O ouro realmente desabou, ou foi uma limpeza extrema? A lendária onda de alta ainda está por vir? Aqui estão as minhas três análises!

Recentemente, esta correção no ouro deixou muitas pessoas completamente confusas. Nove quedas consecutivas, juntamente com uma queda de quase 9% num único dia, fizeram o preço ultrapassar os 4100 pontos. Nos últimos dias, houve uma ligeira recuperação, mas ainda parece instável.

Muita gente acha que isto foi o fim, mas na minha opinião, parece mais uma limpeza extrema — esse tipo de movimento já aconteceu várias vezes antes. A última foi durante a alta do ouro entre 2018 e 2020: o preço subiu até 2073, o mercado estava louco para comprar, e depois houve uma limpeza violenta que durou um ano, levando o preço a 1680, uma queda de mais de 37%. Na altura, muitos pensaram que o ouro tinha acabado, que o ciclo de alta tinha terminado, mas em 2022 atingiu novos máximos.

A regra é simples: em cada grande ciclo de alta do ouro, há sempre uma limpeza profunda que força os investidores a entregarem as suas posições. Se essa análise estiver correta, e considerando o histórico, usando uma abordagem de “medir com a régua do passado”, a correção de aproximadamente 27% de 5600, o pico, até o recente mínimo de 4100, indica uma retração. Portanto, há cerca de 10% de espaço para oscilações adicionais antes de uma possível reversão — a menos que o sistema financeiro como um todo entre em colapso.

Por que essa análise? Aqui estão três razões principais:

1. O ciclo de redução de juros ainda não terminou. As mudanças estruturais trazidas pela IA continuam, e a liquidez de longo prazo não será completamente retirada.

2. O ouro ainda tem uma “última dança”. Se a região de 4100–4300 pontos conseguir formar uma base, há chance de atingir 5600 ou até mais.

3. O verdadeiro mercado de baixa ainda não chegou. Historicamente, o pico do ouro costuma coincidir com o momento em que os benefícios do corte de juros já foram totalmente realizados, e ainda não estamos nesse ponto. O ciclo de redução de juros ainda não começou oficialmente, com o rendimento dos títulos de 10 anos em torno de 4,4%. Com o atual volume de dívida, estamos próximos do limite de resistência do sistema. Se continuarem a subir as taxas, os juros da dívida ficarão insustentáveis, e os ativos bancários também sofrerão pressão. Assim, o espaço para aumento de juros é muito limitado, e eventualmente entraremos num ciclo de corte de juros.

Além disso, considerando o contexto de instabilidade geopolítica e o enfraquecimento do domínio do dólar, o ciclo de alta principal do ouro talvez ainda não tenha começado de verdade, podendo estar sendo preparado após essa limpeza profunda. O ciclo pode levar algum tempo: se for rápido, pode acontecer já em setembro deste ano; se for mais lento, talvez só após abril do próximo ano.