definir drawdown

O drawdown corresponde à percentagem de queda no valor de uma carteira de investimentos ou de um ativo específico desde o seu máximo histórico até ao mínimo subsequente. Nos mercados de criptomoedas, os drawdowns são particularmente recorrentes e, geralmente, de grande magnitude, devido à elevada volatilidade própria dos ativos digitais. Este indicador é fundamental na gestão de risco, permitindo a investidores e traders medir o risco de queda, estimar perdas máximas potenciais na detenção de um ativo e estabelecer pontos de referência para a definição de estratégias de investimento e planos de gestão de risco.

Principais Características do Drawdown

Fórmula de cálculo do drawdown: Percentagem de drawdown = [(Preço máximo - Preço mínimo) / Preço máximo] × 100%

Maximum Drawdown (MDD): Representa a maior descida percentual do máximo ao mínimo registada num determinado período, sendo um parâmetro essencial para a avaliação do risco de investimento.

Profundidade do drawdown: Expressa a intensidade da queda do preço; maior profundidade significa risco acrescido de volatilidade.

Duração do drawdown: Tempo necessário para recuperar do máximo ao mesmo nível máximo, avaliando a capacidade de recuperação do mercado após quedas.

Frequência do drawdown: Número de ocorrências de drawdown dentro de um período específico; uma frequência elevada evidencia maior volatilidade do mercado.

No universo das criptomoedas, o Bitcoin já registou drawdowns expressivos, como cerca de 84% no início de 2018 e aproximadamente 55% em meados de 2021, superando largamente os valores médios observados nos mercados financeiros tradicionais.

Impacto do Drawdown no Mercado

Os drawdowns influenciam diretamente a confiança dos agentes de mercado, sendo que movimentos de grande amplitude tendem a provocar pânico entre investidores, originando pressão vendedora adicional e perpetuando ciclos negativos.

Estes movimentos são igualmente fundamentais para correções saudáveis, eliminando euforia especulativa, restabelecendo valorizações adequadas dos ativos e criando bases para tendências ascendentes sustentadas.

Para investidores institucionais, as métricas de drawdown constituem padrões relevantes na avaliação da robustez das estratégias. Grandes fundos definem frequentemente limites de drawdown que, ao serem ultrapassados, ativam mecanismos de controlo de risco.

Os drawdowns afetam diretamente a segurança das posições de traders alavancados. Nos mercados de criptomoedas, quedas acentuadas podem desencadear liquidações forçadas, provocando efeitos em cadeia que intensificam a volatilidade do mercado.

Riscos e Desafios Associados ao Drawdown

Risco psicológico: Drawdowns acentuados podem gerar instabilidade emocional nos investidores, conduzindo a decisões precipitadas, como vendas em pânico nos mínimos.

Risco de capital: A ausência de definições adequadas de stop-loss pode resultar em perdas patrimoniais significativas ou liquidações forçadas em operações alavancadas.

Interpretação errónea do drawdown: Basear previsões de risco apenas em dados históricos de drawdown é perigoso, pois alterações no enquadramento de mercado podem dar origem a padrões substancialmente distintos.

Armadilha de liquidez: Em situações de drawdown de grande escala, a liquidez do mercado pode reduzir-se drasticamente, dificultando a saída de posições a preços justos.

Tempo de recuperação incerto: Embora haja potencial de recuperação, o tempo necessário para tal é imprevisível, constituindo um desafio para investidores com necessidades temporais específicas.

Na gestão de risco, é fundamental que os investidores integrem indicadores de drawdown na elaboração de estratégias de gestão de capital, incluindo controlo de posições, definições de stop-loss e diversificação, para mitigar o risco global da carteira perante drawdowns relevantes em ativos individuais.

Os drawdowns são inerentes ao investimento em criptomoedas. Compreender e responder adequadamente a estes fenómenos é determinante para o sucesso no investimento. A análise histórica mostra que praticamente todos os ativos digitais de sucesso a longo prazo enfrentaram drawdowns significativos, mas o crescimento do valor a longo prazo tende a superar as perdas decorrentes da volatilidade de curto prazo. Os investidores devem considerar o drawdown como uma ferramenta para avaliação de risco e otimização de estratégia, e não apenas como um motivo de receio perante correções de mercado. Nos mercados cripto de elevada volatilidade, definir planos de investimento alinhados com o perfil de risco e manter racionalidade face aos drawdowns são fatores chave para alcançar sucesso duradouro no investimento.