanças tradicionais estão de olho (veja os gráficos abaixo)

https://x.com/RaoulGMI/status/1961949793896317163This é por isso que muitos dos players mais bem-sucedidos optam pelo pragmatismo ao fazer parcerias com provedores de infraestrutura comprovados, em vez de tentar reconstruir todo o vertical.

Custodiantes, emissores de stablecoins regulados e especialistas em prime brokerage já operam sistemas seguros, auditados, que atendem às expectativas institucionais.

Ao integrar esses primitives, em vez de replicá-los, os bancos podem avançar rapidamente enquanto mantêm a governança por meio de acordos de nível de serviço, supervisão regulatória e transparência on-chain.

Estamos vendo isso na prática: APIs modulares, custódia regulada e soluções de negociação seguras eliminam grandes partes do esforço de engenharia, segurança e conformidade, permitindo que as instituições concentrem seus recursos internos onde podem gerar mais valor.

Quando a propriedade direta importa, soluções de aquisição ou white-label oferecem às instituições uma rota mais rápida ao mercado, sem comprometer o relacionamento com o cliente.

Internamente, os bancos concentram seus esforços de desenvolvimento nas camadas que os diferenciam – jornadas do cliente, orquestração de KYC/AML, gestão de margem e garantias, motores de risco e otimização de tesouraria – enquanto deixam provedores especializados cuidarem da custódia, liquidação e rails de tokenização.

A mudança para a tokenização torna esse modelo ainda mais atraente.

À medida que mais ativos migram para a cadeia, de instrumentos de crédito de curto prazo a fundos de mercado monetário tokenizados, as instituições estão percebendo benefícios tangíveis: ciclos de liquidação mais rápidos, maior transparência e maior eficiência nos fluxos de tesouraria.

A emissão de fundos tokenizados cresceu de forma significativa, com produtos de mercado monetário on-chain agora representando um segmento de bilhões de dólares — um sinal precoce de como a infraestrutura de mercado de capitais pode ser remodelada.

O tempo para chegar ao mercado está se tornando uma vantagem competitiva chave. Em 2025, vimos uma divergência clara: empresas que fizeram parcerias com provedores de infraestrutura puderam lançar mais rápido, iterar com uso real de clientes e escalar com confiança, minimizando atrasos, retrabalhos e atritos regulatórios.

Acreditamos que esse padrão só vai acelerar em 2026, à medida que o ecossistema amadurece e o custo de oportunidade de mover-se lentamente se torna mais difícil de justificar.

O trem das finanças tradicionais já partiu – mas as empresas mais propensas a chegar com sucesso ao “destino cripto” são aquelas que abraçam a colaboração em vez da reconstrução, focando em suas forças enquanto aproveitam a infraestrutura já construída para a era de ativos digitais.

A tokenização de ativos do mundo real está passando de conceito para implantação

A tokenização deixou de ser um exercício teórico de eficiência — ela agora está levando as finanças tradicionais diretamente às trilhas do blockchain.

Ao longo de 2025, vimos uma aceleração no uso de ativos do mundo real tokenizados (RWAs) como formas aceitáveis de garantia, especialmente em créditos de curto prazo, interesses em fundos e ativos líquidos de alta qualidade.

Ao representar esses instrumentos na cadeia, as empresas ganham a capacidade de mover valor com muito mais rapidez e precisão.

Janelas de liquidação, que antes dependiam de processos em lote complicados, estão se tornando mais rápidas, a margem em tempo real está se tornando viável, e o capital anteriormente preso em pipelines operacionais está sendo desbloqueado.

Uma grande vantagem está na proveniência. Uma vez que um ativo é tokenizado, sua propriedade, movimentação e ônus tornam-se mais fáceis de verificar, reduzindo o risco de liquidação e possibilitando novos tipos de mercados de empréstimos garantidos.

Essa transparência está ajudando a estimular novas fontes de rendimento, pois as instituições podem emprestar e tomar emprestado ativos tokenizados com confiança.

Além disso, o ciclo de desenvolvimento de produtos para emissores está se comprimindo: auditabilidade, ganchos de conformidade e fluxos de relatórios podem ser incorporados ao nível do protocolo, permitindo que novos fundos e produtos estruturados cheguem ao mercado mais rapidamente, mantendo a custódia segura ao longo de todo o ciclo de vida.

Stablecoins provavelmente continuarão a expandir – mas opções denominadas em euro podem ainda ficar atrás

Stablecoins continuam sendo o instrumento financeiro baseado em blockchain mais amplamente adotado, impulsionando transferências globais de valor, liquidação transfronteiriça e operações de tesouraria 24/7.

Estruturas regulatórias como a MiCA na Europa, a Lei GENIUS nos EUA, e quadros emergentes no Oriente Médio e Ásia forneceram uma base mais clara para emissão compatível e gestão de reservas.

Isso apoiou o crescimento rápido do mercado, com mais de USD $305 bilhões circulando em blockchains públicas.

No entanto, uma bifurcação está surgindo. Enquanto stablecoins denominadas em USD dominam volumes e liquidez globais, stablecoins denominadas em euro ainda estão em estágio inicial de desenvolvimento.

Apesar de a MiCA criar uma categoria formal para tokens de dinheiro eletrônico, a adoção prática tem sido limitada por uma combinação de ambiguidade regulatória, interpretações de supervisão desiguais e a carga operacional imposta aos emissores.

Áreas-chave — como requisitos de reserva, interação com regras de serviços de pagamento e interoperabilidade entre jurisdições — ainda precisam de refinamento antes que stablecoins em euro possam escalar de forma significativa.

Como resultado, a maior parte da liquidação on-chain na Europa continua dependendo de stablecoins em dólar, mesmo para instituições da zona do euro.

Sem caminhos mais claros e fricções menores sob a MiCA, esperamos que stablecoins em EUR tenham dificuldades em evoluir de instrumentos de nicho para ativos de liquidação com liquidez profunda.

Por outro lado, o caminho é encorajador.

Múltiplas fintechs reguladas, provedores de pagamento e, cada vez mais, bancos tradicionais estão se preparando para emitir ou integrar stablecoins, reconhecendo as vantagens estruturais: liquidação mais rápida, fluxos de caixa programáveis, redução de custos de reconciliação e liquidez contínua.

Quanto mais a infraestrutura subjacente amadurecer, mais capital fluirá — mais rápido, mais barato e 24 horas por dia.

Mas, para que a Europa participe plenamente, a MiCA deve evoluir e a região precisa fomentar um ambiente onde stablecoins denominadas em euro possam alcançar a mesma robustez, utilidade e liquidez que suas contrapartes em dólar.

Então, o que esperar para 2026?

À medida que a indústria avança para 2026, as prioridades para os líderes seniores ficam mais claras: Acreditamos que este será o ano em que disciplina operacional, alinhamento regulatório e casos de uso reais institucionais terão mais peso do que narrativas de destaque.

Custódia e resiliência continuam no topo da agenda, com reguladores esperando que as empresas demonstrem padrões rigorosos em segregação de ativos, planos de continuidade e verificação independente.

Auditorias robustas e provas de reservas credíveis podem passar de diferenciais a requisitos básicos, refletindo uma tendência mais ampla de infraestrutura de nível institucional para ativos digitais.

O mapeamento regulatório provavelmente se tornará um exercício estratégico central. MiCA, diretrizes de pagamento e regimes de licenciamento locais agora se sobrepõem de maneiras que forçam decisões antecipadas sobre onde buscar autorização total, onde fazer parcerias e onde simplificar o escopo do produto.

Empresas transfronteiriças precisarão de planos de licenciamento mais claros e estruturas de governança para lançar novos serviços sem acumular dívidas regulatórias desnecessárias.

Aquelas já operando sob regimes de supervisão de alto padrão terão uma vantagem estrutural, pois as instituições buscarão parceiros capazes de escalar de forma compatível em múltiplas jurisdições.

A liquidez para instrumentos tokenizados é outro tema importante para 2026. À medida que mais títulos e fundos migram para a cadeia, emissores e gestores de ativos podem exigir certeza quanto a liquidação, mobilidade de garantias e suporte à formação de mercado.

Conectividade eficiente com provedores de financiamento, formadores de mercado e redes de liquidação fora da bolsa determinará a rapidez com que os mercados tokenizados amadurecem.

As empresas melhor posicionadas serão aquelas capazes de oferecer custódia, liquidação e intermediação de crédito de forma integrada — dando às instituições confiança de que esses ativos podem ser negociados com spreads previsíveis e confiabilidade operacional.

Stablecoins provavelmente continuarão a expandir tanto em escopo quanto em escrutínio. Com maior clareza regulatória global e uso acelerado, o mercado pode enfrentar novas expectativas em relação à segregação de reservas, transparência e gestão de resgates.

As instituições seriam incentivadas a avaliar provedores de stablecoins com base na qualidade de suas certificações, na governança de suas reservas e na capacidade de resistir a choques de resgate com risco mínimo de contágio.

Provedores que demonstrarem controles fortes e relatórios claros estarão bem posicionados para moldar a próxima fase de crescimento.

Essas mudanças podem criar oportunidades comerciais relevantes. Corporações e gestores de ativos estão começando a usar tokens de dinheiro eletrônico regulados e liquidação on-chain para otimizar operações de tesouraria e reduzir atritos transfronteiriços.

A distribuição de fundos tokenizados está abrindo mercados privados para uma base de investidores mais ampla, por meio da fracionamento.

Instituições financeiras tradicionais buscam soluções integradas de custódia, liquidação e relatórios, em vez de configurações fragmentadas.

E o comércio financiado com garantias tokenizadas está emergindo rapidamente como uma fronteira onde redes de liquidez, intermediação de crédito e serviços seguros de ativos convergem.

No conjunto, acreditamos que 2026 não será definido por uma única inovação tecnológica, mas pela capacidade da indústria de operacionalizar regulações, integrar novas infraestruturas e transformar pilotos em fluxos de trabalho de nível de produção.

A maior clareza regulatória na Europa, o progresso contínuo em dinheiro programável e a infraestrutura institucional em maturação criam um cenário favorável.

As organizações melhor posicionadas para vencer serão aquelas que executarem: empresas que combinem disciplina de conformidade com agilidade de produto, façam parcerias quando fizer sentido, e projetem sistemas que considerem múltiplos caminhos de liquidação e resultados legais.

Em um mercado de expectativas institucionais crescentes, a vantagem será para as empresas capazes de oferecer experiências on-chain seguras, integradas e conformes em escala.

Este artigo foi escrito por Brett Reeves, Head of Go Network e Vendas na Europa na provedora de infraestrutura de ativos digitais institucionais BitGo. As opiniões são de sua autoria.

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