O impacto no mercado causado pelo conflito no Irão já ultrapassou o setor do petróleo. O bloqueio efetivo do Estreito de Hormuz está a afetar diretamente a cadeia de abastecimento global de fertilizantes, com o preço de referência da ureia até 16 de março a atingir 601 dólares por tonelada, um aumento de mais de 34% em um mês e 57% em relação ao mesmo período do ano passado. Ao mesmo tempo, o petróleo WTI aproxima-se dos 90 dólares por barril, e o Bitcoin atingiu temporariamente 75.000 dólares na manhã de terça-feira.
Bloqueio do Hormuz: o impacto negligenciado na cadeia de abastecimento de fertilizantes
(Fonte: Trading Economics)
Os media concentram-se na escalada dos preços do petróleo, mas o impacto do Estreito de Hormuz na cadeia de abastecimento agrícola é igualmente profundo. Segundo dados da Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento, cerca de 16 milhões de toneladas de fertilizantes — um terço do comércio marítimo global de fertilizantes — são transportados anualmente pelo Estreito de Hormuz, sendo mais de dois terços de ureia. O bloqueio do estreito provoca efeitos em cadeia em várias commodities:
- Fertilizantes agrícolas (ureia): o fertilizante nitrogenado mais utilizado globalmente, afetando diretamente os custos de produção de alimentos e a cadeia de abastecimento agrícola.
- Matérias-primas industriais: a produção e logística de produtos industriais como alumínio e plástico dependem de transporte fluido pelo Hormuz, também afetados.
- Produtos energéticos: interrupções no fornecimento de gás natural e petróleo elevam os custos de produção de todos os produtos que dependem de energia.
Por que a ureia é tão sensível ao impacto energético
A produção de ureia depende fortemente do gás natural: este é o principal insumo na síntese de amónia pelo método Haber-Bosch, representando cerca de 70% a 90% do custo de produção de ureia. Assim, quando o bloqueio do Estreito de Hormuz aumenta o risco de interrupção do fornecimento de gás natural e petróleo do Médio Oriente, o custo das matérias-primas dos fertilizantes sobe imediatamente, refletindo-se rapidamente nos preços de mercado.
O mercado Myriad acompanha um ponto crítico: se o preço de referência da ureia ultrapassará 610 dólares por tonelada até 25 de março. Até à redação deste texto, o preço reportado é de 601 dólares, a menos de 10 dólares do limite. Além de uso agrícola, a ureia também é utilizada em rações animais, e as oscilações de preço têm efeitos amplos nos custos de produção agrícola global.
Conexões entre mercados: o petróleo a quase 90 dólares e o Bitcoin a reavivar a narrativa de proteção
O conflito no Irão revela uma correlação entre mercados. O petróleo WTI sobe devido às preocupações de fornecimento, chegando perto de 90 dólares por barril; os dados do Myriad indicam uma probabilidade de 65% de o preço subir para 120 dólares, uma ligeira redução face aos 76% do dia anterior.
O Bitcoin atingiu temporariamente 75.000 dólares na manhã de terça-feira. O analista da QCP Capital afirmou na segunda-feira que a recente tendência do mercado de criptomoedas sugere que “a narrativa do Bitcoin como ‘ativo de proteção digital’ ou ‘instrumento de cobertura geopolítica’ pode estar a ressurgir, com o mercado a testar essa hipótese em tempo real”. O analista observou que, durante o aumento do conflito no Médio Oriente, houve uma mudança de fluxos de fundos de ETFs de ouro para ETFs de Bitcoin, embora a qualificação do Bitcoin como ativo de proteção ainda seja controversa na indústria.
Perguntas frequentes
Por que a ureia se tornou o fertilizante mais afetado pelo conflito no Irão?
Cerca de um terço do comércio marítimo global de fertilizantes passa pelo Estreito de Hormuz, sendo mais de dois terços de ureia. O bloqueio do estreito interrompe diretamente a principal rota de abastecimento; além disso, a produção de ureia depende altamente do gás natural, o que, aliado ao risco de interrupções energéticas, impulsionou uma forte subida de preços.
Além da ureia, que outros mercados são afetados pelo bloqueio do Estreito de Hormuz?
Além dos fertilizantes, o fornecimento de matérias-primas industriais como alumínio e plástico também sofre atrasos, e o aumento dos preços do petróleo e gás natural eleva os custos de produção de todos os bens que dependem de energia. O petróleo WTI aproxima-se dos 90 dólares por barril, e o Bitcoin também tem registado fluxos de capital devido a fatores geopolíticos.
A narrativa de que o Bitcoin atua como ativo de proteção no conflito do Irão é confiável?
O analista da QCP Capital afirmou que o mercado está a validar em tempo real a ideia do Bitcoin como ‘instrumento de cobertura geopolítica’; alguns fundos institucionais estão a direcionar fluxos para ETFs de Bitcoin. No entanto, historicamente, o Bitcoin também caiu em momentos iniciais de conflitos, juntamente com outros ativos de risco, e essa qualificação ainda é objeto de debate na indústria.
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