Proibição de Rendimento de Stablecoin Emerge no Rascunho do Novo Ato CLARITY

• O projeto de lei proíbe o rendimento de stablecoins e funcionalidades semelhantes a juros, bloqueando estruturas de recompensa direta e indireta em várias plataformas.

• As recompensas permitidas incluem incentivos baseados em atividade, mas não devem depender de saldos ou assemelhar-se a mecanismos de juros.

• SEC, CFTC e Tesouro definirão regras e medidas anti-erosão, moldando futuras estruturas de recompensa para stablecoins.

Nova redação legislativa vinculada à Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais foi divulgada em 23 de março de 2026, delineando novas restrições sobre rendimentos e recompensas de stablecoins. Segundo a jornalista Eleanor Terrett, líderes do setor revisaram o rascunho no mesmo dia. A proposta visa limitar funcionalidades semelhantes a juros em stablecoins, ao mesmo tempo em que define estruturas de recompensa aceitáveis.

Restrições de rendimento e disposições principais

Segundo Eleanor Terrett, o rascunho proibiria plataformas de oferecer rendimento em stablecoins, tanto direta quanto indiretamente. Isso inclui qualquer estrutura que se assemelhe a um depósito bancário ou funcione como juros. A restrição se aplica amplamente a provedores de serviços de ativos digitais, incluindo bolsas e corretores.

Além disso, a redação proíbe qualquer mecanismo considerado “econômica ou funcionalmente equivalente” a juros. Essa disposição visa impedir que empresas contornem a regra por meio de estruturas alternativas. Como resultado, as plataformas podem enfrentar controles mais rígidos na concepção de produtos financeiros vinculados a stablecoins.

Recompensas permitidas e supervisão regulatória

No entanto, a proposta permite certas recompensas baseadas em atividade relacionadas ao comportamento do usuário. Isso inclui programas de fidelidade, promoções e incentivos por assinatura. Ainda assim, essas recompensas não devem assemelhar-se a juros ou depender de saldos ou valores de transação.

Além disso, o rascunho orienta a SEC, CFTC e o Tesouro dos EUA a definir recompensas permitidas. Essas agências também devem estabelecer regras anti-erosão dentro de um ano. Essa medida introduz um quadro regulatório coordenado para incentivos relacionados a stablecoins.

Reação da indústria e contexto legislativo

As respostas da indústria ao rascunho permanecem mistas. Um líder descreveu a proposta como uma mudança em relação às discussões anteriores com a Casa Branca. Ele observou que o padrão de “equivalência econômica” pode permitir interpretações mais rígidas por futuros reguladores.

Outro avaliador considerou a abordagem mais restritiva no geral, citando limites nas estruturas de recompensa. No entanto, um participante do setor afirmou que o rascunho está alinhado com as expectativas. Ele acrescentou que a proposta preserva incentivos baseados em transações, ao mesmo tempo em que impede que stablecoins atuem como contas de juros.

Enquanto isso, a proposta vai além do quadro anterior apresentado pelos senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks. Representantes bancários agora devem revisar o rascunho, com discussões adicionais previstas antes dos próximos passos legislativos.