Previsões da Marvell Technology para 2026: Por que os chips de IA personalizados podem ser o próximo grande investimento

O mercado de chips de inteligência artificial está passando por uma transformação significativa, e os investidores que acompanham este setor não devem ignorar uma mudança crítica que pode redesenhar o panorama competitivo. Enquanto a Nvidia dominou a conversa sobre infraestrutura de IA durante anos — controlando aproximadamente 81% do mercado — uma mudança fundamental nas preferências de arquitetura de chips está silenciosamente moldando onde a criação de valor pode acontecer a seguir. Ao navegarmos pelas previsões para 2026 neste setor, vale a pena analisar por que soluções de silício personalizadas podem se tornar cada vez mais importantes nas implantações de data centers.

O núcleo dessa transformação centra-se em como os hyperscalers — empresas como Alphabet, Amazon e Microsoft — estão repensando seus investimentos em infraestrutura. Essas gigantes tecnológicas estão indo além de processadores gráficos de uso geral e desenvolvendo cada vez mais circuitos integrados específicos para aplicações (ASICs) adaptados às suas necessidades computacionais exatas. Esses processadores sob medida consomem menos energia, operam mais rápido para seus propósitos específicos e reduzem drasticamente os custos de treinamento e inferência. Isso não é apenas uma tendência marginal; a firma de pesquisa de mercado TrendForce projeta que a penetração de processadores personalizados em servidores de IA saltará de 20,9% neste ano para 27,8% até 2026, enquanto a participação de mercado de GPUs deve diminuir de 75,9% para 69,7% no mesmo período.

A Mudança de Mercado: Processadores Personalizados Ganham Espaço em 2026

Os fatores econômicos que impulsionam essa transição são simples. Os hyperscalers implantam milhares de unidades de servidores em data centers massivos. Quando um chip pode ser otimizado especificamente para suas cargas de trabalho, os ganhos de eficiência se acumulam em toda a infraestrutura. Uma redução de 5% no consumo de energia de um data center de um hyperscaler se traduz em milhões de euros de economia operacional anual. Quando multiplicado por vários hyperscalers tomando decisões semelhantes, isso cria uma mudança estrutural na forma como a infraestrutura de IA é construída.

A Marvell Technology está no centro dessa oportunidade emergente. A empresa é especializada em projetar processadores personalizados — exatamente o que os operadores de nuvem precisam ao construir sua infraestrutura de IA proprietária. Em vez de comprar GPUs padronizadas, projetadas para atrair o mercado amplo, essas empresas estão cada vez mais contratando a Marvell para desenvolver chips otimizados para seus requisitos algorítmicos específicos.

Os números contam uma história convincente. A receita fiscal de 2026 da Marvell — que terminou no mês passado — deve ter crescido quase 42% ano a ano, atingindo aproximadamente 8,18 bilhões de dólares. Ainda mais impressionante, o lucro por ação cresceu cerca de 80%, para 2,83 dólares, demonstrando que esse crescimento está se traduzindo em uma expansão significativa do lucro líquido. A empresa atualmente possui contratos de design de chips com quatro grandes hyperscalers dos EUA, além de líderes emergentes em infraestrutura, totalizando 18 designs implantados. Crucialmente, a Marvell está em negociações com mais de 10 clientes potenciais adicionais e mira mais de 50 designs de chips no seu mercado endereçável — uma expansão significativa em relação aos níveis atuais.

Por que a Marvell Pode Oferecer Ganhos Maiores em 2026 do que a Nvidia

Ao avaliar o potencial de investimento, às vezes os métricos de avaliação dizem tanto quanto o crescimento da receita. A Marvell está atualmente negociando a aproximadamente 10 vezes as vendas — um desconto considerável em relação às 24 vezes de múltiplo de vendas da Nvidia. Analistas de mercado mantêm uma meta de preço mediana de 12 meses de 119 dólares para as ações da Marvell, sugerindo um potencial de alta de cerca de 50% em relação aos níveis recentes de negociação. Em contraste, a Nvidia tem uma meta mediana de 250 dólares, implicando cerca de 30% de potencial de valorização. A matemática aqui é simples: uma empresa menor, crescendo mais rápido e com uma avaliação relativa melhor, pode realmente gerar retornos superiores.

Essa vantagem de desempenho pode se materializar à medida que os participantes do mercado começarem a reconhecer a mudança estrutural em andamento. A ambição da empresa é notável — ela pretende quadruplicar sua participação de mercado em processadores de IA personalizados até 2028, partindo de cerca de 5% em 2023. Nesse mesmo período, a Marvell projeta que seu mercado endereçável crescerá de 21 bilhões de dólares para 94 bilhões, impulsionado principalmente por oportunidades incrementais de chips de IA personalizados. Essas não são previsões modestas; refletem a confiança da gestão na posição competitiva da empresa e na demanda de mercado subjacente.

O timing também é importante. A Marvell deve divulgar seus resultados do quarto trimestre fiscal de 2026 em 5 de março, apenas alguns dias à frente. Se a execução estiver alinhada às orientações e os lucros superarem as expectativas — o que é bastante provável dada a forte demanda por processadores personalizados — as ações podem experimentar um impulso de alta significativo. Além disso, o mercado pode atribuir um prêmio de avaliação à Marvell à medida que sua trajetória de crescimento se tornar mais evidente, potencialmente reduzindo o desconto atual em relação ao múltiplo da Nvidia.

Também vale reconhecer que a Nvidia enfrenta seus próprios obstáculos além da saturação de mercado. A posição da empresa como a maior corporação do mundo por capitalização de mercado às vezes cria restrições gravitacionais ao desempenho das ações. Grandes empresas simplesmente têm menos espaço para crescer em termos percentuais, especialmente à medida que o crescimento inevitavelmente desacelera. Pequenos concorrentes que capturam segmentos emergentes de mercado frequentemente encontram mais facilidade para alcançar retornos elevados.

Perspectiva de Investimento: Avaliando a Oportunidade na Marvell Technology

Dito isso, decisões de investimento com visão de futuro exigem mais do que identificar previsões positivas para 2026 e reconhecer padrões históricos. O sucesso da Marvell depende de investimentos sustentados por parte dos hyperscalers, da continuidade na execução de projetos de chips personalizados e da capacidade da empresa de reter sua base de clientes. A concorrência de outros projetistas de chips, avanços potenciais na tecnologia da Nvidia ou mudanças na estratégia de infraestrutura de IA podem alterar significativamente a trajetória.

A narrativa mais ampla permanece convincente: o mercado de chips de IA está se fragmentando além da concentração em GPUs puras. Processadores personalizados estão passando de soluções de nicho a componentes principais de infraestrutura. Empresas posicionadas para capitalizar essa transição — especialmente aquelas com relacionamentos profundos com clientes hyperscaler — podem se beneficiar dessa mudança estrutural.

A Marvell Technology oferece exposição a essa mudança secular na forma como a infraestrutura de IA é construída. Se ela superará ou não a Nvidia especificamente em 2026, permanece sujeito a várias variáveis, mas o perfil de risco-retorno assimétrico para investidores que buscam exposição à oportunidade de processadores de IA personalizados parece atraente nos níveis atuais de avaliação. As previsões do mercado para 2026 neste setor merecem atenção cuidadosa.