O controlo do preço no mercado de previsão, Wall Street com um salário anual de 100 milhões domina o setor

Finalmente, o ponto de viragem chegou. Uma vez, os mercados de previsão eram liderados por apoiantes políticos, pequenos investidores especulativos e caçadores de airdrops, mas agora estão a receber de braços abertos os assustadores recém-chegados de instituições especializadas, numa quietude que precede a tempestade. De acordo com o Financial Times do Reino Unido, grandes empresas de trading como DRW, Susquehanna e Tyr Capital estão a formar equipas especializadas em mercados de previsão de forma mais estruturada.

O aumento explosivo no volume de negócios mensal sustenta esta tendência. No início de 2024, o volume mensal era inferior a 100 milhões de dólares, mas em dezembro de 2025 disparou para mais de 8 mil milhões de dólares, e recentemente, a 12 de janeiro, o volume diário ultrapassou os 700 milhões de dólares. À medida que o mercado cresce rapidamente, a entrada oficial de Wall Street tornou-se inevitável.

Estratégias de arbitragem de traders institucionais e o uso de probabilidades condicionais

Nos mercados de previsão, traders individuais e investidores institucionais jogam jogos completamente diferentes. Os indivíduos dependem de informações fragmentadas para prever eventos isolados, enquanto as instituições capturam oportunidades de arbitragem cruzada de plataformas e oportunidades estruturais do mercado.

Em outubro de 2025, Boaz Weinstein, fundador da Saba Capital Management, explicou especificamente o valor que os mercados de previsão oferecem aos gestores de portfólio. Veja o seu exemplo: no Polymarket, a probabilidade de recessão está avaliada em 50%, enquanto no mercado de crédito essa estimativa é de apenas 2%.

Aqui, as instituições utilizam análises avançadas de probabilidades condicionais. Calculam a “probabilidade de queda dos títulos em caso de recessão” versus a “probabilidade de não ocorrer recessão”, comprando contratos de “sem recessão” no Polymarket e vendendo a descoberto títulos no mercado de crédito. Independentemente de a recessão acontecer ou não, extraem lucros da diferença de preços entre os dois mercados.

Isto não é um simples jogo de azar, mas uma estratégia baseada em precisão matemática. Shayne Coplan, CEO do Polymarket, também reconheceu esta mudança, avaliando que a entrada de instituições fez com que os mercados de previsão funcionem agora como um “mecanismo de descoberta de preços” totalmente novo na finança tradicional.

Os privilégios dos criadores de mercado e a mudança na estrutura da indústria

Privilégios ao nível das regras estão a inclinar ainda mais o jogo. A Susquehanna, como o primeiro criador de mercado na Kalshi, beneficia de vantagens especiais, como taxas mais baixas, limites de negociação exclusivos e canais de negociação convenientes.

A entrada de criadores de mercado transforma rapidamente o ambiente de negociação. Antes, devido à baixa liquidez, traders individuais podiam aproveitar oportunidades básicas de arbitragem, como a diferença de 60% para Trump na Polymarket e 55% na Kalshi.

No entanto, quando entram profissionais com doutoramento e salários superiores a 100 milhões de dólares, essas ineficiências evidentes desaparecem num instante. O mercado torna-se mais eficiente, mas, ao mesmo tempo, as barreiras de entrada para traders individuais aumentam drasticamente.

O futuro dos mercados de previsão: uma era de derivados de alta dimensão

A entrada de instituições irá além de contratos binários simples, construindo um ecossistema de derivados muito mais complexo.

1. Contratos de combinação de múltiplos eventos: probabilidades de várias condições serem satisfeitas ao mesmo tempo, como numa aposta combinada (parlay)
2. Contratos condicionais de séries temporais: cálculo de probabilidades de eventos dentro de períodos específicos, com base em condições
3. Derivados baseados em probabilidades condicionais: estruturas matemáticas avançadas, como “Se A acontecer, qual a probabilidade de B acontecer?”

Ao observar os padrões de evolução financeira, desde o mercado cambial até futuros e criptomoedas, percebe-se que todos seguem uma trajetória semelhante. Os indivíduos acendem a faísca, mas, no final, as instituições lideram todo o ecossistema.

Quando vantagem técnica, escala de capital e privilégios regulatórios se combinam, parece que o vencedor final neste jogo de probabilidades já está predestinado. Pode ainda haver oportunidades para traders individuais em nichos ou previsões de longo prazo, mas é preciso encarar a realidade. Assim que as máquinas de Wall Street começarem a operar na máxima velocidade, a era de lucros fáceis através de disparidades de informação não voltará mais.