Um dos maiores refúgios seguros do mundo acabou de perder um terço do seu valor.

Durante décadas, os Obrigações do Governo Japonês foram a base da estabilidade, mas por baixo da superfície tem vindo a desenrolar-se uma crise silenciosa.

Enquanto os investidores estavam distraídos com o Fed, os títulos japoneses de 7 a 10 anos colapsaram 32% em termos de USD nos últimos 7 anos.

Isto não é apenas volatilidade. É uma ruptura estrutural.
Estamos a testemunhar o fim do mercado global sincronizado. Basta olhar para a enorme fratura no desempenho.

A China subiu 35%.
Os EUA subiram 13%.
A Alemanha caiu 8%.
O Japão caiu 32%.

No século XX, os títulos moviam-se em conjunto. No século XXI, a divergência de políticas determina os vencedores e os perdedores.

O Japão escolheu o controlo da curva de rendimento. O mercado decidiu puni-los por isso.