Então aqui está o que chamou a minha atenção hoje - o cripto está a subir forte mesmo com as tensões no Médio Oriente a continuarem a escalar. O Bitcoin está a rondar os 71k, o Ethereum perto dos 2,18k, e honestamente, toda a capitalização de mercado a ultrapassar os 2,38 trilhões é bastante louco, dado o caos geopolítico. Mas se estás a perguntar por que é que o cripto está a subir apesar de toda esta incerteza, há na verdade algumas razões sólidas a acumular-se.

Primeiro, o mercado está basicamente a fazer o oposto do que fazia antes. Os traders venderam em pânico antes do conflito, e agora estão a comprar a notícia, pois as coisas não parecem tão catastróficas como se temia. O Dow mal se mexeu (a cair 140 pontos), o Nasdaq virou verde, e o petróleo Brent ficou muito mais baixo do que as previsões de apocalipse - Brent a 78, WTI a 73. Ninguém esperava que o petróleo permanecesse tão calmo, por isso o apetite pelo risco voltou.

Depois há a narrativa do cessar-fogo. As probabilidades de um cessar-fogo até ao final de março atingiram 46%, e até 30 de abril estão em 66%. Essa mudança de probabilidade altera rapidamente a psicologia dos investidores. As pessoas estão a precificar uma desescalada.

O quadro macro também ajudou. O PMI da manufatura subiu de 50,4 para 51 em fevereiro (S&P Global), e o número do ISM passou de 51,7 para 52,4 no mesmo período. Os dados dos EUA parecem sólidos, o que alivia a pressão sobre os receios de recessão.

Aqui está a parte que realmente demonstra convicção - a MicroStrategy de Michael Saylor e algumas outras entidades continuaram a acumular Bitcoin e Ethereum na semana passada, apesar de bilhões em perdas em papel. Esse tipo de compra de convicção indica que os players institucionais não estão a panicar. Foram acumulados mais de 50k ETH, além de 3k Bitcoin adicionados. Quando o dinheiro inteligente continua a comprar na fraqueza, diz algo sobre onde eles acham que isto vai.

Mas, na verdade - por que é que o cripto está a subir agora pode também ser apenas um dead cat bounce. A recuperação é real, o momentum está lá, mas devemos estar atentos para ver se isto se mantém ou se é apenas um alívio temporário antes do próximo movimento para baixo. De qualquer forma, o mercado está a precificar um otimismo que não existia há 48 horas.