Dados de pesquisa do Grupo Mizuho Financial mostram que o volume de negociação ajustado do USDC até 2026 atingiu cerca de 2,2 trilhões de dólares, enquanto o do USDT foi de 1,3 trilhão de dólares, sendo a primeira vez desde 2019 que o USDC supera o USDT nesta métrica-chave. Ao mesmo tempo, dados de detenção a nível nacional indicam que a posse de USDC na Colômbia, África do Sul, Alemanha, Brasil e Estados Unidos já ultrapassou a do USDT.
Inversão no volume de negociação ajustado: uma métrica essencial para medir o “uso real” de stablecoins
(Fonte: DeFiLlama)
A Mizuho define “volume de negociação ajustado” como transações envolvendo bolsas centralizadas, descentralizadas e outras entidades identificadas — representando transferências de valor reais, e não atividades automatizadas ou repetitivas. Nesta métrica mais refletiva da demanda real, o desempenho do USDC revolucionou completamente o cenário histórico:
De 2019 a 2025, o USDT dominou o volume de negociação ajustado, com uma participação média de cerca de 30%; até 2026, essa proporção se inverteu, com USDC representando 64% e USDT 36%.
Os analistas do Mizuho, Dan Dolev e Alexander Jenkins, apontam que, ao prever os vencedores de longo prazo no mercado de stablecoins, o volume de negociação ajustado pode ser mais importante que a capitalização de mercado — apoiando sua decisão de elevar o preço-alvo das ações da Circle de 100 para 120 dólares, devido à influência crescente do USDC em mercados preditivos e aplicações emergentes como agentes de IA.
Superação de participação de mercado em cinco países: uma lógica de divisão geográfica profunda
(Fonte: Leon)
O relatório “Praticidade das Stablecoins 2026” da BVNK compilou dados de uma pesquisa do YouGov com 4.658 entrevistados em 15 países, revelando uma divisão geográfica no mercado global de stablecoins:
Mercados onde o USDT lidera (geralmente associados a instabilidade monetária ou adoção inicial de criptomoedas):
Nigéria: USDT 59%, USDC 48%
Índia, Filipinas, Singapura, Tailândia, Argentina, França, Reino Unido: todos liderados pelo USDT
Mercados onde o USDC superou o USDT (geralmente relacionados à maturidade regulatória):
Colômbia: USDC 29% vs USDT 25%
África do Sul: USDC 29% vs USDT 23%
EUA: USDC 26% vs USDT 22%
Alemanha: USDC 17% vs USDT 15%
Brasil: USDC 16% vs USDT 14%
Leon Waidmann, chefe de pesquisa da Lisk, destaca que esse padrão revela uma tendência mais profunda: “O USDC está avançando rapidamente. Na Colômbia, África do Sul, EUA, Alemanha e Brasil, stablecoins reguladas estão ganhando força.”
Estratégias regulatórias diferenciadas: dois gigantes em trajetórias distintas
Por trás dos dados, estão as estratégias divergentes do USDT (Tether) e do USDC (Circle). O USDC da Circle possui conformidade regulatória com o mercado europeu de criptoativos (MiCA) e está alinhado com o framework da Lei Gênio (GENIUS Act) dos EUA — o que lhe confere vantagem natural em mercados ocidentais com regulamentação mais rigorosa.
O Tether, por sua vez, optou por não cumprir a regulamentação MiCA, focando seu crescimento na Ásia e em outros mercados não ocidentais. Essa estratégia mantém sua força na Nigéria (USDT 59%), Índia e Sudeste Asiático, onde a adoção é impulsionada mais pela necessidade de proteção contra a depreciação da moeda local do que por conformidade regulatória.
Perguntas frequentes
O volume de negociação ajustado do USDC superando o do USDT significa que o USDC “venceu” a guerra das stablecoins?
Ainda não é possível afirmar isso. O valor de mercado do USDT é cerca de 184 bilhões de dólares, mais do que o dobro do USDC (cerca de 81 bilhões). A adoção em mercados de alto crescimento como Nigéria, Sudeste Asiático e Ásia também é muito maior para o USDT. Uma descrição mais precisa é que o mercado de stablecoins está se fragmentando por geografia e cenário de uso — o USDC domina em mercados ocidentais regulados e no volume de negociação, enquanto o USDT mantém liderança em mercados emergentes e na posse total.
Por que a posse de USDC nos EUA é maior do que a do USDT?
Principalmente devido à preferência de instituições e usuários regulados. O USDC é totalmente compatível com o quadro regulatório dos EUA, sendo amplamente promovido por plataformas como Coinbase, e utilizado em cenários de DeFi e TradFi. Apesar de o USDT ser mais popular entre investidores de varejo e mercados emergentes globalmente, sua adoção por instituições nos EUA é relativamente baixa.
A demanda crescente por USDC na região do Oriente Médio é sustentável?
Analistas de Dubai apontam que parte dessa demanda decorre da fuga de capitais causada pela queda do mercado imobiliário de Dubai (o índice imobiliário DFM caiu cerca de 31% em relação ao pico recente), com investidores buscando USDC como substituto digital do dólar. A continuidade dessa tendência dependerá da recuperação do mercado imobiliário de Dubai e do ambiente geopolítico mais amplo, mas, de modo geral, a tendência de substituição de contas tradicionais por dólares digitais pode continuar a longo prazo.
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