Na quinta-feira, o mercado internacional de petróleo sofreu uma forte oscilação. Durante o horário de negociação estendido, os preços do petróleo continuaram a cair, com o WTI a atingir 94,59 dólares no intraday e o Brent a cair para 102,88 dólares. A principal razão para esta queda rápida foi o anúncio do primeiro-ministro israelense, Netanyahu, de que Israel está a ajudar os Estados Unidos a promover a reabertura do Estreito de Ormuz, e de que a guerra “pode acabar mais cedo do que as pessoas imaginam”.
Contexto diplomático por trás da forte queda dos preços do petróleo
O sinal diplomático que impulsionou esta correção nos preços do petróleo veio do mais alto nível em Israel. Netanyahu afirmou numa conferência de imprensa que Israel realizou um ataque “individual” ao campo de gás natural no Irã, e que Israel irá “cumprir” o pedido do presidente Trump de “suspender” ataques subsequentes às instalações energéticas iranianas — Trump já tinha informado claramente Netanyahu para não atacar instalações energéticas dentro do Irã.
Simultaneamente, após a reunião do vice-presidente dos EUA, Vance, com representantes da American Petroleum Institute (API), o presidente e CEO da API, Mike Sommers, afirmou claramente que a reabertura do Estreito de Ormuz se tornou a “principal prioridade” do governo Trump. Ele afirmou diretamente: “Temos que fazer o Estreito de Ormuz reabrir; atualmente, não há qualquer alternativa.” Um funcionário da Casa Branca confirmou também que o governo dos EUA atualmente não está considerando impor quaisquer restrições às exportações de petróleo e gás.
Essas declarações de várias partes juntas criaram uma expectativa de alívio diplomático de curto prazo no mercado, que foi a causa direta da queda dos preços do petróleo de seus níveis mais altos.
Mercados de gás natural e derivados continuam sob forte tensão
No entanto, a queda no mercado de petróleo não se espalhou para todos os tipos de energia, e várias outras áreas de energia enfrentam ainda forte pressão de preços:
Gás natural na Europa (TTF Holanda): subiu mais de 11%, atingindo cerca de 61 euros por megawatt-hora, refletindo os efeitos contínuos dos danos às instalações de LNG do Qatar
Gás natural nos EUA: subiu 1,7%, para 3,116 dólares por milhão de unidades térmicas britânicas
Gasolina nos EUA (contratos RBOB): subiu quase 1%, para 3,13 dólares por galão, próximo ao nível mais alto em quase quatro anos
Essa divergência indica que, embora a expectativa diplomática de reabertura do Estreito de Ormuz tenha sustentado uma correção técnica nos preços do petróleo, o ajuste de preços nos mercados de gás natural e derivados, devido aos danos nas instalações de LNG do Qatar (com 17% da capacidade de exportação afetada, levando de 3 a 5 anos para reparo), ainda está em andamento.
Análise profunda da crise de abastecimento: de “problemas na cadeia de suprimentos” a “problemas de abastecimento”
Os analistas do mercado de energia estão passando por uma mudança importante na sua avaliação da natureza desta crise.
Dan Pickering, fundador e principal investidor da Pickering Energy Partners, afirmou que o mercado está evoluindo de uma fase de “problemas na cadeia de suprimentos” para uma de “problemas de abastecimento” — sendo que a primeira pode ser resolvida relativamente rápido, enquanto a segunda implica uma perda real de capacidade de produção, com custos e prazos de reparo completamente diferentes. “Se de repente a quantidade que o mercado consegue transportar diminuir porque a produção real deixou de existir — isso é uma escalada,” disse ele.
Tom Kloza, consultor sênior de energia da Gulf Oil, fez um alerta mais severo: se o conflito se expandir do Estreito de Ormuz para além do Golfo Pérsico, atingindo instalações energéticas na Europa ou nos EUA, o mercado entrará num estado extremo de “tudo pode acontecer” (all bets are off), e os modelos tradicionais de precificação podem falhar completamente.
Atualmente, o Estreito de Ormuz responde por cerca de 20% do transporte global de petróleo bruto, com o trânsito de navios praticamente paralisado. O Ministério das Relações Exteriores da Índia afirmou que está em comunicação contínua com o Irã sobre a passagem de 22 navios pelo estreito, tendo já conseguido que dois deles cheguem com sucesso, enquanto a Índia continua a ampliar suas importações de energia da Rússia.
Perguntas frequentes
Israel afirma estar ajudando a reabrir o Estreito de Ormuz. Isso significa que os preços do petróleo vão cair rapidamente para níveis normais?
Declarações diplomáticas de curto prazo podem provocar uma queda imediata nos preços do petróleo, mas a recuperação real do abastecimento leva tempo e depende de vários fatores incertos: se a navegação no Estreito de Ormuz será realmente garantida, se o Irã aceitará as condições de cessar-fogo, e o progresso real na reparação das instalações de LNG do Qatar. Analistas geralmente acreditam que, mesmo que o Estreito de Ormuz seja reaberto temporariamente, as perdas de capacidade de produção de gás natural (especialmente a lacuna de 17% na capacidade de LNG do Qatar) continuarão a gerar pressões estruturais de oferta por vários anos.
O WTI e o Brent caíram significativamente após o horário de fechamento, isso reflete que o mercado acredita que o risco geopolítico foi controlado?
Não necessariamente. A queda após o fechamento é mais provavelmente uma correção técnica e uma realização de lucros, e não uma reavaliação fundamental do risco geopolítico. Os contratos futuros de gás natural continuam em alta, indicando que o mercado de energia como um todo ainda não acredita que a ameaça de oferta foi completamente eliminada. Os sinais diplomáticos oferecem uma “esperança”, não uma “confirmação”; Sommers afirmou claramente que “não há alternativas”, o que mostra que a situação atual ainda é muito frágil.
Após a reabertura do Estreito de Ormuz, como será tratada a questão dos danos às instalações de LNG do Qatar?
Mesmo que o tráfego no Estreito de Ormuz seja retomado, o problema da perda de 17% da capacidade de produção de LNG do Qatar permanece uma lacuna de oferta independente, que levará de 3 a 5 anos para ser reparada (conforme declaração do CEO da QatarEnergy). As alternativas globais de fornecimento de LNG são limitadas, e a capacidade ociosa de países como Austrália, EUA e Noruega não consegue preencher completamente essa lacuna no curto prazo. Essa é uma das razões pelas quais a valorização do mercado de gás natural tende a ser mais duradoura do que a do petróleo.
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