Michael Saylor defende empresas de tesouraria de Bitcoin contra críticas crescentes

Fonte: Btcpeers Título Original: Michael Saylor Defende Empresas de Tesouraria de Bitcoin Contra Crescente Crítica Link Original: O presidente de estratégia, Michael Saylor, defendeu as empresas de tesouraria de Bitcoin contra críticas durante uma participação no podcast What Bitcoin Did. Segundo a Cointelegraph, Saylor abordou preocupações sobre empresas menores que emitem ações ou dívida para comprar Bitcoin. Ele argumentou que a decisão depende da alocação de capital, afirmando que empresas com excesso de caixa estão melhor a alocá-lo em Bitcoin do que mantê-lo em Títulos do Tesouro ou devolvê-lo aos acionistas.

Saylor rejeitou a ideia de que empresas não lucrativas deveriam ser alvo de críticas. Ele argumentou que as participações em Bitcoin podem ajudar a compensar resultados operacionais fracos. Uma empresa que opera com prejuízo ainda poderia melhorar sua posição financeira geral se o valor de suas participações em Bitcoin subir mais rápido do que suas perdas operacionais, explicou. Saylor afirmou que empresas que possuem Bitcoin muitas vezes são julgadas por um padrão diferente daquele aplicado às que evitam o ativo completamente.

A Strategy começou a acumular Bitcoin em 2020 e é a maior detentora corporativa. A empresa possuía 687.410 BTC na altura do podcast, de acordo com dados do BitcoinTreasuries.NET.

Modelo de Tesouraria Enfrenta Crescente Fiscalização

A defesa ocorre enquanto as empresas de tesouraria de Bitcoin enfrentam cada vez mais questionamentos sobre seu modelo de negócio. Analistas do setor observam que empresas de capital aberto que mantêm reservas de Bitcoin usam contabilidade mark-to-market, ou seja, as participações refletem seu valor de mercado a cada período de reporte. Isso cria volatilidade no balanço e nos lucros. Se uma empresa possui grandes participações que caem de valor, ela pode enfrentar uma crise de liquidez.

A Strategy possuía 506.137 BTC, avaliados em cerca de $42 bilhões em 31 de março de 2025, representando cerca de 59% de sua capitalização de mercado. Essa concentração expõe a empresa às flutuações do preço do Bitcoin. Quando o Bitcoin atingiu recordes históricos em 2025, várias empresas adicionaram a criptomoeda às suas reservas de tesouraria corporativa. Empresas como Strategy, Bit Digital e Block usam dívida ou ofertas de ações para levantar fundos e comprar mais Bitcoin.

Mudanças recentes na política governamental ampliaram a utilidade do Bitcoin no setor financeiro tradicional. Governos nacionais estão construindo reservas de Bitcoin, uma tendência que espelha a adoção corporativa. A Federal Housing Finance Agency dos EUA permitiu o uso de Bitcoin como garantia em pedidos de hipoteca federais em junho de 2025, segundo relatos do setor.

Adoção Corporativa desacelera em meio a Desafios de Mercado

A adoção corporativa de estratégias de tesouraria de Bitcoin acelerou em 2025, mas o ritmo diminuiu. A Cointelegraph informou que 117 empresas adotaram reservas de BTC ao longo do ano. No momento da redação, empresas listadas publicamente detinham coletivamente cerca de 1,1 milhão de BTC, representando cerca de 5,5% dos 19,97 milhões de moedas em circulação.

A propriedade corporativa permanece altamente concentrada. A MARA Holdings possuía 53.250 BTC em seu balanço, e a Twenty One Capital tinha 43.514 BTC, ficando em segundo lugar após a Strategy. Empresas agora detêm 6,2% do fornecimento total de Bitcoin, um aumento de 21 vezes desde janeiro de 2020. Os fluxos de entrada de 2025 até agora atingiram US$ 12,5 bilhões, superando todo o ano de 2024.

O modelo de empresa de tesouraria enfrenta desafios. Cerca de 40% das 100 maiores reservas de Bitcoin estão sendo negociadas abaixo do seu valor de mercado, dificultando esforços para captar novos recursos. Mais de 60% dessas empresas adquiriram Bitcoin a preços superiores ao seu valor atual. Analistas observaram que muitas reservas de ativos digitais tiveram seus valores líquidos patrimoniais caindo, dificultando a captação de capital e deixando os acionistas existentes com perdas não realizadas crescentes.

A sustentabilidade do modelo de tesouraria de Bitcoin depende da capacidade das empresas de garantir acesso repetido a financiamento enquanto gerenciam os riscos de manter ativos digitais. O cenário regulatório em torno das criptomoedas permanece incerto. À medida que mais empresas adotam Bitcoin como ativo de tesouraria, podem enfrentar maior escrutínio por parte de órgãos reguladores, impactando suas operações e estratégias financeiras.