O Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos anunciou oficialmente na madrugada de 19 de março, horário de Taipei, que manterá a taxa de juros de referência na faixa de 3,50% a 3,75%, pelo segundo mês consecutivo, em linha com as expectativas amplamente difundidas pelo mercado. O mais recente “Sumário de Previsões Econômicas (SEP)”, divulgado simultaneamente, surpreendeu ao elevar significativamente a mediana da inflação PCE para 2,7% em 2026 e aumentar a previsão de crescimento do PIB real para 2,4%.
(Antecedentes: o fantasma da inflação retorna! O PPI de fevereiro nos EUA disparou 3,4% ao ano, refletindo uma recuperação de preços que desafia as expectativas de corte de juros)
(Informação adicional: porta-vozes do Fed alertam: após cinco anos sendo contrariados pela inflação, o conflito no Oriente Médio faz as expectativas de corte de juros desaparecerem)
Índice deste artigo
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- Sumário de Previsões Econômicas (SEP): reconhece aumento da inflação, mas economia mais resistente
- Segredos do Gráfico de Pontos: tolerância a uma leve alta da inflação, taxas de longo prazo sobem silenciosamente
- Previsões do FOMC de março de 2026 e mudanças nas taxas de juros
A tão aguardada reunião de decisão de política monetária do Federal Reserve em março chegou ao fim. Na madrugada de 19 de março, horário de Nova York, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) aprovou por unanimidade a manutenção da taxa de juros básica dos fundos federais na faixa de 3,50% a 3,75%.
Esta é a segunda vez consecutiva que o Fed opta por manter a política de “esperar e ver”, alinhando-se totalmente às previsões anteriores do mercado e da ferramenta FedWatch do CME.
Sumário de Previsões Econômicas (SEP): reconhece aumento da inflação, mas economia mais resistente
Embora a decisão de juros em si não tenha trazido surpresas, o “Sumário de Previsões Econômicas (SEP)” divulgado posteriormente enviou sinais macroeconômicos bastante positivos ao mercado. Os dados indicam que o Fed já está preparado para uma “economia em alta temperatura”:
- Revisão para cima das expectativas de inflação: os dirigentes elevaram a mediana da inflação PCE para 2026 de 2,4% para 2,7%; o PCE core, excluindo alimentos e energia, também subiu de 2,5% para 2,7%. Isso mostra que dados recentes, como o PPI explosivo, influenciaram a visão do Fed sobre a velocidade de queda dos preços.
- Perspectiva otimista para o crescimento do PIB: a mediana do crescimento do PIB real em 2026 foi revisada de 2,3% para 2,4%, e a de 2027 de 2,0% para 2,3%. Ainda mais importante, a previsão de crescimento econômico de longo prazo subiu de 1,8% para 2,0%, indicando que a economia americana não mostra sinais de fraqueza devido às altas taxas de juros prolongadas.
- Mercado de trabalho ainda robusto: a mediana da taxa de desemprego prevista para 2026 permanece em 4,4%, eliminando preocupações de uma desaceleração brusca na economia.
Segredos do Gráfico de Pontos: tolerância a uma leve alta da inflação, taxas de longo prazo sobem silenciosamente
Com os dados macroeconômicos mais aquecidos, a maior preocupação do mercado era se o Fed se tornaria mais “dovish” e atrasaria cortes de juros.
No entanto, o mais recente “Gráfico de Pontos” (Dot Plot) mostrou a firmeza do Fed. A mediana da previsão para a taxa de juros dos fundos federais em 2026 permanece em 3,4% (igual à previsão de dezembro passado).
Por outro lado, a taxa de juros de longo prazo, que representa a taxa neutra, subiu de 3,0% para 3,1%.
Previsões do FOMC de março de 2026 e mudanças nas taxas de juros
| Indicador |
Previsão 2026 (esta / anterior) |
Previsão 2027 (esta / anterior) |
Previsão de longo prazo (esta / anterior) |
| Crescimento do PIB real |
2,4% / 2,3% |
2,3% / 2,0% |
2,0% / 1,8% |
| Taxa de desemprego |
4,4% / 4,4% |
4,3% / 4,2% |
4,2% / 4,2% |
| Inflação PCE |
2,7% / 2,4% |
2,2% / 2,1% |
2,0% / 2,0% |
| Inflação core PCE |
2,7% / 2,5% |
2,2% / 2,1% |
– |
| Taxa de juros dos fundos federais no final do ano |
3,4% / 3,4% |
3,1% / 3,1% |
3,1% / 3,0% |
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